골드만삭스, 테바 브랜드 의약품 성장 낙관...바이아트리스는 중립 전망

골드만삭스가 제네릭 제약주에 대한 투자의견을 개시하며 최근 변동성에도 불구하고 장기 성장 잠재력이 크다고 평가했다.

매트 델라토레 애널리스트는 2025년 실적 가이던스와 같은 기업별 과제와 관세, 약가 등 업계 전반의 우려 요인을 지적했다.

그러나 그는 이들 종목 대부분이 매력적인 밸류에이션을 보이고 있으며 성장에 유리한 위치를 점하고 있다고 분석했다.

테바제약

골드만삭스는 테바제약(NYSE:TEVA)에 대해 매수 의견과 목표가 24달러를 제시하며 투자의견을 개시했다.

델라토레 애널리스트는 브랜드 부문의 강한 성장세에 힘입어 핵심 사업이 개선되고 있으며 시장 컨센서스 대비 EBITDA 상향 여력이 있다고 분석했다.

제네릭 부문에서는 바이오시밀러 포트폴리오가 확대되고 있음에도 2026년 레블리미드 합의 만료와 신제품 출시 효과가 상쇄되면서 향후 몇 년간 제한적인 성장이 예상된다고 골드만삭스는 전망했다.

애널리스트는 주요 제품의 성장 모멘텀이 지속되는 브랜드 부문에서 견조한 성장이 예상되나, 2025년에는 파트D 재설계로 인한 업계 전반의 성장과 마진 타격이 있을 것으로 내다봤다.

골드만삭스는 테바의 바이오시밀러 포트폴리오를 제네릭 사업의 중요한 장기 성장 동력으로 평가했다. 현재 10개의 제품이 판매 중이며 13개의 바이오시밀러가 개발 파이프라인에 있다. 2027년까지 미국에서 5개, EU 및 기타 지역에서 3개의 제품이 출시될 것으로 예상된다.

테바는 2024 회계연도 바이오시밀러 매출이 약 4억 달러에서 2027 회계연도에는 두 배로 증가할 것으로 전망하고 있다.

골드만삭스는 테바의 브랜드 파이프라인이 중요한 밸류에이션 레버리지가 될 것이며, 향후 24개월 동안 긍정적인 촉매제가 될 것으로 전망했다. 이러한 파이프라인 자산들의 리스크가 감소함에 따라 주가 재평가 기회가 다수 있을 것으로 분석했다.

바이아트리스

델라토레 애널리스트는 바이아트리스(NASDAQ:VTRS)에 대해 중립 의견과 목표가 10달러를 제시하며 투자의견을 개시했다. 제네릭과 브랜드 부문의 구조적 역학관계로 인해 핵심 사업의 성장 전망이 불명확하다는 것이 그 이유다.

제네릭 부문에서는 인도르를 제외하고 최근의 기저 추세에 대해 낙관적이며, 신제품 출시와 포트폴리오 최적화를 통한 가격 하락 상쇄 능력을 주시하고 있다.

브랜드 의약품 부문에서는 미국과 아시아에서 구제품의 시장점유율 하락이 성장을 저해했으나, 최근 분기에는 선진국과 중국, 기타 신흥시장에서 안정화 조짐이 나타났다고 분석했다. 이러한 하락에도 불구하고 이들 제품은 여전히 안정적인 현금을 창출하고 있으며, 골드만삭스는 회사가 이를 새로운 성장 기회에 어떻게 재투자하는지 주목하고 있다.

암니얼 파마슈티컬스

골드만삭스는 암니얼(NASDAQ:AMRX)에 대해 매수 의견과 목표가 12달러를 제시하며 투자의견을 개시했다.

애널리스트는 강력한 제품 파이프라인과 다양한 시장 환경에서의 실행 능력을 근거로 암니얼의 핵심 사업 성장 전망에 대해 낙관적인 견해를 보였다.

골드만삭스는 신제품 출시를 통해 일반적인 가격 하락을 상쇄할 수 있는 암니얼의 능력을 신뢰하고 있다. 또한 고부가가치 제품으로의 적극적인 전환이 구조적인 성장 동력이 될 것으로 전망했다.

브랜드 부문에서는 차세대 파킨슨병 치료제 크렉손트의 출시가 2025년 라이타리의 독점권 상실을 상쇄할 것으로 기대되며, 내분비 프랜차이즈의 안정적인 성장 전망에 대해서도 긍정적으로 평가했다.

주가 동향: 금요일 마지막 거래에서 테바 주가는 1.39% 상승한 17.49달러, 암니얼 주가는 2.37% 상승한 7.34달러, 바이아트리스 주가는 2.07% 상승한 8.64달러를 기록했다.