아간 실적 호재에 강세...옵션 매도 전략 주목

아간(NYSE:AGX)이 실적 발표 후 강세를 보이고 있으나, 주당순이익(EPS)과 성장 전망이 하향 조정되면서 시장은 추가 상승에 대해 신중한 입장을 보이고 있다. 높은 내재변동성과 향후 주가 박스권 예상에 따라 옵션 매도를 통한 수익 창출이 적기로 판단된다.

현 시점에서 아간에 대한 최적의 거래 전략은 7월 만기 숏 아이언 콘도르다. 이는 안정적이면서도 위험이 제한된 수익 창출 방법이다.

숏 아이언 콘도르는 콜 스프레드와 풋 스프레드를 동시에 매도하는 제한적 위험의 옵션 거래다. 본질적으로 높은 옵션 변동성을 활용해 수익을 창출하면서 주가가 일정 범위 내에서 움직일 것을 전제로 한다.

숏 아이언 콘도르에 필요한 증거금은 롱 스트라이크와 숏 스트라이크 간의 차이로 계산된다. 이번 경우 각 아이언 콘도르당 1,000달러의 증거금이 필요하다:

• 매도 개시 아간 7월 18일 만기 240 콜 1계약
• 매수 개시 아간 7월 18일 만기 250 콜 1계약
• 매도 개시 아간 7월 18일 만기 160 풋 1계약
• 매수 개시 아간 7월 18일 만기 150 풋 1계약

이러한 행사가 선정은 저항선이 220달러, 지지선이 170달러 부근에 형성되어 있기 때문이다.

현재 이 숏 아이언 콘도르의 수취 프리미엄은 4.87달러이며, 주가가 240달러와 160달러 사이에서 유지될 경우 이것이 최대 이익이 된다.

만기 시점의 손익분기점은 상단 234.87달러, 하단 145.13달러다. 주가가 이 범위 내에서 유지된다면 만기 시점에 100% 수익을 실현할 수 있다.

위험도 측면에서는 증거금 요구액이 1,000달러(숏 아이언 콘도르당)에서 수취 프리미엄(487달러)을 차감한 513달러가 최대 손실 위험이며, 이는 주가가 손익분기점을 벗어날 경우 발생할 수 있다.

이 거래의 청산 방법은 세 가지가 있다:

1. 사전 설정한 수익률에 도달했을 때 숏 아이언 콘도르를 환매수한다. 이 거래는 44일간의 프리미엄 시간가치를 확보할 수 있으며, 지지선과 저항선이 유지되는 한 거래 전제는 유효하다. 만기 12일 전에는 청산을 고려해야 한다. 21일 이내에는 변동성이 옵션 가격에 큰 영향을 미치므로 상하단 숏 스트라이크에 대한 가격 알림을 설정해야 한다.
2. 240달러와 150달러에 알림을 설정한다. 주가가 이 수준을 돌파할 경우 3-5일간 회복을 기다리되, 회복되지 않으면 청산하는 것이 신중한 방법이다.
3. 사전 설정한 손실 제한선이나 위험 한도에 도달했을 때 숏 아이언 콘도르를 환매수한다. 손실 비율을 설정하거나, 경계선(220달러와 170달러) 내에 추가 알림을 설정하여 수익에 영향을 미칠 수 있는 움직임을 모니터링할 수 있다.