퓨보TV, 통계적 우위 바탕으로 고위험 투자 매력도 부각

스포츠 스트리밍 전문기업 퓨보TV(NYSE:FUBO)가 올해 초 엔터테인먼트 거대기업이자 경쟁사인 월트디즈니(NYSE:DIS)로부터 새로운 기회를 얻었다. 구체적으로 디즈니의 훌루+라이브TV와 퓨보의 결합을 통해 거대 콘텐츠 기업이 탄생할 예정이다. 이 소식으로 FUBO 주가는 급등했으나, 규제 리스크와 실행 관련 우려로 상승폭이 둔화됐다. 그러나 통계적 관점에서 낙관적 전망이 가능하다.

블룸버그 뉴스에 따르면 4월 말 미 법무부는 디즈니의 퓨보 지배지분 인수가 스포츠 스트리밍 시장의 불공정 경쟁을 초래할 수 있다며 조사에 착수했다. 디즈니가 스포츠 네트워크 ESPN을 소유하고 있고, 퓨보가 다수의 지역 스포츠 네트워크를 보유하고 있어 규제 장벽을 완전히 해소하기는 쉽지 않을 전망이다.

법적 불확실성 외에도 실행 측면의 과제가 있다. 디즈니는 엔터테인먼트 부문에서 강세를 보이고 있으나, ESPN의 스포츠 중계는 부진을 면치 못하고 있다. 퓨보와의 시너지를 통해 ESPN의 과거 영향력을 되찾는 것이 목표지만, 이는 말처럼 쉽지 않을 수 있다. 이러한 우려가 최근 FUBO 주가의 부진한 흐름을 설명한다.

지난달 퓨보는 1분기 실적을 발표했다. 조정 기준 주당 손실은 2센트로, 9센트 손실을 예상한 시장 전망을 상회했다. 그러나 매출은 다소 실망스러웠다. 전년 동기 대비 8.1% 증가한 4억596만 달러를 기록했으나, 시장 예상치 4억1545만 달러에는 미치지 못했다.

그러나 핵심은 케이블TV 해지 트렌드가 거스를 수 없는 흐름이라는 점이다. 디즈니는 스포츠 생태계에서 여전히 영향력을 지닌 ESPN 브랜드의 약화를 방관할 수 없다. 이번 거래가 주요 규제 장벽을 통과한다면 디즈니와 퓨보 모두에게 긍정적 촉매가 될 수 있다.

4년마다 미국 대선이 치러지면 어김없이 국민의 절반이 나머지 절반의 판단력을 의심한다. 따라서 서사와 해석만으로 선거 결과를 예측하는 모델을 만들면 부정확할 수밖에 없다. 스토리는 맥락과 색채를 제공하지만 항상 좋은 예측 지표가 되지는 않는다.

통상적으로 사람들이 말하는 것보다 행동하는 것을 연구하는 것이 더 낫다. 이는 소매 투자자들 사이에서 인기가 높은 FUBO 주식과 같은 종목에서 특히 그렇다. 재무제표를 분석하고 산업 연구를 하는 데 하루 종일을 보낼 수 있지만, 결국 투자자들은 집단적으로 원하는 것을 매수한다.

따라서 매수세와 매도세의 연속성을 나타내는 시장 폭(market breadth)을 고려하는 것이 중요하다. 실적이나 주가와 같은 기본적 지표나 기술적 지표와 달리, 시장 폭은 시간에 따라 변동하지 않는다. 매수와 매도의 균형은 단순히 수요 프로필이며, 수요의 정의는 시간이 지나도 변하지 않는다. 실적과 주가는 특히 장기간에 걸쳐 거의 항상 변동한다.

지난 2개월간 FUBO 주식은 '7-3-U' 시퀀스를 기록했다. 즉 10주 동안 7주는 상승, 3주는 하락했으며, 전체적으로 상승 추세를 보였다. 이러한 패턴이 나타난 경우 64.29%의 확률로 다음 주에 상승했으며, 중간값 기준 10.49%의 수익률을 기록했다.

지난 금요일 FUBO 주가는 3.43달러에 마감했다. 7-3-U 시퀀스의 함의가 예상대로 실현된다면 FUBO는 3.79달러까지 상승할 것으로 전망된다. 강세가 지속된다면 향후 몇 주 안에 4달러 선까지 도달할 가능성도 있다.

FUBO 주식의 흥미로운 점은 통계적으로 긍정적 에너지를 바탕으로 한다는 것이다. 일반적으로 10주 기간 동안 매도세가 매수세보다 우세할 때 주가는 하락 편향을 보인다. 반대로 매수세가 우세할 때 FUBO는 상승 편향을 보이는 경향이 있다.

이러한 고위험-고수익 아이디어에 베팅하고자 하는 투자자들은 7월 18일 만기의 3/4 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다. 이는 3달러 콜옵션을 매수하고 동시에 4달러 콜옵션을 매도하는 거래로, 순비용은 34달러다. 만기 시점에 FUBO 주가가 매도 행사가인 4달러를 상회하면 최대 66달러의 수익을 얻을 수 있으며, 이는 194% 이상의 수익률이다.

시장 메이커들이 FUBO 주가가 4달러까지 상승할 가능성을 낮게 평가하고 있어 높은 수익률이 가능하다. 그러나 7-3-U 패턴에 대한 과거 반응을 기반으로 투기적 투자자들은 실증적 근거를 가지고 있다. 또한 순수하게 수치상으로도 투자자들에게 매력적인 베팅 기회가 될 수 있다.

기본적으로 FUBO 주식이 특정 주에 상승할 확률은 46.06%에 불과하다. 전반적으로 하락 편향을 보이는 경향이 있다. 그러나 현재의 시장 분위기는 강세 투기세력에게 유리한 확률 스펙트럼으로 전환되었다.

물론 이는 보장된 것이 아니다. 그러나 수치상으로 볼 때 FUBO 주식은 겉보기보다 매력적일 수 있다.