美中 무역협상 타결로 마벨테크놀로지 주목받나

이번 주 초 런던에서 이틀간 진행된 고위급 회담 끝에 미국과 중국이 무역협정을 체결했다. 하워드 러트닉 미 상무장관이 이를 '기본 틀'이라고 언급했듯 세부 내용은 제한적이지만, 도널드 트럼프 대통령의 무역협상이 진전을 보이고 있다는 신호다. 양국 관계 개선의 수혜자 중 하나로 반도체 기업 마벨테크놀로지(NASDAQ:MRVL)가 꼽힌다.

마벨은 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 같은 '최전선' 반도체 기업만큼 주목받지는 않지만, 인공지능(AI) 분야에서 중요한 역할을 하고 있다. 주로 데이터 인프라와 클라우드 컴퓨팅용 칩을 설계하고 생산한다. 클라우드로의 애플리케이션 이전이 늘어나고 AI 통합이 가속화되면서 고성능 네트워킹 및 스토리지 칩 수요가 증가해 MRVL 주식에 대한 긍정적 전망이 힘을 얻고 있다.

그러나 트럼프 행정부와 베이징 간의 긴장 관계로 중국의 희토류 광물과 자석에 대한 지배력과 이에 따른 제한조치로 우려가 제기됐다. 근본적으로 희토류는 반도체 생태계를 포함한 여러 산업에 필수적이기 때문이다. 뉴욕타임스가 작년에 지적했듯이, 이 소재들은 AI 칩에 필수적이어서 미중 간 각축장이 되고 있다.

협정 프레임워크의 세부사항은 제한적이다. 또한 러트닉 장관이 희토류 수출이 협상에 포함됐고 해결될 것으로 예상된다고 밝혔지만, 구체적인 내용은 공개되지 않았다. 이러한 불확실성으로 일부 분석가들은 이번 발표를 실속 없는 것이라고 비판했다.

시장도 MRVL 주식에 대해 매우 신중한 접근을 보이고 있으며, 현재까지 이 소식에 긍정적인 반응을 보이지 않고 있다. 그러나 주요 시사점은 트럼프 행정부가 지속적으로 강경한 발언에 비해 실제 행동은 제한적이었다는 점이며, 이는 관계 정상화 가능성을 시사한다. 따라서 투자자들은 이러한 변화가 주가에 반영되기 전에 선제적으로 대응할 수 있다.

MRVL 주식, 통계적 셋업도 매력적

MRVL 주식의 스토리는 흥미롭지만, 이러한 내러티브만으로는 정확한 목표가를 제시하기 어렵다. 월가 애널리스트들이 12개월 목표가를 제시하는 이유도 이 때문이다. 트레이더들에게는 더 정확한 데이터가 필요하다.

본질적으로 내러티브는 투자의 '이유'에 초점을 맞추어 장기 투자자들에게 유용하다. 반면 트레이더들은 '어떻게' - 얼마나, 얼마나 빨리, 그리고 가장 중요하게는 얼마나 가능성이 있는지에 집중한다. 특히 만기가 있는 옵션의 경우, 트레이더들은 가격(y축)과 시간(x축) 모두에서 승산을 높여야 한다.

지난 2개월간 MRVL 주식은 '4-6-U' 시퀀스를 기록했다: 4주 상승, 6주 하락, 10주 기간 동안 순하락세를 보였다. 65.85%의 경우에서 다음 주 주가는 상승했으며, 중간값 수익률은 4.62%였다. 이번 주 시작가 69.47달러를 기준으로 할 때, 이는 72.68달러의 목표가를 시사한다.

강세가 지속된다면, 향후 4주 동안 74~75달러 범위로의 상승은 낙관적이지만 합리적인 시나리오가 될 수 있다.

마벨 투자자를 위한 공격적 거래 전략

투자를 고려하는 이들을 위해 두 가지 전략이 돋보인다. 첫째, 6월 27일 만기 70/71 불 콜 스프레드가 매력적이다. 70달러 콜을 매수하고 동시에 71달러 콜을 매도하는 거래로, 순비용은 47달러다. 만기 시점에 MRVL 주식이 매도 행사가(71달러)를 상회하면 최대 53달러, 즉 약 113%의 수익을 얻을 수 있다.

둘째, 공격적이지만 시간적 여유를 더 원하는 투자자는 7월 11일 만기 70/72 불 스프레드를 고려할 수 있다. 이 경우 필요한 순비용은 92달러로 합리적이다. 만기 시점에 MRVL 주식이 매도 행사가를 상회하면 최대 108달러, 즉 117% 이상의 수익이 가능하다.

두 콜 스프레드가 매력적인 이유는 4-6-U 시퀀스에 대한 통계적 반응이 MRVL 주식을 수익성 임계값 이상으로 끌어올리기에 충분할 것으로 예상되기 때문이다. 또한 이 시퀀스는 심리 레짐의 전환점을 나타낸다. 기본적으로 MRVL의 롱 포지션이 어느 주에나 수익을 낼 확률은 49.91%에 불과하다. 통계적으로 강세 투자자에게 유리한 상황이다.

물론 이는 확실성이 아닌 확률의 문제다. 시장은 혼돈스러우며 새로운 소식들을 계속해서 반영한다. 그러나 확실성을 기다리다 보면 기회를 놓치게 된다. 결국 모든 트레이더는 불확실성에 베팅해야 한다. 여기서 중요한 점은 통계를 활용해 기준선보다 나은 승산을 제공하는 아이디어에 집중할 수 있다는 것이다.