美 선물시장 소매거래 50% 급증...팬데믹발 거래 열풍 구조적 변화로 이어져

선물시장 거래량이 기관과 개인투자자 모두의 참여 증가로 지속적인 성장세를 보이고 있다. 투자자들은 방향성 투자와 리스크 관리를 위해 선물상품을 선택하고 있다.

선물시장은 기업 헤징 주기로 인한 순환적 특성을 보이지만, 팬데믹 시기처럼 불확실성과 변동성이 높아지는 시기에 투기적 거래가 증가하는 경향이 있다.

개인투자자들의 경우 이러한 변화가 구조적 전환점이 될 수 있을까. 왜 더 많은 개인투자자들이 선물시장으로 몰리고 있으며, 이는 선물시장과 개인투자의 미래에 대해 어떤 의미를 가지는가.

선물거래 통계

지정학적 갈등 고조, 관세 불확실성, 금리 환경 변화, 급격한 섹터 로테이션 등으로 선물거래량이 계속해서 신기록을 경신하고 있다.

올해 1월 발표된 자료에 따르면 2024년 글로벌 상위 150개 선물계약의 거래대금이 16.7% 증가했다. 귀금속과 외환 선물이 전년 대비 26.5% 증가해 가장 높은 성장률을 기록했고, 금리 선물과 주가지수 선물이 각각 20.7%, 17.4% 증가했다.

2월에는 ICE(인터컨티넨탈익스체인지)가 선물옵션 시장에서 미결제약정 1억 계약을 돌파하며 신기록을 세웠다. CME그룹도 같은 달 6,700만 계약 이상이 거래되며 기록적인 거래량을 보고했다.

CME는 최근 마이크로 E-미니 선물의 일평균거래량이 신기록을 달성했다고 발표했으며, 이를 '가장 활발하게 거래되고 유동성이 풍부한 지수상품'이라고 평가했다.

마이크로 E-미니 계약은 소규모 계약으로 개인투자자들이 접근하기 쉽다는 장점이 있다. 이 상품의 거래량은 2024년 대비 35% 증가해 일평균 330만 계약을 기록했다.

CME그룹은 5월에도 일평균거래량이 2,890만 계약을 기록하며 전년 대비 11% 증가한 새로운 기록을 달성했다.

개인투자자 관련 M&A 동향

올해 3월, 세계 10대 암호화폐 거래소인 크라켄이 미국 개인 선물거래 플랫폼 닌자트레이더를 15억 달러에 인수했다. 이를 통해 크라켄은 자산 포트폴리오와 사용자 기반을 확대하고, 닌자트레이더의 선물중개업자(FCM) 라이선스를 활용해 미국에서 암호화폐 선물을 제공할 수 있게 됐다.

같은 달, 영국 기반 브로커 플러스500은 인도 금융서비스 기업 메타 에퀴티스를 2,000만 달러에 인수했다. 이는 플러스500의 국제 선물시장 확장 전략의 일환이다.

이는 2021년 미국 FCM인 커닝햄 코모디티스와 핀테크 거래 플랫폼 제공업체인 커닝햄 트레이딩 시스템즈를 총 3,000만 달러에 인수하며 미국 시장에 진출한 것에 이은 행보다.

2021년에는 영국 기반 브로커 IG그룹이 '고성장' 시장으로 평가한 미국 개인 선물옵션 시장 진출을 위해 테이스티트레이드를 10억 달러에 인수했다.

작년에는 무수수료 거래 앱 로빈후드가 오래된 암호화폐 거래소 중 하나인 비트스탬프를 약 2억 달러에 인수했으며, 미국 고객들에게 암호화폐 선물을 제공할 계획을 발표했다. 이는 2024년 초 선물중개업자 마렉스를 1억2,500만 달러에 인수한 이후의 행보다.

개인투자 증가 배경

팬데믹은 선물과 옵션시장에서 개인투자자 참여가 증가한 주요 요인으로 꼽힌다. 봉쇄조치와 경기부양금 지급이라는 설명이 설득력이 있지만, 그 이전에 이미 거래 업계는 개인투자자들이 대거 선물과 옵션 거래 플랫폼으로 몰릴 수 있는 기반을 마련해놓은 상태였다.

무수수료 중개가 중요한 역할을 했다. 2013년 로빈후드를 시작으로 밀레니얼 세대를 겨냥한 앱 기반 무수수료 중개사들이 등장했고, 이후 웹불이 뒤를 이었다. 2019년 말까지 TD아메리트레이드, E*트레이드, 인터랙티브브로커스, 피델리티, 슈워브 등 기존 업체들도 전통적인 수수료 체계를 폐지했다.

마이크로 E-미니 선물의 등장도 중요한 전환점이었다. 이 상품은 기존 E-미니 선물 비용의 10분의 1로 지수 변동에 투자할 수 있게 했다. 2019년 5월 CME가 4개 주요 미국 지수(S&P 500, 러셀 2000, 다우존스 30, 나스닥 100)에 대해 거래를 시작했다.

개인 전문투자자(프롭트레이딩) 현상도 이러한 흐름의 일부다. 선물 모의거래로 우수 실적을 낸 트레이더에게 높은 수익을 약속하는 프롭펌들이 증가하면서 CFD 거래자들의 관심을 끌었다. 흥미롭게도 인터랙티브브로커스의 4분기 실적에서 선물은 전체 거래량 증가에 기여하지 않았다. 이는 최종 사용자들이 로빈후드나 프롭트레이딩 회사 같은 신규 업체로 이동하고 있음을 시사한다.

젊은 투자자들의 선호도를 고려해 개발된 고품질 선물거래 플랫폼의 증가도 이 추세의 한 요소다. 데스크톱 플랫폼 대신 웹 애플리케이션을 제공하고, 이전 세대가 감수해야 했던 제한적인 모바일 앱이 아닌 완전한 기능을 갖춘 모바일 앱을 제공한다.

지난 10여 년간 개인투자자를 위한 교육 콘텐츠도 대폭 증가했다. 브로커들의 마케팅이나 콘텐츠 크리에이터, 소셜미디어 인플루언서들을 통해 다양한 거래 관련 콘텐츠가 제공되면서 금융 이해도가 높아졌고, 일반 대중의 다양한 금융시장 접근 욕구도 증가했다.

선물은 개인투자자들에게 상품, 지수, 통화, 금리, 암호화폐 등 다양한 기초자산에 대한 거래 기회를 제공하며 포트폴리오 다각화에 도움을 준다는 점도 주목할 만하다.

마지막으로 개인투자자들의 선물시장 참여 증가는 밀레니얼, Z세대, 알파세대의 이전 세대와 다른 거래 행태와도 관련이 있다.

X세대와 베이비부머 세대는 주기적으로 '매수 후 보유' 전략의 인덱스 투자에 자금을 추가하는 수동적 투자에 만족했다. 반면 젊은 투자자들은 더 적극적이고 위험을 감수하며 거래 빈도도 높은 것으로 나타났다. 이러한 적극적 거래에 대한 선호도 증가는 개인투자자를 위한 선물옵션 거래 서비스의 광범위한 이용 가능성과 맞물린다.

시사점

CFTC(상품선물거래위원회)에 따르면 미국 거래소 선물의 개인투자자 거래량이 팬데믹 이전 대비 평균 50% 증가했다. 이는 아직 초기 단계일 수 있지만 지속될 것으로 보이는 광범위한 구조적 변화를 시사한다.