JP모건 `프론트뷰리츠, CFO 해임 후 인수 가능성 높아진 특별한 상황`

JP모건의 마이클 W. 뮬러 애널리스트는 프론트뷰리츠(NYSE:FVR)에 대한 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가도 14달러에서 12달러로 낮췄다.

프론트뷰리츠는 월요일 션 후쿠무라를 즉각적인 효력으로 임시 최고재무책임자(CFO)로 임명했다고 발표했다.

후쿠무라는 현재 맡고 있는 최고회계책임자(CAO) 직책도 계속 수행할 예정이다. 이번 임명은 회사가 랜달 스타를 즉각적인 효력으로 해임하기로 결정한 데 따른 것이다.

뮬러 애널리스트는 스타의 해임이 이사회 감사위원회의 내부 조사 결과에 따른 것이며, 회사의 영업, 재무 실적 또는 공시와는 무관하다고 지적했다.

회사 측은 이번 사안이 사업과 무관하다고 설명했다. 이는 2024년 10월 기업공개(IPO) 이후 두 번째 CFO 교체다.

뮬러는 회사의 포트폴리오가 7.5% 자본환원율 기준으로 주당 순자산가치(NAV)가 약 18달러로 저평가돼 있다고 평가하면서도, 제한적인 외부 성장 전망과 약화된 경영진을 감안할 때 주식을 추천하기는 어렵다고 밝혔다.

애널리스트는 이를 인수 가능성이 높아진 특별한 상황으로 보고 있다. 경영진이 이전에 주가가 저평가된 상태를 유지할 경우 인수합병(M&A)을 검토할 수 있다고 언급한 바 있다.

뮬러는 상장 초기의 혼란스러운 역사를 감안할 때 단기적으로 투자자들의 관심을 되찾기는 어려울 것이라고 주장했다.

뮬러에 따르면 부진한 주가 실적으로 인해 레버리지를 중립적으로 유지하면서 투자할 수 있는 회사의 능력이 크게 영향을 받았다.

애널리스트는 IPO 후 1년도 안 돼 갑작스러운 경영진 교체가 성장 전략 실행을 저해하고 투자자들의 관심을 되찾기 더 어렵게 만들 수 있다고 덧붙였다.

반면 애널리스트는 부동산 포트폴리오 대비 주가가 저평가돼 있고, 단순한 구조와 자산으로 인해 다른 플랫폼에 쉽게 편입될 수 있다고 보고 있다.

이에 따라 뮬러는 이 주식이 하방 보호를 제공하며 이제는 특별 상황 카테고리에 더 잘 부합한다고 평가했다.