힘스앤허스헬스, 노보 노르디스크와 결별에 주가 34% 폭락...저가 매수 기회인가

원격의료 강자 힘스앤허스헬스(NYSE:HIMS)가 월요일 주가가 34% 폭락했다. 노보 노르디스크(NYSE:NVO)와의 관계가 종료됐는데, 이는 우호적이지 않은 결별이었다.

이번 주가 급락이 매수 기회일까, 아니면 투자자들이 완전히 등을 돌려야 할까.

탈모 치료제부터 정신건강 처방약까지 비대면으로 제공하는 이 고성장 원격의료 기업은 제약 대기업 노보 노르디스크의 법적 공세에 직면했다. 논란의 중심에는 노보의 80억 달러 규모 블록버스터 체중감량제 위고비의 조제 버전이 있다.

공급 부족을 해결하기 위한 대안으로 시작된 것이 규제 지뢰밭이 됐다. FDA가 공급이 정상화됐다고 밝힌 상황에서 GLP-1 대체제 조제는 더 이상 허용되지 않는다. 노보는 힘스가 이를 무시했다고 주장하고 있다. 힘스는 환자 선택권의 문제라고 반박하지만, 노보는 이는 불법이며 위험하다고 지적한다.

힘스 주가 급락, 고평가 우려도

• 월요일 34.6% 하락
• 연초 대비 66% 하락
• 8일, 20일, 50일 이동평균선 하회
• RSI(상대강도지수) 38.69 - 과매도 근접했으나 반등 신호는 아직

더욱이 힘스는 69.4배의 높은 선행 PER에 거래되고 있으며, 이는 업종 중간값의 2.5배를 상회한다. 3.9배의 PEG비율은 높은 성장에도 불구하고 실적이 폭발적으로 증가하지 않는 한 현재 밸류에이션을 정당화하기 어렵다는 것을 시사한다.

GLP-1이 성장동력이었으나 이제는...

힘스는 2024년 GLP-1 사업에서 약 2억-2억2500만 달러의 매출을 올렸다. 이는 전체 매출 14.8억 달러 중 상당한 비중이다. 하지만 노보 노르디스크가 이 성장동력을 제거했다. 증권가는 GLP-1 효과가 사라진 상황에서 힘스의 향후 성장성을 재평가하고 있다.

노보가 FDA 제재 강화를 시사하면서, 이는 단순한 일회성 분쟁이 아닌 업계 전반에 대한 경고로 받아들여진다. 원격의료의 무법지대가 FDA의 규제에 직면한 것이다.

장기 투자 가치는 있나

모든 것이 부정적인 것은 아니다. 힘스 매출의 80% 이상이 체중감량 외 사업에서 발생한다. 여드름, 불안증, 발기부전 등의 시장은 여전히 존재하며, 힘스는 밀레니얼과 Z세대를 위한 가장 인지도 높은 DTC 헬스케어 브랜드 중 하나다.

기술적 분석 측면에서:

• MACD(이동평균수렴확산) 지표는 0.48로 양수 - 강세 신호
• 200일 이동평균선(33.61달러) 상회, 장기 추세선 지지는 유효

매수 기회인가, 함정인가

힘스 주식은 규제 리스크에 직면해 있고, 밸류에이션도 여유가 없다. 그러나 사업 자체는 지속될 것이며, 소형 업체들의 GLP-1 거품이 꺼지면서 힘스는 새로운 성장 스토리를 구축할 기회를 얻을 수 있다.

체중감량 유행을 넘어 플랫폼의 장기 성장을 믿는 투자자라면, 이번이 위험하지만 매력적인 진입 시점이 될 수 있다.

그러나 단기 반등을 노린다면 주의가 필요하다. 시장은 법적 문제가 명확히 해결되기 전까지는 신중한 태도를 보일 것으로 예상된다.