페트로브라스, 중동 휴전에도 트레이더들 매수기회 엿보나

중동발 지정학적 리스크가 일단 진정되면서 브라질 에너지 대기업 페트로브라스(NYSE:PBR)를 비롯한 에너지 기업들의 주가가 하락세를 보였다. 도널드 트럼프 전 대통령은 이스라엘과 이란 간의 휴전이 발효됐다고 발표했다. 일부 적대행위 재개 보도에도 불구하고 현재까지 휴전은 유지되고 있다. 다만 이러한 불안정한 상황이 페트로브라스 주식에 역설적인 상승 기회를 제공할 수 있다는 분석이다.

트럼프는 자신의 소셜미디어 트루스소셜을 통해 "이스라엘은 이란을 공격하지 않을 것이며, 모든 항공기는 이란에 우호적인 인사를 보내며 귀환할 것"이라고 밝혔다. 휴전이 지속적인 해결책으로 이어진다면 글로벌 석유 공급 차질 우려가 감소하면서 페트로브라스 등 에너지 기업 주가에 하방 압력이 가중될 수 있다.

6월 13일 이스라엘의 이란 공격 이후 호르무즈 해협이 주요 관심사였다. 이 해협은 전 세계 석유 공급량의 약 3분의 1이 통과하는 핵심 에너지 수송로다. 미군이 B-2 폭격기를 동원해 이란 핵시설 다수를 타격하면서 긴장과 불안이 고조됐다.

휴전이 발효됐음에도 분석가들은 합의의 취약성과 충돌 재발 가능성을 지적하며 신중한 입장을 보이고 있다. 주요 갈등 요인은 이스라엘과 미국이 이란을 공격한 명분인 이란의 핵 프로그램이다.

CBS 뉴스 보도에 따르면, 최초 기밀 정보 평가 결과 이란의 핵 능력은 수개월 정도만 지연된 것으로 나타났다. 더욱이 모하마드 바게르 갈리바프 이란 국회의장은 평화적 핵 프로그램이 "더 빠른 속도로 진전될 것"이라고 밝혔다.

이에 따라 중동 지역에는 여전히 지정학적 불확실성이 드리워져 있으며, 이는 잠재적으로 유가 상승을 촉발할 수 있다.

에너지 시장이 예상치 못한 사건으로 다시 활기를 띌 수 있다는 전망은 매력적이지만, 구체성이 부족하다. 페트로브라스 주식 옵션 거래에 관심 있는 투자자들에게는 가격 차트의 y축인 변동 폭에 대한 분석만으로는 충분하지 않다. 옵션은 만기가 있기 때문에 목표한 움직임이 특정 시간(x축) 내에 실현되어야 한다.

즉, 옵션 트레이더들은 확률의 세계에서 살아가며 이는 통계 분석을 필요로 한다. 얼핏 보면 단순해 보인다. 전체 사례 수로 원하는 결과의 빈도를 나누기만 하면 된다. 하지만 이는 전체 데이터 분포에 대한 파생 확률만을 계산한다. 트레이더들이 찾는 것은 데이터의 특정 하위 집합에 대한 조건부 확률이다.

현재 페트로브라스 주식은 "4-6-U" 시퀀스를 보이고 있다. 이는 4주 상승, 6주 하락, 10주 기간 동안 순상승 궤적을 의미한다. 과거 가격 데이터를 이진 코드로 변환하면 기저의 변동 폭이 압축되지만, 이러한 압축의 핵심 이점은 가격 움직임을 개별 행동 상태로 분류할 수 있다는 것이다.

경험적 데이터에 따르면, 4-6-U 시퀀스가 나타날 때 다음 주 가격은 68.75%의 확률로 상승하며, 중간값 수익률은 2.43%다. 강세가 2주차까지 이어질 경우 예상 상승 수익률은 2.58%다.

위 시장 분석을 바탕으로 공격적인 투자자들은 7월 18일 만기의 12/13 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다. 이는 12달러 콜을 매수하고 동시에 13달러 콜을 매도하는 거래로, 순비용은 48달러(최대 손실액)다. 만기 시점에 페트로브라스 주가가 매도 행사가(13달러)를 상회하면 최대 52달러의 수익이 가능하며, 이는 108% 이상의 수익률이다.

초공격적 투자자들은 12.50/13 불 스프레드(역시 7월 18일 만기)를 고려할 수 있다. 순비용은 17달러로 더 낮고 최대 수익은 33달러로 194% 이상의 수익률이 가능하다. 다만 손익분기점이 12.67달러로 12/13 스프레드의 12.48달러보다 높아 확률적 리스크도 더 크다.

두 거래 모두 4-6-U 시퀀스의 심리 레짐 전환을 기대하는 전략이다. 기본적으로 페트로브라스 주식의 주간 상승 확률은 51.82%에 불과하다. 따라서 투기적 성향의 투자자들에게는 통계적으로 매력적인 기회가 될 수 있다.