스테이블코인 최강자 테더, 지니어스법 통과로 직격탄 맞나

세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더(USDT-USD)가 최근 통과된 지니어스법(GENIUS Act)으로 인해 상당한 영향을 받을 것으로 전망된다. 최종 승인을 앞둔 이 법안은 스테이블코인 발행사들에 대해 재무공시와 준비금 투명성에 관한 상세한 규정을 포함한 엄격한 규제를 도입할 예정이다. 준비금의 품질과 구성에 대해 완전한 공시를 하지 않는 기업들을 겨냥한 이 법안으로 인해 테더의 현행 운영 모델이 위험에 처할 수 있다.

법안이 시행되면 스테이블코인 발행사들은 토큰 발행의 담보가 되는 자산에 대해 매월 감사를 거친 보고서를 제출해야 한다. 이는 시장 스트레스 상황에서 특정 준비자산의 유동성에 대한 규제당국의 우려가 커지고 있기 때문이다. 월스트리트저널이 인용한 스콧 암스트롱 전 연방검사의 말에 따르면, 테더가 비트코인과 금을 준비자산으로 보유하고 있고 투명성이 제한적이라는 점이 새로운 기준을 준수하는 데 어려움을 줄 수 있다.

테더가 보유한 준비금의 상당 부분이 유동성이 높고 안전한 미국 국채라는 점에도 불구하고 규제당국은 여전히 신중한 입장이다. 이는 스테이블코인의 사용이 더욱 확대될 경우 단기 국채 시장에 새로운 위험을 초래할 수 있기 때문이다. 지니어스법은 또한 스테이블코인 기업들이 미국 규제당국에 등록하도록 요구하고 있으며, 이는 유사한 감독체계를 갖춘 외국에 기반을 둔 기업은 예외로 한다. 엘살바도르에 본사를 둔 테더의 경우, 미국 당국이 엘살바도르의 규제를 충분히 강력하다고 판단하는지 여부에 따라 미국 사용자 서비스 지속 여부가 결정될 수 있다.

코인베이스 주식 매수 적정한가

테더는 새로운 지니어스법의 수혜를 받지 못할 것으로 보이지만, 암호화폐 거래소 코인베이스(COIN)는 혜택을 볼 것으로 예상된다. 이에 따라 월가는 코인베이스 주식에 대해 지난 3개월간 13건의 매수, 11건의 보유, 0건의 매도 의견을 제시하며 '매수 우위' 의견을 유지하고 있다. 다만 최근 주가 랠리 이후 코인베이스의 평균 목표주가 274.15달러는 현재 주가 대비 22.9%의 하락 여지를 암시한다.