디즈니 익스피리언스 부문, 투자자들에게 마법 같은 수익 안겨줄 수 있나

BofA 증권의 제시카 레이프 얼리히 애널리스트는 금요일 월트디즈니(NYSE:DIS)에 대해 매수 의견과 140달러의 목표주가를 유지했다. 이는 엔터테인먼트 공룡 기업의 회복세, 특히 핵심 사업인 익스피리언스 부문의 실적 개선에 대한 확신을 보여준다.

레이프 얼리히는 디즈니의 회계연도 3분기 익스피리언스 부문 영업이익이 전분기 대비 개선될 것으로 전망했다. 또한 전년 대비 기저효과로 인해 4분기에는 더욱 가속화될 것으로 예상했다.

디즈니 전체 영업이익의 주요 동력인 이 부문은 최근 높은 기저효과, 임금 인플레이션, 신규 크루즈선 취항 전 비용 등의 도전과제에 직면해 있었다.

여기에 거시경제적 우려와 유니버설의 에픽 유니버스 출시를 앞둔 상황도 이 부문의 성장 경로에 대한 투자자들의 불안을 가중시켰다.

하지만 애널리스트는 익스피리언스 부문이 2025 회계연도 기대치에 최소한 부합하는 실적을 보이고 있다며 긍정적인 변화를 지적했다. 이러한 낙관론은 향후 수년간 실적에 크게 기여할 것으로 예상되는 신규 크루즈선 라인업에 의해 더욱 힘을 얻고 있다.

광고 시장에서는 스포츠 부문이 디즈니의 돋보이는 실적을 보이며 다른 카테고리 대비 지속적인 강세를 나타내고 있다. 또한 레이프 얼리히는 회사 가이던스에 부합하여 3분기 DTC(Direct-to-Consumer) 순 구독자 수가 소폭 증가할 것으로 예상했다.

지난 분기 실적이 시장 예상을 크게 상회한 후 디즈니는 2025 회계연도 주당순이익(EPS) 가이던스를 5.75달러로 상향 조정했다. 레이프 얼리히는 이전에 실적 전망을 불투명하게 만들었던 관세 관련 불확실성이 최고조에 달했던 시기와 디즈니의 실적 발표가 맞물렸다는 점을 감안할 때, 이 수정된 가이던스는 충분히 달성 가능하다고 판단했다.

DTC 부문이 투자가 필요한 한 해가 될 것으로 예상되지만, 그녀는 지출 규모에 대한 재량권이 있을 것이며 연초 주요 우려사항이었던 테마파크의 현재까지의 모멘텀이 기본적인 실적에 긍정적일 것이라고 언급했다.

3분기에 대해 레이프 얼리히는 매출 전망을 240억 달러(기존 241억 달러), 영업이익을 43.3억 달러(기존 43.9억 달러), EPS를 1.39달러(기존 1.42달러)로 소폭 하향 조정했다.

이러한 조정은 주로 픽사의 '엘리오'가 스튜디오 사상 최저 개봉 실적을 기록한 데 따른 것이다.

이러한 단기적인 조정에도 불구하고, 애널리스트는 회사 가이던스에 부합하는 2025 회계연도 영업이익 176억 달러와 EPS 5.75달러 전망을 유지했다.