MSC인더스트리얼, 관세 대응력 갖추고 마진 방어 가능

MSC 인더스트리얼 다이렉트(NYSE:MSM)가 2025 회계연도 3분기 실적이 예상을 상회하면서 화요일 주가가 상승했다.

순매출은 전년 동기 대비 0.8% 감소한 9억7110만 달러를 기록했으나, 시장 예상치 9억7023만 달러를 소폭 상회했다.

조정 주당순이익은 전년 동기 대비 18.8% 감소한 1.08달러를 기록했으나, 애널리스트들의 예상치 1.03달러를 웃돌았다.

일평균 매출은 0.8% 감소했는데, 이는 주로 판매량 감소와 약 10bp(베이시스포인트)의 환율 악영향 때문이다. 이러한 부정적 영향은 가격 인상으로 인한 약 80bp 기여와 인수합병으로 인한 약 60bp 기여로 일부 상쇄됐다.

매출총이익률은 우호적인 가격/비용 관계에 힘입어 전년 동기 40.9%에서 소폭 상승한 41.0%를 기록했다.

조정영업이익은 21.8% 감소한 8720만 달러를 기록했으며, 조정영업이익률은 전년 동기 11.4%에서 9%로 하락했다.

5월 31일 기준 현금 및 현금성자산은 7170만 달러를 기록했다. 2025 회계연도 첫 9개월 동안의 영업현금흐름은 2억5350만 달러, 잉여현금흐름은 순이익의 129%인 1억8200만 달러를 기록했다.

회사는 분기 중 약 11만7000주를 자사주 매입했으며, 연초 이후 배당금과 자사주 매입을 통해 약 1억8100만 달러를 주주들에게 환원했다.

관세 영향 대응과 관련하여, MSC 인더스트리얼은 원산지별 매출원가(COGS) 상세 분석을 보유하고 있다. 매출원가의 50% 이상이 미국산으로, 강력한 국내 기반을 갖추고 있다.

유럽과 중국이 각각 매출원가의 약 10%를 차지하며, 나머지 국가들이 25% 미만을 차지한다. 캐나다와 멕시코는 각각 매출원가의 3% 미만을 차지한다.

미국산 비중이 높은 이러한 다각화된 소싱 전략은 잠재적 관세 리스크를 완화하는 데 도움이 된다.

에릭 거쉬윈드 CEO는 "회계 3분기에는 핵심 고객의 순차적 개선, 고객 맞춤형 솔루션의 지속적인 모멘텀, 생산성 파이프라인 구축 등 고무적인 지표들이 있었다. 장기적으로 볼 때, 우리는 IP 지수보다 400bp 이상 높은 성장과 영업이익률을 중반대로 확대한다는 장기 목표에 부합하는 실적을 회복하는데 전념하고 있다"고 밝혔다.

MSC는 4분기 일평균 매출이 0.5% 감소에서 1.5% 증가 범위에 있을 것으로 예상하며, 조정영업이익률은 8.5%에서 9% 범위로 전망했다.

2025 회계연도에 대해서는 잉여현금흐름 전환율이 약 120%, 자본지출은 약 1억-1억1000만 달러로 예상했다.

주가 동향: MSM 주식은 화요일 마지막 거래에서 3.49% 상승한 87.99달러에 거래되고 있다.