홈디포, 5조7천억원 규모 인수로 수만개 건설현장 공략 나서

BofA 증권의 로버트 F. 옴스 애널리스트는 화요일 홈디포(NYSE:HD)에 대해 매수 의견과 목표가 450달러를 유지했다.

옴스는 홈디포가 SRS 디스트리뷰션을 통해 GMS(NYSE:GMS)를 주당 110달러, 총 43억달러(기업가치 약 55억달러) 규모로 인수하는 계획을 발표했다고 전했다.

그는 GMS가 석고보드, 천장재, 철골 프레임 등 주거용 및 상업용 시장에서 특수 건축자재 유통을 선도하는 기업이라고 설명했다.

GMS는 2024년 매출 55억달러, 조정 EBITDA 6억1500만달러를 기록했다. 거래는 2025년 말까지 완료될 예정이다. 옴스는 거래 규모와 시기를 고려할 때(홈디포의 182억5000만달러 규모 SRS 인수는 82일 만에 완료), 이번 인수도 예상보다 빨리 마무리될 수 있다고 분석했다.

애널리스트는 GMS 인수로 SRS의 기존 사업(지붕재, 조경, 수영장)에 인접한 새로운 사업 부문(벽판, 천장재, 철골 프레임)이 추가된다고 밝혔다.

그는 고객 중복과 도매 유통의 유사한 역량을 감안할 때 이번 인수가 SRS와 시너지를 낼 것으로 전망했다.

특히 인수 후 GMS는 SRS의 댄 팅커 대표 산하로 편입되는데, 옴스는 팅커 대표가 이번 거래에 매우 고무적이라고 전했다. 합병 후에는 1,200개 지점과 8,000대의 트럭을 보유하게 되어 하루 수만 건의 현장 배송이 가능해진다.

애널리스트는 GMS가 홈디포 산하에서 유기적 성장과 전략적 인수를 통해 성장할 것으로 예상했다.

그는 홈디포가 시너지 효과를 제외하고도 거래 완료 후 첫해부터 조정 EPS(감가상각비 제외)에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망한다고 밝혔다.

SRS와 마찬가지로 옴스는 GMS가 총이익률에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상했다.

애널리스트는 홈디포가 보유 현금과 부채를 통해 인수 자금을 조달할 것이라고 전했다.

홈디포는 2026 회계연도 말까지 부채비율을 2.0배로 낮출 계획이며, 이후 자사주 매입을 재개할 것으로 옴스는 예상했다.

애널리스트는 홈디포가 SRS를 통해 기업 신용 프로그램을 관리하면서 복잡한 프로젝트를 수행할 수 있는 전문가용 역량 강화에 주력하고 있다고 설명했다.

거시경제 환경이 불안정한 가운데서도, 옴스는 홈디포가 유기적, 비유기적 성장을 통해 전문가용 시장에서의 역량과 성장을 가속화하며 시장점유율을 계속 확대할 것으로 전망했다.

주가 동향

화요일 현재 홈디포 주가는 2.69% 상승한 376.54달러에 거래되고 있다. GMS는 0.15% 상승했다.