美 고용지표 호조에 금리인하 기대감 `찬물`...트럼프·월가 실망

예상보다 강한 고용지표가 발표되면서 월가와 도널드 트럼프 전 대통령의 연방준비제도(Fed) 금리인하 기대에 찬물을 끼얹었다.

미 노동부가 금요일 발표한 자료에 따르면 6월 미국 경제는 예상을 상회하는 14만7000개의 일자리를 창출했으며, 실업률은 4.1%로 하락했다. 이러한 수치는 인플레이션이 여전히 Fed의 목표치인 2%를 상회하는 상황에서 Fed의 조기 금리인하를 정당화하기 어렵게 만들었다.

이는 제롬 파월 Fed 의장에게 대폭적인 금리인하를 거듭 요구해온 트럼프에게는 악재다.

하지만 Fed는 현재로서는 동요하지 않는 모습이다.

증권가 "당분간 Fed 금리인하 어려울 것"

BofA의 아디티아 바베 이코노미스트는 이번 고용 데이터에 대해 "견고하다"며 "평균 일자리 증가가 손익분기점을 상회하고 실업률이 하락했다. 이는 Fed가 관망 모드를 유지할 수 있게 할 것"이라고 분석했다.

그는 민간부문 일자리 증가가 7만4000개에 그치고 민간 총소득이 정체된 점 등 우려 요인을 지적했지만, 전망을 바꿀 정도는 아니라고 봤다.

바베는 경제가 견조하게 유지되고 인플레이션이 향후 몇 달 내 3%까지 상승할 가능성이 있는 상황에서 "Fed가 올해 금리를 인하하지 않을 것"이라는 기본 전망을 재확인했다.

이는 시장을 곤란한 상황에 빠뜨렸다.

최근 몇 주간 트레이더들은 일자리 증가세가 양호한 가운데서도 인플레이션이 충분히 안정되어 금리인하가 가능한 '골디락스' 시나리오를 반영해왔다. 하지만 바베는 "우리는 항상 이 시나리오가 가장 가능성이 낮다고 봤다"고 반박했다.

노스라이트 자산운용의 크리스 자카렐리 최고투자책임자(CIO)는 "강한 고용지표와 감세 연장, 잠재적 관세 인상 등을 고려할 때 이번 달 Fed의 금리인하 가능성은 이번 주 초반 많은 이들이 언급했던 것보다 훨씬 낮다"고 말했다.

자카렐리는 금리인하가 여전히 가능하지만 "Fed는 이번 분기 후반이나 4분기까지 기다릴 것"이라고 전망했다.

코메리카 은행의 빌 애덤스 수석 이코노미스트는 "Fed는 일자리 증가나 GDP 성장이 아닌 최대 고용 의무를 가지고 있다. 실업률이 안정적이라면 고용시장이 Fed에 금리인하 근거를 제공하지 않을 것"이라고 설명했다.

옥스퍼드 이코노미스의 낸시 반덴 후텐 수석 미국 이코노미스트는 "예상보다 좋은 헤드라인 수치 이면의 일부 약점에도 불구하고, 6월 고용보고서는 Fed가 정책을 동결하기에 충분히 강했다"고 평가했다.

시장은 여전히 금리인하 베팅

Fed의 신중한 태도에도 불구하고 시장은 여전히 올해 최소 2회 금리인하를 예상하고 있다. CME 그룹 Fed워치에 따르면 Fed 선물시장은 2025년 12월까지 55bp 인하를 반영하고 있다.

CFTC 규제를 받는 베팅거래소 칼시에 따르면 12월까지 25bp 인하 2회 가능성은 37%다. 금요일 기준 칼시 트레이더들이 예상하는 2025년 12월까지 Fed 금리인하 확률은 다음과 같다:

• 0회 인하 (0 bp): 15%
• 1회 인하 (25 bp): 22%
• 2회 인하 (50 bp): 36%
• 3회 인하 (75 bp): 17%
• 4회 인하 (100 bp): 5%

이는 시장이 강한 노동시장과 관세로 인한 하반기 인플레이션 위험에도 불구하고 연말까지 2회 이상 인하 가능성을 58%, 3회 이상 인하 가능성을 22%로 보고 있음을 의미한다.