코인베이스 주가 급등세 꺾일 조짐...거래량 급감 영향

코인베이스 글로벌(NASDAQ:COIN)의 주가 랠리가 한계에 다다른 것으로 보인다. 암호화폐 거래량이 급격히 감소하면서 최근 기록한 최고가에 먹구름이 드리워지고 있다.

7월 31일로 예정된 2분기 실적 발표를 앞두고 시장 전문가들은 실적이 시장 기대치를 크게 하회할 수 있다며 경고음을 내고 있다. 이는 투자 심리에 상당한 영향을 미칠 것으로 전망된다.

투자의견 하향 조정

이러한 우려를 반영해 HC 웨인라이트의 마이크 콜로네스 애널리스트는 목요일 코인베이스 글로벌에 대한 투자의견을 매수에서 매도로 하향 조정했다. 목표가는 305달러에서 300달러로 소폭 낮췄다.

콜로네스 애널리스트는 코인베이스가 최고의 암호화폐 거래소이며 암호화폐 시장 전반에 대해서도 낙관적인 견해를 유지하고 있다고 밝혔다. 그러나 4월 저점 대비 150% 가까이 급등한 주가가 나스닥의 35% 상승을 크게 웃돌면서 단기 실적으로 정당화하기 어려운 수준까지 밸류에이션이 부풀려졌다고 지적했다.

스테이블코인 호재 영향

애널리스트는 최근의 상승 모멘텀이 서클 인터넷 그룹(NYSE:CRCL)의 6월 5일 상장 기대감에 일부 기인한다고 분석했다.

투자자들은 코인베이스가 시가총액 약 620억 달러 규모의 서클의 대표 스테이블코인 USDC로부터 전체 준비금 수입의 절반 이상을 얻고 있다는 점에 주목했다.

이러한 긍정적 분위기는 6월 17일 미 상원이 중요한 스테이블코인 법안인 GENIUS Act를 통과시키면서 더욱 강화됐다.

2분기 실적 부진 우려

그러나 전반적인 암호화폐 거래 활동이 급격히 감소한 가운데 코인베이스 주가가 사상 최고치에서 거래되고 있어, 콜로네스는 2분기 실적 발표 전에 차익실현에 나설 것을 권고했다.

그는 특히 2025년 2분기 매출 전망치를 시장 기대치보다 10% 낮게 수정하면서 다가오는 실적이 시장 컨센서스에 미치지 못할 수 있다고 경고했다.

거래 수익 하락 전망

콜로네스는 월가가 예상하는 거래 수익 9억100만 달러와 총매출 16억7000만 달러에 대해 하방 리스크가 있다고 지적했다.

2분기 중앙화 거래소의 총 현물 거래량이 크게 감소할 것으로 예상하며, CCData에 따르면 4월과 5월 합산 거래량이 1분기의 약 7조2000억 달러에서 3조8000억 달러로 급감했다.

코인베이스의 총 현물 거래량도 더블록(6월)과 CCData(4~5월) 데이터에 따르면 2분기에 전분기 3930억 달러에서 2320억 달러로 41% 감소했다.

구독 및 서비스 부문은 긍정적

반면 구독 및 서비스 부문 매출은 2분기 가이던스인 6억~6억8000만 달러를 상회할 것으로 전망했다.

이는 USDC의 평균 시가총액이 전분기 대비 13% 증가하고 경영진의 5월 8일 실적 발표 이후 이더리움 가격이 반등한 데 따른 것이다.

스테이블코인 수익은 안정적인 준비금 금리와 USDC 시가총액 증가에 힘입어 견조한 성장세를 보일 것으로 예상된다.

실적 전망 하향

거래량 감소와 수수료율 하락을 반영해 콜로네스는 2025년 2분기 총매출 전망치를 15억6000만 달러에서 14억9000만 달러로 하향 조정했다.

조정 EBITDA 전망치는 5억3810만 달러에서 5억1630만 달러로, 주당순이익(EPS)은 82센트에서 72센트로 각각 낮췄다.

연간 기준으로는 총매출 전망치를 74억 달러에서 68억 달러로, 조정 EBITDA는 31억 달러에서 26억 달러로, EPS는 5.92달러에서 4.43달러로 하향 조정했다.

주가 동향: 코인베이스 주식은 목요일 마지막 거래에서 1.33% 상승한 378.90달러를 기록했다.