록히드마틴, 프로그램 리스크 증가와 2분기 실적 부진으로 월가 압박 심화

록히드마틴(NYSE:LMT)이 2분기 혼조세 실적과 주요 사업부문에서 16억 달러에 달하는 손실을 기록하면서 월가의 압박이 거세지고 있다.

골드만삭스의 애널리스트 노아 포포낙은 록히드마틴에 대해 매도 의견을 유지하고 12개월 목표가를 406달러에서 398달러로 하향 조정했다. 그는 수익성 악화, 현금흐름 감소, 미래 실적 예측 가능성 저하 등의 문제점을 지적했다.

포포낙은 항공우주 부문과 회전익·임무시스템(RMS) 부문의 기밀 프로그램에서 발생한 최근 손실이 부문별 마진 전망을 낮추고 2025년 이후 잉여현금흐름을 더욱 악화시킬 수 있다고 분석했다.

그는 또한 차세대 항공기 개발(NGAD) 프로그램의 손실과 F-35 사업의 향후 자금 조달 불확실성이 록히드의 주요 수익 기반을 위협할 수 있다고 강조했다.

미사일 방어 및 기타 주요 프로그램에 대한 수요가 지속되고 있음에도 불구하고, 포포낙은 록히드가 더 어려운 국면에 진입하고 있다고 판단했다. 그는 2025-2028년 주당순이익(EPS) 전망을 하향 조정하고 S&P500 대비 P/E 배수 0.81배를 유지하면서 12개월 목표가를 406달러에서 398달러로 낮췄다.

실적 발표 이후 다른 애널리스트들도 신중한 입장으로 선회

• 서스케하나의 찰스 미네르비노는 긍정적 의견을 유지하면서 목표가를 550달러에서 490달러로 하향
• RBC캐피털의 켄 허버트는 섹터 수준 평가를 유지하고 목표가를 480달러에서 440달러로 하향
• 트러스트의 마이클 시아몰리는 투자의견을 매수에서 보유로 하향하고 목표가를 554달러에서 440달러로 조정
• 베어드의 피터 아먼트는 아웃퍼폼 의견을 유지하면서 목표가를 540달러에서 500달러로 하향
• JP모건의 세스 사이프먼은 오버웨이트 의견을 유지하고 목표가를 520달러에서 465달러로 하향

실적 요약: 기존 프로그램 손실로 마진 타격

록히드마틴의 순매출은 181.6억 달러로 예상을 소폭 하회했으나, 조정 주당순이익은 7.29달러로 시장 예상치 6.63달러를 상회했다. 그러나 기존 프로그램의 비용 초과와 일정 지연으로 인한 손실로 GAAP 기준 주당순이익은 전년 동기 6.63달러에서 1.46달러로 급감했다.

영업이익률은 11.9%에서 4.1%로 하락했으며, 잉여현금흐름은 1.5억 달러의 적자를 기록했다. 회사는 2025년 매출 가이던스 737.5억-747.5억 달러와 잉여현금흐름 66억-68억 달러 전망을 유지했으나, GAAP 기준 주당순이익 전망을 27달러 이상에서 21.70-22.00달러로 하향 조정했다.

IRS 분쟁과 '골든돔' 협상

추가로 록히드마틴 CFO는 미국 국세청(IRS)이 46억 달러의 추가 소득세를 요구하고 있다고 확인했다. 로이터 통신에 따르면 회사는 IRS 독립항소국을 통해 이의를 제기하고 있으며, 필요한 경우 법적 대응도 준비하고 있다.

한편 제임스 타이클렛 CEO는 트럼프 전 대통령이 제안한 1,750억 달러 규모의 '골든돔' 미사일 방어 시스템에 대해 미 정부와 논의 중이라고 확인했다. 아직 계약은 체결되지 않았으나, 타이클렛은 이 개념에 "전적으로 동참할 것"이라고 밝혔다.

록히드마틴 주가는 2024년 10월 21일 52주 최고가인 618.95달러를 기록했으나, 2분기 실적 발표 다음날인 2025년 7월 22일 52주 최저가인 410.11달러까지 하락해 최고점 대비 약 34% 하락했다.

주가 동향: 수요일 마지막 거래에서 LMT 주가는 2.70% 상승한 421.82달러에 거래되고 있다.