블록 S&P500 편입에 주가 10% 급등...JP모건 `24% 상승여력`

블록(Block Inc.)이 S&P500 지수에 편입되면서 발표 당일 주가가 10% 급등했다. JP모건은 이번 편입을 '명백한 호재'로 평가하며 향후 1년간 24%의 상승 여력을 전망했다.

블록의 디지털 결제 생태계는 긍정적이나, 낙관적 전망이 이미 주가에 반영된 것으로 보인다. 현재 주가는 2026년까지의 강한 성장을 전제로 하고 있어, 이후 하방 변동성에 취약할 수 있다. 시장 전망에 따르면 2026 회계연도 정상화 EPS 성장률은 40%를 기록하고, 2027 회계연도에는 20% 수준으로 둔화될 것으로 예상된다.

블록의 예상 매출 성장률은 8%로 업종 중간값 6.5%를 소폭 상회하나, 5년 평균 44%에 비해 크게 낮은 수준이다. 다만 경영진은 최근 주당순이익(EPS) 성장을 유지하고 있으며, 예상 성장률은 28.5%로 5년 평균 35.5% 대비 양호한 수준을 보이고 있다.

이러한 견조한 실적 성장세를 감안할 때 현재 주가는 적정 수준으로 평가된다. 예상 PSR(주가매출비율)은 1.93배로 업종 중간값 2.85배 대비 32% 낮고, 블록의 5년 평균 3.72배 대비 48% 낮은 수준이다.

기술적 분석 측면에서 주가는 현재 50주 이동평균선 위에 위치해 있으며 200주 이동평균선 하단에 근접해 있다. 14주 RSI가 60을 기록하는 등 기술적 지표들은 향후 강한 성장이 예상되는 가운데 현재 주가가 합리적인 수준임을 보여준다.

블록은 8월 7일 2분기 실적을 발표할 예정이다. 총결제액(GPV) 재가속화, 캐시앱 수익화 추이(특히 사용자당 평균 매출), 하반기 성장 전망 등이 주요 관전 포인트다.

1분기 캐시앱 활성 사용자는 전년 대비 비슷한 5700만 명 수준을 기록했으나, 총이익은 전년 대비 10% 증가했으며 월간 활성 사용자당 총이익은 9% 상승했다. 기업 및 전문가용 서비스인 스퀘어 생태계의 총결제액은 7.2% 증가했으며, 해외 거래량은 전년 대비 15% 급증했다. 이러한 모멘텀이 2분기에도 이어진다면, S&P500 편입 효과와 함께 현재의 밸류에이션이 유지될 수 있을 것으로 보인다.

다만 블록은 최근 3분기 연속 시장 예상을 하회하는 EPS를 기록했다. S&P500 편입 효과가 이미 주가에 반영된 상황에서 또 다른 실적 하회가 발생한다면 주가 조정이 있을 수 있다.

블록의 재무상태는 견고하다. 최근 보고된 현금 및 단기투자자산은 75억 달러로, 성장 이니셔티브를 추진할 충분한 여력을 보유하고 있다. 총자산 364억 달러, 총부채 149.6억 달러에 대비해 총자본은 214.4억 달러를 기록했다. 이러한 건전한 자본구조는 부채 부담이 크지 않음을 시사하며, 안정적인 순이익과 장기 성장 가능성을 높여준다.

블록의 순이익은 지난 10년간 불안정했으나, 이제 전환점을 맞이한 것으로 보인다. 2021 회계연도 1.66억 달러의 순이익을 기록한 후 2022 회계연도에는 5.41억 달러의 손실을 기록했으나, 최근 12개월간 26.15억 달러의 순이익을 달성했다.

공격적 확장 이후 더 큰 규모와 시장점유율을 확보한 현재, 보다 안정적인 마진 궤도가 예상된다. 단기 변동성은 지속될 수 있으나, 큰 폭의 손실 위험은 상당히 낮아진 것으로 평가된다.

월가는 블록에 대해 최근 3개월간 매수 28건, 보유 6건, 매도 2건으로 '매수' 의견을 제시하고 있다. 평균 목표주가는 73달러로 현재 주가 대비 8.5%의 하락 여력을 시사한다.

블록에 대해 장기적으로 긍정적이나 단기 변동성은 불가피할 것으로 보인다. 기존 투자자들은 보유 또는 매수 확대를, 신규 투자자들은 리스크 감내도와 투자 기간을 신중히 고려해야 할 것이다.

기술적, 기본적 분석 측면에서 현재 주가는 적정 수준으로 평가되나, S&P500 편입에 따른 심리적 상승 이후 실적 성장세 둔화로 향후 12개월간 하방 압력을 받을 수 있다. 단기적인 조정이나 횡보에도 불구하고 향후 수년간 100달러 돌파 가능성은 여전히 존재한다. 현 시점에서 블록은 안정적인 투자처이나 최상위 추천 종목은 아니다.