IDEXX, 실적 기대치 상회...프리미엄 밸류에이션 입증

반려동물 헬스케어 수요가 급증하면서 관련 기업들의 실적이 기대치를 상회하고 있다. 이러한 추세는 IDEXX 래버러토리스(NASDAQ:IDXX)의 최근 실적에서도 확인됐다. 회사는 높은 성장세와 함께 실적 가이던스를 상향 조정했다.

IDEXX 래버러토리스는 월요일 2025년 2분기 조정 주당순이익이 전년 대비 17% 증가한 3.50달러를 기록했다고 발표했다. 이는 시장 전망치 3.28달러를 상회하는 수준이다.

이 반려동물 헬스케어 기업의 매출은 11억1000만 달러를 기록해 시장 예상치 10억6000만 달러를 웃돌았다. 전년 대비 11% 증가했으며, 유기적 성장률은 9%를 기록했다. 이는 반려동물 그룹(CAG) 부문이 보고 기준 11%, 유기적 기준 10% 성장한 데다 수질 검사 부문이 보고 기준 9%, 유기적 기준 8% 성장한 데 힘입은 것이다.

CAG 매출은 10억2000만 달러로, CAG 진단 반복 매출이 보고 기준 9%, 유기적 기준 7% 성장을 주도했다. 특히 해외 지역에서 보고 기준 15%, 유기적 기준 11%의 높은 성장세를 보였고, 미국에서도 업계 성장률을 상회하는 보고 및 유기적 기준 6% 성장을 달성했다.

IDEXX, 강력한 실적 성장으로 시장 놀라게 해

수질 검사 부문 매출은 보고 기준 9%, 유기적 기준 8% 성장한 5100만 달러를 기록했다. 이는 주요 지역에서의 견실한 유기적 성장과 해외 지역의 두 자릿수 성장에 기인한다.

축산, 가금류, 유제품(LPD) 부문 매출은 북미와 아시아태평양 지역의 상업적 성과에 힘입어 보고 기준 5%, 유기적 기준 3% 성장한 3176만 달러를 기록했다.

총이익은 보고 기준 12%, 비교 기준 11% 증가한 6억9473만 달러를 기록했다.

총이익률은 보고 기준 90bp, 비교 기준 110bp 상승한 62.6%를 기록했다. 이는 IDEXX 벳랩 소모품 매출의 강한 성장, 레퍼런스 랩 생산성 개선 이니셔티브, 그리고 인플레이션 영향을 상쇄하는 순가격 실현 효과에 기인한다.

조정 총이익은 11% 증가한 6억8897만 달러를 기록했으며, 이익률은 62.8%를 기록했다.

IDEXX 매출 급증의 원동력은

영업이익률은 33.6%를 기록해 전년 동기 대비 보고 기준 730bp, 비교 기준 130bp 상승했다. 이는 전년도 6150만 달러의 일회성 소송 비용 충당금 영향 약 600bp를 제외한 수치다.

영업이익은 3억7305만 달러로, 영업비용이 보고 기준 9% 감소했으며, 비교 기준으로는 9% 증가했다.

조정 영업이익은 14% 증가한 3억7003만 달러를 기록했으며, 이익률은 33.7%를 기록했다.

가이던스 IDEXX 래버러토리스는 2025 회계연도 주당순이익 가이던스를 기존 11.93-12.43달러에서 12.40-12.76달러로 상향 조정했다. 이는 시장 전망치 12.13달러를 상회하는 수준이다.

회사는 2025년 매출 가이던스도 40억9000만 달러에서 42억1000만-42억8000만 달러 범위로 상향 조정했다. 이는 시장 전망치 41억4000만 달러를 웃도는 수준이다.

수정된 가이던스는 2025년 보고 기준 매출 성장률 7.7%-9.7%(이전 5%-8%), 보고 기준 CAG 진단 반복 매출 성장률 6.5%-8.7%(이전 4%-7%)를 포함하며, 유기적 매출 성장률은 7%-9%(이전 6%-9%), CAG 진단 반복 매출 유기적 성장률은 5.8%-8%(이전 5%-8%)로 조정됐다.

상향된 가이던스, 미래 낙관론 시사

윌리엄 블레어의 애널리스트 라이언 대니얼스는 "IDEXX의 장기 투자 매력도는 여전히 매우 설득력 있다고 판단한다"고 밝혔다.

대니얼스는 IDEXX 주식이 윌리엄 블레어의 2026년 EPS 목표치의 약 39배, 2026년 EBITDA 추정치의 28배에 거래되고 있다고 언급했다.

"이러한 높은 멀티플에도 불구하고, IDEXX는 프리미엄을 정당화할 수 있는 견고한 사업 프랜차이즈"라고 월요일 애널리스트는 평가했다.

윌리엄 블레어는 아웃퍼폼 등급을 유지했다.

주가 동향 벤징가 프로에 따르면 월요일 IDEXX 래버러토리스 주가는 23.88% 상승한 663.42달러에 거래됐다.