블랙스톤 미네랄스, 실적발표 컨퍼런스콜서 생산 둔화·배당 감소 우려 드러내

블랙스톤 미네랄스(BSM)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 통해 사업 확장과 인수 성과를 강조했으나, 생산 성장 둔화와 배당금 감소 등의 과제도 함께 드러냈다.

이번 실적발표에서는 긍정적인 성과와 우려 요인이 동시에 제기됐다. 회사는 사업 확장과 인수 측면에서 주목할 만한 성과를 거뒀으나, 생산량 증가 부진과 배당금 감소라는 도전과제에 직면했다.

셸비 트로프 지역 확장 및 개발

블랙스톤 미네랄스는 셸비 트로프 지역에서 서부 헤인즈빌 방향으로 사업을 확장하며 큰 진전을 이뤘다. 레버넌트와의 신규 개발 계약 체결과 18만 에이커 규모의 추가 부지 마케팅을 통해 향후 5년간 시추 의무가 2배 이상 증가할 것으로 예상된다.

광물 및 로열티 인수

2분기 중 3,100만 달러 규모의 광물 및 로열티 자산을 인수했다. 2023년 9월 이후 총 인수 규모는 약 1억 7,200만 달러에 달해 자산 기반 강화와 수익원 확대에 대한 회사의 의지를 보여줬다.

견고한 재무성과

2분기 순이익은 1억 2,000만 달러, 조정 EBITDA는 8,420만 달러를 기록했다. 분배가능현금흐름은 7,480만 달러로, 배당금 대비 1.18배의 커버리지를 달성했다.

향후 생산량 전망

2026년에는 2025년 수정 가이던스 대비 하루 3,000~5,000 BOE의 추가 생산량 증가를 예상하고 있다. 이는 셸비 트로프와 퍼미안 분지의 개발 계약 및 활동에 기반한 전망이다.

견고한 석유 포트폴리오

다수의 분지에 걸친 견고한 석유 포트폴리오는 장기 성장의 기반이 되고 있다. 특히 글로벌 LNG 수요 증가 추세는 회사의 미래 성장 기회를 뒷받침하고 있다.

배당금 감소

2분기 주당 0.30달러의 배당금을 발표했다. 이는 헤인즈빌/보시어 지역의 천연가스 생산 성장 둔화로 인한 감소다.

2025년 생산 가이던스 하향

천연가스 생산 성장이 예상보다 더딘 것을 반영해 2025년 생산 가이던스를 수정했다. 연간 평균 생산량은 하루 33,000~35,000 BOE로 예상되며, 특히 셸비 트로프와 헤인즈빌/보시어 지역의 영향이 크다.

시장 반응 부진

상반기 천연가스 가격 상승에도 불구하고 생산 활동이 부진했다. 이는 우호적인 시장 상황에서도 생산량 증대에 어려움이 있음을 보여준다.

향후 전망

2분기 광물 로열티 생산량은 하루 33,200 BOE, 총 생산량은 하루 34,600 BOE를 기록했다. 회사는 2026년 생산량 증가를 전망하고 있으며, 이는 신규 개발 계약과 높은 관심을 받는 사업 활동에 기반한다. 천연가스 생산 성장이 예상보다 더디지만, 지속적인 인수와 개발 노력을 통해 향후 배당금 증가 가능성에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다.