볼드윈인슈어런스, 2분기 실적 `명암`...가이던스 하향에도 보험자문 호조

볼드윈인슈어런스그룹(Baldwin Insurance Group, Inc.)(BWIN)이 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다.

이번 실적발표에서는 희비가 엇갈렸다. 보험자문솔루션과 UCTS 부문에서 견실한 재무성과와 인상적인 성장세를 보였으나, 메인스트리트 보험솔루션과 메디케어 사업에서는 어려움을 겪었다. 연간 가이던스가 하향 조정되고 GAAP 기준 순손실이 발생했음에도 불구하고, 볼드윈은 전략적 이니셔티브와 미래 성장 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지했다.

전반적 재무성과 견조

볼드윈그룹은 유기적 매출이 11% 성장하는 등 양호한 재무실적을 기록했다. 조정 EBITDA는 14% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 60bp 확대됐다. 또한 조정 희석주당순이익은 24% 증가해 견고한 재무기반을 입증했다.

보험자문솔루션 성장세

보험자문솔루션 부문의 유기적 매출 성장률은 10%를 기록했으며, 이는 신규 사업 확대에 기인했다. 판매 속도는 1분기 14%에서 2분기 22%로 크게 상승했고, 연초 이후 누적 판매 속도는 업계 중간값 11.7%를 상회하는 18%를 기록했다.

UCTS 부문 실적

언더라이팅, 캐퍼시티 & 테크놀로지 솔루션(UCTS) 부문은 21%의 괄목할만한 유기적 매출 성장을 달성했다. 이는 멀티패밀리 포트폴리오의 강세와 건설업체 및 부동산 투자자 상품의 수수료가 각각 25%, 35% 증가한 데 따른 것이다.

전략적 파트너십과 인수

볼드윈은 빌더 레시프로컬 인슈어런스 익스체인지의 제3자 주도 자본화를 완료했으며, 멀티스트랫과 파트너십을 체결했다. 또한 히포의 주택건설업체 유통망을 인수해 8개의 신규 주택건설업체 파트너를 확보하며 시장 입지를 강화했다.

임베디드 보험 공급자 이정표

볼드윈은 3분기에 미국 20대 모기지 대출기관 중 하나와 독점 임베디드 보험 공급자로 서비스를 시작할 예정이다. 이는 2026년 이후 MIS 유기적 성장의 촉매제가 될 것으로 기대된다.

메인스트리트 보험솔루션 성장 정체

메인스트리트 보험솔루션 부문은 QBE와의 건설업체 사업 수수료율 인하와 메디케어 사업 갱신 부문의 높은 이탈률로 인해 유기적 매출이 정체됐다.

메디케어 사업 난관

메디케어 사업은 대형 메디케어 어드밴티지 플랜 제공업체들의 관리의료 환경 변화로 인한 혼란으로 높은 이탈률을 겪었다.

연간 가이던스 수정

볼드윈그룹은 리테일 사업의 부정적 요율과 익스포저, E&S 주택소유자 부문의 지속적인 압박을 이유로 연간 가이던스를 하향 조정했다. 다양한 요인으로 인해 매출 전망이 3,700만 달러 감소했다.

GAAP 순손실과 잉여현금흐름 감소

볼드윈은 2분기에 510만 달러의 GAAP 기준 순손실을 기록했으며, 조정 잉여현금흐름은 2024년 2분기 2,900만 달러에서 900만 달러로 감소했다. 이는 매출채권 회수 시기와 관련이 있다.

향후 전망

볼드윈은 연간 매출을 15억~15.2억 달러로 전망하며, 조정 EBITDA 하단을 3억4,500만 달러로 유지했다. 회사는 매출 전망에 영향을 미치는 여러 악재에도 불구하고 높은 한 자릿수의 유기적 성장을 예상하고 있다.

종합하면, 볼드윈인슈어런스그룹의 실적발표는 긍정적 성장과 도전과제가 혼재된 모습을 보여줬다. 강건한 재무성과와 전략적 진전을 보였으나, 일부 부문의 어려움과 연간 가이던스 하향 조정이 있었다. 그럼에도 볼드윈은 전략적 이니셔티브와 미래 성장 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다.