더글라스 에메트, 임대 호조에도 재개발 비용 증가로 실적 부진

더글라스 에메트(DEI)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 주요 내용을 살펴보면 다음과 같다.

더글라스 에메트는 이번 실적발표에서 재무적 어려움 속에서도 회복력과 전략적 적응을 보여줬다. 회사는 임대 활동이 강세를 보이고 주거용 포트폴리오에서 인상적인 실적을 거뒀으며, 오피스 공간을 주거용으로 전환하는 등 전략적 이니셔티브를 공개했다. FFO, AFFO, 동일자산 현금 NOI가 감소하고 재개발 비용이 증가했음에도 불구하고, 임대와 주거용 전환 부문의 긍정적 성과가 이러한 재무적 하락세를 상쇄했다.

더글라스 에메트는 30만 평방피트 이상의 신규 임대를 포함해 총 97만3000 평방피트의 오피스 공간을 임대했다고 밝혔다. 최근 4분기 중 3분기에서 전체 포트폴리오의 순흡수가 플러스를 기록해 오피스 공간에 대한 건전한 수요를 보여줬다.

더글라스 에메트의 주거용 포트폴리오는 완전 입주를 달성했으며, 임대료와 동일자산 현금 NOI 성장률이 10%를 상회했다. 이는 회사가 높은 입주율을 유지하고 주거 부문의 우호적인 시장 상황을 활용할 수 있는 능력을 입증했다.

이번 실적발표의 주요 내용 중 하나는 웨스트우드에 위치한 10900 윌셔 오피스 건물을 320세대 아파트로 전환한다는 계획이다. 이러한 전략적 움직임은 자산 가치를 높이고 오피스 공실률을 낮출 것으로 기대된다.

더글라스 에메트는 2억 달러 규모의 오피스 대출을 2030년 8월까지 5.6% 고정금리의 새로운 무담보 이자전용 대출로 리파이낸싱하는데 성공했다. 이는 회사의 선제적인 부채 관리와 재무구조 최적화 노력을 보여준다.

회사는 매출 대비 약 4.9%의 낮은 일반관리비를 유지했다. 이러한 운영비용 관리 효율성은 동종 업계 대비 우위를 보여준다.

긍정적인 성과에도 불구하고, 더글라스 에메트의 주당 FFO는 0.37달러로, AFFO는 5450만 달러로 감소했다. 이는 회사가 직면한 재무적 압박을 보여준다.

동일자산 현금 NOI는 1.1% 하락했는데, 이는 주로 전년도에 받은 대규모 재산세 환급 때문이다. 이는 일관된 NOI 성장 유지의 어려움을 보여준다.

신규 임대의 현금 스프레드는 13.3% 하락했다. 이는 경쟁이 심화된 임대 시장 환경과 임대료 인상 압박을 반영한다.

브렌트우드 아파트 재개발 비용이 당초 3억 달러에서 약 4억 달러로 증가했다. 이는 대규모 재개발 프로젝트 관리의 어려움을 보여준다.

더글라스 에메트는 오피스 공간의 주거용 전환을 포함한 주요 성장 전략에 집중하고 있다. 전년 대비 주당 FFO가 0.37달러로 감소했음에도 불구하고, 2025년 완전희석 주당 FFO 가이던스를 1.43~1.47달러 범위로 좁혔다. 또한 회사는 자산 가치와 입주율 향상을 위한 리파이낸싱 노력과 전략적 이니셔티브를 강조했다.

종합하면, 더글라스 에메트의 실적발표는 재무적 어려움 속에서도 임대 활동 호조와 전략적 이니셔티브가 긍정적인 모멘텀을 제공하고 있음을 보여줬다. 회사는 주거용 전환과 리파이낸싱 노력을 통해 현재의 시장 환경에서 성장을 추구하고 있다.