中 온라인 유통공룡 PDD, 실적 호조에도 수익성 지속 우려 경고

중국 온라인 유통업체 테무(Temu)의 모회사인 PDD홀딩스(나스닥: PDD)가 2025년 2분기 실적을 발표한 가운데 주가가 상승세를 보이고 있다.

PDD홀딩스의 2분기 매출은 전년 동기 대비 7% 증가한 1,452억 달러(1,039억8000만 위안)를 기록해 시장 예상치 1,435억 달러를 상회했다.

실적발표 컨퍼런스콜에서 PDD 경영진은 소매 판매의 꾸준한 성장세를 강조하며 중국 소비시장의 장기 성장 잠재력에 대한 강한 자신감을 표명했다.

그러나 경영진은 현재 분기의 수익성이 지속 가능하지 않을 것이라며 향후 수익성의 변동성을 예고했다.

경영진은 대외 환경 변화와 경쟁 심화로 인해 판매자 생태계에 대한 투자 확대가 필요하며, 이는 단기적으로 재무실적의 변동성을 초래할 수 있다고 설명했다.

온라인 마케팅 서비스 등의 매출은 전년 대비 13% 증가한 77억8000만 달러를, 거래 서비스 매출은 0.7% 증가한 67억4000만 달러를 기록했다.

총 매출원가는 주로 물류비용, 대역폭 및 서버 비용, 결제 처리 수수료 증가로 전년 대비 36% 증가한 64억 달러를 기록했다. 총 영업비용은 전년 대비 5% 증가한 45억1000만 달러였다.

조정 영업이익은 전년 대비 20.7% 감소한 38억7000만 달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 전년의 36.0%에서 26.7%로 하락했다.

ADS당 조정 순이익은 3.08달러(22.07위안)로 전년의 23.24위안에서 감소했으나, 시장 예상치 1.91달러를 크게 상회했다.

PDD홀딩스는 2025년 6월 30일 기준 현금 및 현금성자산 540억 달러를 보유하고 있으며, 분기 중 영업활동으로 30억2000만 달러의 현금을 창출했다.

레이 천 PDD홀딩스 회장 겸 공동 CEO는 지난 분기에 판매자 지원 이니셔티브에 대규모 투자를 단행해 더욱 강력하고 지속 가능한 플랫폼 생태계 구축에 진전을 이뤘다고 밝혔다.

준 리우 재무 부사장은 치열한 경쟁 속에서 매출 성장이 둔화됐으며, 장기적 가치 창출을 위한 지속적인 투자로 단기 수익성이 압박을 받을 수 있다고 경고했다.