골드만삭스 애널리스트들, 금 가격 하락 시 매수 권고...목표가 4,900달러 제시

미국 투자은행 골드만삭스(GS)는 금(XAUUSD)의 급격한 하락을 과도하게 해석하지 말 것을 투자자들에게 촉구하고 있다. 최근 조정은 강력한 상승세 속에서 나타난 일시적 휴식에 불과하다는 주장이다. 최신 전망에서 골드만삭스는 올해 금의 급등과 최근 약세를 이끈 요인들을 강조하며, 금의 하락이 오래 지속되지 않을 것이라는 전망을 제시했다. 또한 내년 말까지 금 가격이 5,000달러에 근접할 것으로 예상하고 있다.

전반적으로 금 가격은 2025년 들어 약 60% 상승하며 반복적으로 사상 최고치를 경신하는 등 눈부신 한 해를 보냈다. 올해 급등은 안전자산 수요와 통화정책 기대 변화가 결합된 결과다.

지속적인 지정학적 긴장과 불균등한 글로벌 성장으로 투자자들은 실물자산으로 피난처를 찾고 있으며, 연방준비제도의 완화 기대는 실질금리를 낮추고 금의 매력을 높였다. 동시에 신흥시장을 중심으로 한 중앙은행의 지속적인 매입이 꾸준한 구조적 지지를 더해 금 가격을 연이은 사상 최고치로 끌어올렸다.

그러나 지난 한 달간 10월 30일 온스당 4,336달러라는 사상 최고치에서 급격한 반전이 나타났다. 금은 약 6% 하락해 현재 약 4,150달러 수준이다. 미국 달러 강세와 12월 연방준비제도 금리 인하 가능성 약화가 금 가격에 부담을 주며, 이자를 발생시키는 자산 대비 금의 매력을 떨어뜨렸다. 그럼에도 골드만삭스는 이번 하락을 지속적인 하락의 시작이 아닌 일시적 현상으로 보고 있다.

골드만삭스 전망... 2026년 말 4,900달러

골드만삭스는 금이 2026년 말까지 온스당 4,900달러로 상승할 것으로 전망하며, 이는 현재 수준에서 약 20%의 상승 여력을 의미한다. 블룸버그와의 인터뷰에서 골드만삭스의 원자재 리서치 책임자 단 스트라이븐은 올해 금 급등을 이끈 동일한 요인들이 내년까지 지속될 것이라고 주장했다.

그들의 낙관적 전망을 뒷받침하는 두 가지 주요 요인은 다음과 같다.

1. 신흥시장의 구조적으로 높은 중앙은행 매입을 포함한 중앙은행 축적


2. 연방준비제도의 금리 인하 사이클

금에 대한 가장 강력한 구조적 지지 중 하나는 중앙은행의 결정적인 매입이었다. 신흥시장의 외환보유고 관리자들은 2022년 러시아의 외환보유고가 동결된 이후 매입을 가속화했으며, 이는 외화자산 보유와 관련된 지정학적 위험을 부각시켰다.

국내 금고에 보관된 금은 제재와 환율 변동성에 대한 보호를 제공한다. 골드만삭스는 이러한 다각화 추세가 2026년까지 지속되어 금 가격에 견고한 하방 지지선을 유지할 것으로 예상한다.

골드만삭스는 또한 연준이 2026년 중반까지 금리를 약 0.75% 인하할 것으로 예상하며, 다른 중앙은행들도 이를 따를 가능성이 높다고 본다. 금리 인하는 달러를 약화시키고 금과 같은 무수익 자산의 매력을 높인다. 인플레이션 헤지나 법정화폐 가치 하락에 대한 보호를 원하는 투자자들은 점점 더 금으로 눈을 돌릴 수 있다.

개인투자자들이 상승폭 확대할 수 있어

골드만삭스는 개인투자자들의 소폭 다각화만으로도 금 가격이 예상보다 더 오를 수 있다고 지적한다. 금 ETF 시장은 미국 국채 시장보다 약 70배 작아, 소규모 자본 이동도 가격에 큰 영향을 미칠 수 있다.

이러한 추세를 고려할 때, 골드만삭스는 기본 시나리오와 위험 주도 시장 시나리오 모두에서 강력한 상승 잠재력을 언급하며 금을 최고의 롱 원자재 투자 추천 종목으로 계속 선정하고 있다.