모건스탠리, 리비안 주식에 경고음 울려

리비안(NASDAQ:RIVN) CEO RJ 스카린지는 지난주 회사의 첫 번째 자율주행 및 AI 데이 행사 무대에 올라 전기차 제조업체의 AI 칩 기술과 자율주행 계획에 대한 기대감을 불러일으키고자 했다.

회사는 올해 말까지 북미 전역 350만 마일 이상의 도로에서 유니버설 핸즈프리 주행을 도입할 예정이라고 밝혔다. 이는 현재 약 13만 5천 마일에서 크게 확대된 것이며, 이 기능은 현재 모든 R1 Gen 2 차량에서 사용할 수 있게 된다. 2026년에는 리비안이 지점 간 아이즈온, 핸즈오프 내비게이션을 출시할 계획이며, 궁극적으로는 아이즈오프, 핸즈오프 기능으로 발전시킬 예정이다. 최종적으로 리비안은 개인용 레벨 4 자율주행을 제공하는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 차량이 운전자 없이 작동할 수 있음을 의미한다.

향후 계획을 보면, 리비안은 2026년 말 멀티모달 센서 스위트를 탑재한 Gen-3 하드웨어 및 소프트웨어 플랫폼을 선보일 예정이다. 회사는 자율주행 플랫폼을 구동하기 위해 Gen 3 자율주행 컴퓨터용 맞춤형 실리콘 칩을 개발했다. 또한 리비안은 조립, 서비스 인프라, 예측 유지보수를 포함한 회사 운영 전반에 통합될 멀티모달, 멀티 LLM 데이터 프레임워크인 리비안 통합 인텔리전스(RUI)를 소개했다.

전반적으로 시장은 이를 긍정적으로 받아들였으며, RIVN의 주가는 행사 다음 날 상당한 상승폭(약 12%)을 기록했다.

월가 상위 2%에 속하는 모건스탠리의 앤드류 페르코코 애널리스트는 이번 행사에 참석했으며, 회사가 "인상적인 기술 로드맵을 제시했고 자동차 산업에서 AI 선도 기업으로 자리매김하려는 의지가 분명하다"고 인정할 준비가 되어 있었다.

"그러나" 이 5성급 애널리스트는 덧붙였다. "향후 12개월 동안 주목할 만한 몇 가지 리스크가 있다."

첫째, 페르코코는 진화하는 하드웨어 로드맵을 고려할 때 곧 출시될 R2에 대한 수요 전망이 불확실하다고 본다. 모든 R2 차량이 반드시 라이다를 장착하는 것은 아니므로 기술적 잠재력이 제한되고 초기 R2 차량이 구식이 될 위험이 증가할 수 있다. 둘째, 아이즈오프/핸즈오프 기능 달성은 충분한 데이터를 생성하기 위한 강력한 R2 채택에 달려 있는 것으로 보인다. 마지막으로, 칩을 자체 개발하려면 혁신을 추진하기 위해 상당한 미래 연구개발 투자가 필요할 수 있으며, 이는 사업의 "자본 집약도"를 높이고 수익성 달성 일정에 압박을 가할 가능성이 있다.

따라서 전기차 판매 전반의 둔화 속에서 예상보다 약한 R2 수요 전망, R2 및 Gen-3 차량 아키텍처가 기존 모델에 대한 수요를 감소시킬 수 있는 잠재적 오스본 효과, 그리고 수익성 달성까지의 더 긴 궤적을 고려하여, 페르코코는 주식에 대한 비중축소(즉, 매도) 등급을 재확인했다. 페르코코는 이 등급을 12달러의 목표주가로 뒷받침하며, 이는 주식이 향후 몇 달 동안 39% 하락할 것임을 시사한다. (앤드류 페르코코의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가의 다른 곳에서는 4명의 다른 애널리스트들도 RIVN의 전망에 대해 약세를 보이고 있으며, 9개의 보유 의견과 5개의 매수 의견을 더하면 보유 컨센서스 등급이 된다. 평균 목표가가 14.82달러인 점을 고려하면 1년 손실률은 약 16%로 예상된다. (리비안 주가 전망 보기)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.