사운드하운드 AI 주식에 대해 투자자가 `조심하라`고 경고

사운드하운드 AI (NASDAQ:SOUN) 주식은 최근 투자자들에게 강한 기시감을 안겨주고 있다. 2024년 말, 주가는 급등했다가 Auld Lang Syne의 익숙한 선율이 울려 퍼지기 전 크게 하락했다. 그리고 지난 두 달 동안 같은 상승과 하락의 시나리오가 재현되면서, SOUN은 2025년 10월 중순 고점 대비 거의 절반 가까이 하락했다.

표면적으로 사운드하운드는 2025년 첫 9개월 동안 세 자릿수 매출 성장과 기록적인 판매를 기록했다. 하지만 시장은 매출 성장만으로 주식 가격을 매기지 않는다. 특히 AI 분야에서는 더욱 그렇다. SOUN의 경우, 수익성, 밸류에이션, 그리고 성장 동력으로서 인수합병에 대한 과도한 의존에 대한 우려를 고려하면 하락세가 더 이해가 된다.

이러한 우려는 투자자 데이비드 재기엘스키의 견해에서도 반영된다. 그는 회사의 "인상적인 매출 성장"을 인정하면서도 "원시 수치가 내부의 몇 가지 문제를 감추고 있다"고 주장한다.

재기엘스키는 사운드하운드를 둘러싼 "핵심 질문"이 유기적 성장 능력과 수익 창출 시작 여부와 관련이 있다고 직설적으로 지적한다. 투자자는 아멜리아 인수가 회사의 매출원 다각화(그리고 자동차 부문에 대한 과도한 의존에서 벗어나는 데)에 도움이 되었다는 점은 인정하지만, 여전히 SOUN이 자체적으로 매출을 창출할 수 있다는 증거를 보고 싶어 한다.

더욱이 재기엘스키의 관점에서 매출 성장은 더 건강한 수익을 가져왔어야 했다. 투자자는 2025년 3분기 회사의 전년 대비 68% 매출 성장을 언급하는데, 이는 조정 순손실의 13% 개선보다 훨씬 높은 수치다.

그리고 SOUN의 밸류에이션 문제도 있다. 분기 매출이 약 4,200만 달러 수준을 유지한다고 가정하면, 재기엘스키는 주식이 대략 매출의 27배에 거래되고 있다고 추정한다. 그의 표현대로, "수익을 내지 못하고 주로 인수합병을 통해 성장하는 기업에 대한 높은 프리미엄이다."

따라서 재기엘스키는 2025년이 막을 내리면서 SOUN이 더 하락할 가능성이 매우 현실적이라고 제시하며, 투자자들에게 신중하게 접근할 것을 촉구한다.

"사운드하운드 AI에 관심이 있다면, 회사가 여전히 앞으로 상당한 도전에 직면해 있기 때문에 인내심을 갖고 주식에 대해 관망하는 접근 방식을 취하는 것이 좋을 수 있다"고 재기엘스키는 결론짓는다. (데이비드 재기엘스키의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

한편 월가는 더 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 5개의 매수 추천과 2개의 보유 의견으로, SOUN은 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 증권가의 12개월 평균 목표주가 17.33달러는 현재 수준에서 거의 57%의 상승 여력을 가리킨다. (SOUN 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.