`서두르지 마세요`... 투자자, 틸레이 주식에 신중론 제기

틸레이(NASDAQ:TLRY) 주식은 12월 12일부터 16일까지 65%의 급등세를 보였다. 오랫동안 기다려온 연방 차원의 촉매제가 마침내 다가오고 있다는 기대감이 커지면서 투자자들이 대마초 관련 주식에 몰려들었기 때문이다. 이러한 낙관론은 트럼프 대통령이 마리화나를 스케줄 I에서 스케줄 III로 재분류하는 행정명령에 서명할 계획이라는 언론 보도 이후 정점에 달했다. 이러한 변화는 대마초 기업들이 임대료, 급여, 마케팅과 같은 일반 사업 비용을 공제할 수 있게 하여 의미 있는 세금 감면 혜택을 제공할 수 있다.

그러나 이 랠리는 오래가지 못했다. 초기 급등 이후 TLRY와 동종 기업들은 방향을 바꿔 지난 화요일 고점 대비 20% 하락했다. 이러한 하락은 전형적인 "소문에 사고 뉴스에 팔아라" 반응을 반영한다. 투자자들이 재분류의 시기와 실질적 영향을 재평가했기 때문이다. 재분류는 완전한 합법화에는 한참 못 미치며 은행 접근이나 주간 상거래와 같은 문제에 대한 즉각적인 해결책을 제공하지 않는다.

대마초 관련 급등세에서 거리를 두고 있는 투자자 중 한 명인 시메온 마브루디스는 최근의 규제 관련 소문을 과도하게 해석하는 것에 대해 신중할 것을 촉구하고 있다.

"제가 보기에 재분류는 '마법의 버튼'이 아니라 정상화를 향한 중요한(하지만 부분적인) 단계입니다"라고 이 투자자는 설명한다.

틸레이와 관련하여 마브루디스는 실행력과 비용 관리가 여전히 가장 중요하다고 지적한다. 이 점에서 투자자는 틸레이의 연간 2,500만 달러 비용 절감(목표치인 3,300만 달러에는 여전히 미치지 못함)을 포함한 몇 가지 긍정적인 발전을 언급한다. 또한 투자자는 틸레이가 회계연도 1분기에 흑자로 돌아선 것에 고무되어 있다.

하지만 이것이 TLRY 주식에 대한 신뢰를 회복하기에 충분할까? 결국 이 주식은 지난 5년간 80% 이상 폭락하는 혹독한 시기를 겪었다. 이달 초 실시된 10대 1 액면분할이 거래 역학을 개선할 수는 있지만, 적어도 마브루디스의 관점에서는 투자 논리를 근본적으로 바꾸지는 못한다.

"이 주식은 '본격적인' 투자로 간주될 수 없으며 결과를 낼 수 있는 투기적 게임으로 봐야 합니다"라고 마브루디스는 덧붙인다.

앞으로 마브루디스는 더 나은 마진 일관성과 지속 가능한 현금 창출을 주시할 것이다. 그는 투자자들에게 최근 규제 관련 소식으로 촉발된 단기적인 광란에 현혹되지 말 것을 촉구한다.

"제게 이 주식은 높은 위험을 감수할 수 있는 투자자만 고려해야 하는 고위험 베팅으로 남아 있습니다"라고 마브루디스는 강조하며 TLRY에 보유(중립) 등급을 부여한다. (마브루디스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭하세요)

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