JP모건, 4분기 실적 발표 앞두고 옵션 트레이더들 3.75% 변동성 예상

자산 기준 미국 최대 은행인 JP모건 체이스(JPM)가 1월 13일 2025년 4분기 실적을 발표할 예정이다. JPM 주가는 지난 1년간 35% 상승했으며, 이는 거시경제 불확실성에도 불구하고 회사의 견조한 실적에 힘입은 것이다. JP모건은 탄탄한 트레이딩 및 투자은행 부문 수익으로 수혜를 입고 있다. 증권가는 2025년 4분기 실적 발표를 앞두고 JPM 주식에 대해 신중한 낙관론을 보이고 있다. 팁랭크스 옵션 툴에 따르면, 옵션 트레이더들은 2025년 4분기 실적 발표 후 JPM 주가가 양방향으로 약 3.75% 움직일 것으로 예상하고 있다.

이러한 예상 변동폭은 지난 4개 분기 동안 JPM 주식의 평균 실적 발표 후 변동폭(절대값 기준) 2.2%보다 높은 수치다.

한편 월가는 JP모건이 2025년 4분기 주당순이익(EPS) 4.88달러를 기록해 전년 동기 대비 1.5% 성장할 것으로 전망하고 있다. 매출은 8% 증가한 461억 7,000만 달러를 기록할 것으로 예상된다.

JP모건은 최근 골드만삭스(GS)를 대체해 애플(AAPL) 카드의 새로운 발급사로 선정되며 큰 성과를 거뒀다. 투자자들은 경영진이 애플 거래의 영향과 도널드 트럼프 미국 대통령의 신용카드 금리 10% 상한제 요구에 대한 더 자세한 내용을 제공하기를 기대하고 있다.

JP모건 4분기 실적 발표를 앞둔 증권가 전망

4분기 실적 발표를 앞두고 뱅크오브아메리카의 에브라힘 푸나왈라 애널리스트는 JP모건 체이스 주식의 목표주가를 350달러에서 362달러로 상향 조정하고 매수 의견을 재확인했다. 이 5성급 애널리스트는 JPM 주식의 밸류에이션이 여러 사업 부문(글로벌 마켓, 글로벌 프라이빗 뱅크, 도매 금융)에서의 선도적 지위와 기술 리더십(디지털 뱅킹, 블록체인)을 반영하지 못하고 있다고 주장한다.

푸나왈라는 JP모건의 지배적 위치가 "고객 지갑 점유율을 높이고 신규 수익원을 활용할 수 있는 상당한 전략적 선택권"을 창출한다고 덧붙였다. 이 애널리스트는 또한 2026년 유형자기자본이익률(ROTCE) 추정치 약 20%로 업계 최고 수준의 수익성과 보통주자본비율(CET1) 300bp 이상의 건전한 잉여자본을 강조했다.

반면 울프 리서치의 스티븐 추박 애널리스트는 JPM 주식을 매수에서 보유로 하향 조정했다. 이 애널리스트는 S&P 500(SPX) 대비 JPM 주식의 초과 성과를 언급하며 "JP모건이 최고 수준의 프랜차이즈로 남아 있지만, 훌륭한 기업이 항상 훌륭한 주식이 되는 것은 아니다"라고 말했다. 이 5성급 애널리스트는 자산 민감도, 높은 비용 증가, 약한 영업 레버리지로 인해 향후 2년간 JP모건의 EPS 성장률이 경쟁사들보다 저조할 것으로 예상한다.

애플 카드 거래에 대해 에버코어의 글렌 쇼어 애널리스트는 AAPL 주식에 매수 의견을 유지하면서, 이번 전환이 규제 승인 대상이지만 JP모건과 골드만삭스 모두 2025년 4분기 실적에 영향을 미칠 것으로 예상한다고 언급했다. 특히 JP모건은 선도 매입 약정과 관련해 약 22억 달러의 충당금을 기록할 것으로 예상한다. 이에 따라 쇼어는 충당금 비용 증가를 반영해 JP모건의 2025년 4분기 EPS 추정치를 약 12% 낮춘 4.50달러로 하향 조정했다. 다만 이 애널리스트는 애플 카드 거래의 영향과 시기에 대한 세부 정보가 제한적이라는 점을 들어 2026 회계연도 및 2027 회계연도 추정치를 각각 21.36달러와 23.40달러로 유지했다.

JPM 주식은 매수, 매도, 보유인가

현재 월가는 JP모건 체이스 주식에 대해 매수 11건, 보유 8건을 기반으로 중립적 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. JPM 주식의 평균 목표주가 340.62달러는 현재 수준에서 3.5%의 제한적인 상승 여력을 시사한다.

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