JP모건, 애플 실적 발표 앞두고 투자의견 제시

애플(NASDAQ:AAPL) 주식은 최근 좋지 않은 흐름을 보이고 있다. 경쟁사들이 AI 열풍을 타고 있는 가운데 애플은 뒤처지고 있다는 평가를 받으며, 주가는 AI 주도 랠리에 보조를 맞추지 못하고 이달 6% 하락했다. 같은 기간 S&P 500 지수는 1% 상승했다.

월가 상위 1%에 속하는 J.P. 모건의 사믹 채터지 애널리스트는 최근 부진한 실적이 여러 요인의 복합적 작용 때문이라고 분석한다. 채터지는 아이폰 17에 대한 강력한 수요 조짐이 메모리 비용의 전례 없는 급등이 매출총이익률에 미칠 영향, 가격 책정에 대한 아이폰 수요의 잠재적 민감도, 그리고 앱스토어 서비스 성장에 대한 예상보다 약한 분기 중 데이터에서 비롯된 일부 우려에 가려졌다고 본다.

그러나 이 거대 기술 기업이 오늘 밤 2026회계연도 1분기(12월 마감) 실적을 발표할 예정인 가운데, 채터지는 "주가에 긍정적인 환경"이 조성되고 있다고 본다.

현재 주가는 향후 12개월 주가수익비율(NTM P/E) 30배에 거래되고 있으며, 이는 주요 아이폰 사이클을 앞두고 주가가 일반적으로 도달하는 최고 배수(5G 사이클 이전 약 32배)보다 약간 낮은 수준이다. 이는 2026회계연도 1분기 실적과 2분기 전망 모두에서 완만한 상승 여력과 결합되어, 소폭의 실적 개선만으로도 어려운 거시경제 환경 속에서 회사의 "안정적인 실행력"에 대한 투자자 신뢰를 강화할 가능성이 높으며, 다가오는 아이폰 18 사이클의 순풍에 대한 기대감도 커지고 있음을 시사한다.

실적과 관련하여, 이 5성급 애널리스트는 아이폰 매출이 시장 예상을 상회하며 16% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 채터지의 추정에 따르면 이는 2021년 9월 이후 가장 높은 아이폰 매출 성장률을 달성할 것으로 전망된다.

서비스 부문과 관련하여, 앱스토어 매출은 전년 대비 약 7% 성장할 것으로 예상되며, 이는 전체 서비스 가이던스인 약 14% 전년 대비 성장률을 밑도는 수준이다. 그럼에도 불구하고 채터지는 애플이 다른 서비스 전반에 걸쳐 "다양한 수단"을 보유하고 있어 강력한 전체 성장을 견인할 수 있다고 믿으며, 이는 2025회계연도 4분기에 앱스토어가 약 10% 성장에 그쳤음에도 전체 서비스가 전년 대비 15% 성장한 것과 유사하다.

메모리 비용 상승 문제와 관련하여, 채터지는 애플의 장기 공급 및 가격 계약과 규모의 경제가 결합되어 다른 IT 하드웨어 경쟁사들에 비해 훨씬 나은 부품 비용 결과를 가져올 것이므로 제한적인 마진 압박만 있을 것으로 예상한다.

마지막으로, 시기에 따라 달라질 수 있지만, 채터지는 운영비용이 가이던스를 밑돌 가능성이 높다고 본다. 변곡점의 주요 동인인 제미나이 기반 모델 접근 수수료가 2026회계연도 1분기보다는 2분기에 본격화될 것으로 예상되기 때문이다.

이러한 요인들을 바탕으로, 애널리스트는 이번 분기에 소폭의 매출 개선과 견고한 주당순이익 개선을 예상하며, 이어서 2026회계연도 2분기 매출 성장률은 1분기 가이던스와 일치하는 10~12%가 될 것으로 전망한다.

이에 따라 실적 발표를 앞두고 채터지는 목표주가를 305달러에서 315달러로 상향 조정했으며, 이는 향후 몇 달간 주가가 23% 상승할 것임을 시사한다. 채터지의 투자의견은 비중확대(매수)를 유지한다. (채터지의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

다른 18명의 애널리스트도 낙관적 입장을 취하고 있으며, 추가로 11명의 보유 의견과 2명의 매도 의견이 있어 전체적으로 적극 매수 컨센서스 등급을 형성하고 있다. 평균 목표가인 298.84달러를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 17% 프리미엄으로 거래될 것으로 보인다. (AAPL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.