`저가 매수는 금물`... 유명 투자자, 아처 에비에이션 주식에 찬물

전기수직이착륙기(eVTOL) 제조업체인 아처 에비에이션(NYSE:ACHR)의 성장 가능성은 무한할 수 있지만, 지난 몇 달간 주가는 고공비행과는 거리가 멀었다. 10월 중순 52주 최고점을 기록한 이후 주가는 약 절반 가량 하락했다.

매출이 없는 이 기업을 둘러싼 우려는 주로 아처의 불확실한 비행 경로에 집중되어 있다. 상업용 승객 운송을 시작하기 전에 통과해야 할 규제 장벽 외에도, 일련의 희석성 자금 조달이 투자자들을 불안하게 만들고 있다. 가장 최근에는 2025년 3분기 실적 발표와 동시에 6억 5천만 달러 규모의 유상증자가 공시됐다.

이제 공매도 전문 기업인 컬퍼 리서치의 신랄한 비판이 새로운 변수로 등장했다. 컬퍼는 여러 의혹 중에서도 아처가 지난 3개월간 단 한 차례의 지상 또는 비행 테스트도 실시하지 않았다고 주장하고 있다. 이 소셜미디어 게시물은 돌처럼 무겁게 작용해 ACHR 주가를 또 다시 몇 단계 끌어내렸다.

그럼에도 불구하고 이 기업은 매우 수익성 높은 시장에서 경쟁하고 있다. 예를 들어 모건스탠리는 저고도 항공 시장이 2050년까지 최대 9조 달러 규모로 성장할 수 있다고 전망했다.

아처는 또한 미국 및 해외의 기존 항공업체들과 전략적 파트너십을 구축하며 신뢰성을 높이기 위해 노력해왔고, 이는 변동성에도 불구하고 투자자들의 관심을 유지하는 데 도움이 되고 있다.

그러나 상위권 투자자인 아담 스파타코는 현재로서는 관망하는 입장을 취하고 있으며, 기업의 단기 전망을 흐리게 하는 리스크를 그 이유로 들고 있다.

"아처가 대형 기술기업과 군사 부문을 끌어들이는 능력은 흥미롭지만, 수조 달러 규모의 기회를 실제로 공략하는 데 있어서는 큰 진전을 보이지 못했다"고 팁랭크스가 추적하는 증권 전문가 중 상위 2%에 속하는 5성급 투자자 스파타코는 설명한다.

스파타코는 ACHR이 아직 측정 가능한 매출을 기록하지 못했다는 점에서 평가하기 어려운 종목이라고 인정한다. 그는 아처가 마지막으로 매출 수치를 공개한 것이 1년 전으로, 당시 60억 달러 이상의 수주잔고를 발표했다고 지적한다.

하지만 이는 실제 현금 유입과는 다르다고 투자자는 인정한다.

ACHR의 밸류에이션을 움직이는 것은 기업을 둘러싼 서사로 보이며, 이는 긍정적으로도 부정적으로도 작용한다. 스파타코는 새로운 상업 파트너나 흥미로운 기술기업과의 협력 발표가 있을 때마다 개인투자자와 단타 트레이더들이 ACHR 주식을 대거 매수하는 현상이 나타난다고 주장한다.

"제가 말하고자 하는 바는 아처에 투자하는 것이 예측 가능한 현금흐름을 가진 지속 가능한 사업보다는 투기적 스타트업의 지분을 보유하는 것에 더 가깝다는 점이다"라고 스파타코는 덧붙인다.

항공기 인도, 주문 대금 지급, 인식 가능한 매출과 같은 질문들은 아직 답을 얻지 못했고, 이는 스파타코에게 너무 많은 불확실성을 남긴다. 투자자는 잠재적 회복이 시작되기 전에 주가가 더 하락할 것으로 예상한다.

"현재로서는 아처 주식 보유를 권하지 않는다"고 스파타코는 결론짓는다. (아담 스파타코의 투자 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가의 커버리지는 최근 상대적으로 조용했으며, 지난 분기 동안 단 3명의 애널리스트만이 ACHR에 대한 의견을 제시했다. 그럼에도 전망은 긍정적으로 기울어 있다. 2명의 애널리스트가 매수 의견을, 1명이 보유 의견을 제시하며 아처에 대해 중립적 매수 컨센서스를 형성하고 있다. 12개월 평균 목표주가는 11.50달러로, 애널리스트들은 현재 수준에서 약 70%의 상승 여력을 보고 있다. (ACHR 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체적인 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.