AWS 성장 잠재력 과소평가됐다... 최고 애널리스트, 아마존 주식 전망 제시

아마존(NASDAQ:AMZN) 주식은 이달 초 4분기 실적 발표 이후 5.5% 하락했으며, 같은 기간 1% 상승한 S&P 500 지수를 하회했다. 이러한 부진한 투자 심리는 특히 AI에 대한 회사의 높은 지출과 이것이 강력한 수익을 창출할 수 있을지에 대한 투자자들의 우려를 반영한다.

그러나 현재 주식 상황을 살펴보면, 월가 상위 2%에 속하는 애널리스트인 뱅크오브아메리카의 저스틴 포스트는 투자 심리가 개선될 수 있는 다양한 방법이 있다고 생각한다.

이는 트레이니엄 칩 채택이 증가하고 새로운 AI 파트너십이 발표되면 일어날 수 있다. 아마존 자체 대규모 언어 모델 개발의 진전도 투자자 신뢰를 높일 수 있다.

그러나 포스트가 투자 심리의 잠재적 동인으로 특히 주목하는 한 가지 영역은 AWS다. 이 클라우드 컴퓨팅 플랫폼은 2022년 이후 전력 용량을 두 배로 늘렸으며, 4분기 실적 발표에서 아마존은 2025년에만 3.9기가와트를 추가했다고 보고했고, 2027년까지 용량을 다시 두 배로 늘릴 계획이다. 이러한 확장은 매출 성장 가속화에 기여했으며, 2025년 2분기 전년 대비 17%에서 4분기 24%로 증가했고, 포스트의 용량 전망은 AWS가 현재 증권가 추정치를 상회하는 미래 매출 성장을 견인할 수 있음을 시사한다. 마이크로소프트도 용량 추가가 종종 매출 가이드 역할을 한다고 언급해 포스트의 확신을 더욱 높였으며, 4분기 오픈AI 및 미국 정부와의 계약은 아마존이 향후 AI 용량 거래 경쟁에서 유리한 위치에 있음을 시사한다.

포스트의 분석(아마존의 언급과 과거 자본 지출 데이터 기반)에 따르면 AWS는 2025년 3분기 약 15기가와트에서 2027년 말까지 전력 용량을 31기가와트 이상으로 확장할 수 있다. 추가된 기가와트당 매출이 54억 달러로 안정적으로 유지된다면, 포스트는 AWS가 2026년 1,640억 달러, 2027년 2,090억 달러의 매출을 기록할 수 있다고 생각한다. 이는 증권가 추정치인 1,610억 달러와 1,990억 달러 대비 2026년 2%, 2027년 5%의 상승 여력을 의미하며, 해당 연도에 27%와 28% 성장을 나타내 증권가의 25%와 24%를 상회한다. "용량에 대한 매출 수익률이 AI 워크로드로의 전환과 경쟁적 가격 책정으로 영향을 받을 수 있지만, 우리는 유리한 수요 추세가 매출을 뒷받침할 것으로 생각한다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다.

포스트는 이러한 추정치에 대한 위험을 지적한다. 그는 하이퍼스케일러들이 향후 2년간 자본 지출에 1조 2,000억 달러를 투자할 것으로 보고 있으며, 이는 2024~2025년 5,340억 달러에서 증가한 것으로, 데이터 센터 건설 비용을 높이고 업계 과잉 용량을 초래할 수 있다. 이러한 전례 없는 확장은 투입 비용을 증가시킬 가능성이 높으며 - JLL은 데이터 센터 건설 비용이 연간 약 7% 증가했다고 추정한다 - 더 경쟁적인 가격 책정으로 이어져 업계 매출에 압박을 가할 수 있다.

그러나 이것이 포스트의 낙관적 입장에 영향을 미치지는 않는다. 이 애널리스트는 주식에 대해 매수 등급을 유지했으며, 목표가 275달러를 제시했다. 투자자들에게 의미하는 바는? 현재 수준에서 31%의 상승 여력이다. (포스트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

포스트의 동료 3명은 현재 관망하고 있지만, 추가로 39명의 매수 의견과 함께 AMZN 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표가가 282.21달러인 점을 고려하면 12개월 수익률은 34%로 예상된다. (아마존 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.