조메트리 실적 발표, 수익성 성장 전환 신호

Xometry, Inc. (XMTR)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

Xometry의 최근 실적 발표는 경영진이 수익성 성장으로의 급격한 전환을 상세히 설명하면서 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 기록적인 매출, 마켓플레이스 마진 확대, 기업 고객 채택 강화, 현금 창출 개선을 강조했으며, 적자를 기록 중인 해외 사업, 정체된 서비스 매출, 단기적으로 상당한 주식 기반 보상 비용이라는 역풍을 인정했다.

기록적인 성장과 흑자 전환

Xometry는 4분기 매출이 1억 9,200만 달러를 넘어 전년 대비 30% 증가하며 한 해를 강하게 마무리했다고 보고했다. 2025년 연간 매출 성장률은 26%로 가속화됐으며, 조정 EBITDA는 2024년 970만 달러 적자에서 1,850만 달러 흑자로 전환했고, 이 중 4분기에만 840만 달러를 기록했다.

마켓플레이스 확장이 마진 상승 견인

회사의 마켓플레이스 엔진은 계속해서 실적을 견인했으며, 4분기 마켓플레이스 매출은 33% 증가한 1억 7,800만 달러를 기록했다. 마켓플레이스 매출총이익률은 35.3%에 달해 전년 대비 80bp 상승했으며, 경영진은 4년 전 약 25%였던 마진이 2025년 약 35%로 다년간 상승했다고 강조했다.

기업 고객의 지출 확대

대형 고객들이 플랫폼을 적극 활용하면서 기업 고객 침투율이 강화되고 있으며, 지난 1년간 최소 50만 달러를 지출한 계정이 140개를 초과했고 매출은 전년 대비 40% 이상 증가했다. Xometry는 현재 각각 연간 최소 1,000만 달러를 지출하는 고객 4곳을 보유하고 있으며, 최근 12개월 지출이 5만 달러 이상인 계정은 18% 증가한 1,760개를 기록했다.

사용자, 공급업체, 제품 생태계 확장

활성 구매자는 전년 대비 20% 증가한 81,821명을 기록했으며, 약 50개국에 걸쳐 약 5,000개의 활성 공급업체로 구성된 글로벌 공급업체 기반의 지원을 받았다. 제품 혁신은 2025년의 핵심이었으며, 미국과 EU에서의 사출 성형 자동 견적, AI 기반 제조 설계 도구, 새로운 적층 재료, CNC 선호 하위 프로세스, Teamspace 채택, 확대되는 부품 라이브러리, Workcenter 모바일 앱, Thomas의 업그레이드된 광고 및 검색 기능 등이 포함됐다.

운영 레버리지와 비용 절감 효과 나타나

4분기 비GAAP 운영비용은 15% 증가한 6,700만 달러로 매출 성장률의 약 절반 수준이며 운영 레버리지의 명확한 신호다. 판매 및 마케팅 비용은 매출의 15.6%로 감소했고, 운영 및 지원 비용은 8.1%로 하락했으며, 마켓플레이스 광고 지출은 마켓플레이스 매출의 5.2%로 완화됐고, Xometry는 2025년 약 20%의 증분 조정 EBITDA 마진을 달성했다.

재무 건전성과 긍정적 현금 흐름

회사는 현금, 현금성 자산 및 유가증권 2억 1,900만 달러로 한 해를 마감하여 투자할 충분한 여력을 확보했다. Xometry는 2025년 610만 달러의 영업 현금 흐름을 창출했으며, 4분기에 진행 중인 제품 및 플랫폼 개발을 지원하기 위해 주로 소프트웨어 관련 자본 지출로 1,030만 달러를 지출했다.

연속성을 갖춘 경영진 승계

Xometry는 계획된 경영진 전환을 발표했으며, 창립 CEO인 Randy Altschuler가 2026년 7월 1일 경영 의장이 되고 사장인 Sanjeev Sahni가 CEO 직책을 맡을 예정이다. 경영진은 인수인계의 신중한 성격을 강조했으며, Altschuler가 회사의 최대 개인 장기 주주로서 계속 깊이 관여할 것이라고 강조했다.

여전히 적자인 해외 사업

전반적인 강세에도 불구하고 해외 부문은 여전히 적자를 기록하고 있으며, 4분기 조정 EBITDA 손실은 240만 달러를 기록했지만 이는 전년 대비 50만 달러 개선된 수치다. 경영진은 해외 사업이 여전히 추가적인 규모와 운영 레버리지가 필요하다고 밝혔으며, 이는 지속적인 투자와 핵심 시장 외 지역에서의 점진적인 수익성 달성 경로를 시사한다.

전환기의 서비스 및 Thomas 플랫폼

Thomas 플랫폼이 견인하는 서비스 매출은 4분기 전분기 대비 약 1% 감소하며 약점을 보였고, 2026년에는 정체될 것으로 예상된다. 회사는 새로운 Thomas 광고 제공 시스템과 업그레이드된 검색 기능을 출시하고 있으며, 이는 일시적으로 수익화에 부담을 주고 있지만 시간이 지남에 따라 더 효과적인 수익 창출을 위한 기반으로 자리매김하고 있다.

보수적인 가이던스와 둔화된 성장 전망

경영진의 가이던스는 최근의 강력한 추세에도 불구하고 더 신중한 성장 프로필을 제시하고 있으며, 2026년 1분기 매출은 1억 8,700만 달러에서 1억 8,900만 달러로 24%에서 25% 성장할 것으로 예상되고, 2026년 연간 매출은 최소 21% 증가할 것으로 전망된다. 이 속도는 4분기의 30% 급증보다 낮으며, 1분기가 견고한 출발을 보였음에도 불구하고 거시경제적 불확실성과 보수적으로 설정된 전망을 반영한다.

주식 기반 보상 및 투자 요구 사항

Xometry는 2026년 1분기에 약 1,100만 달러의 주식 기반 보상을 예상하고 있으며, 이는 매출의 약 6%이자 보고된 수익 지표에 부담을 줄 비현금 비용이다. 4분기에 주로 소프트웨어에 지출된 1,030만 달러를 포함한 지속적인 자본 지출은 제품 주도 성장에 대한 회사의 의지를 강조하지만, 플랫폼이 더 확장될 때까지 단기적으로 현금 전환이 제약될 것임을 의미한다.

대형 계정 간 고객 집중도

대형 기업 고객의 급속한 성장은 양날의 검이며, 현재 연간 1,000만 달러 이상을 지출하는 4개 계정이 의미 있는 매출 기반을 나타낸다. 이러한 집중도는 주요 고객에 대한 Xometry의 가치 제안을 검증하지만, 이러한 대형 고객 중 하나라도 지출을 줄이거나 플랫폼에서 물량을 이동할 경우 하방 위험을 초래한다.

수익성 성장을 가리키는 가이던스 및 전망

2026년 1분기에 Xometry는 1억 8,700만 달러에서 1억 8,900만 달러의 매출을 전망하며 마켓플레이스 성장률은 약 27%에서 28%, 서비스 매출은 정체, 조정 EBITDA는 650만 달러에서 750만 달러를 예상하고 있으며 주식 기반 보상이 증가할 것으로 보인다. 2026년 전체적으로 회사는 최소 21%의 매출 성장, 더 높은 마켓플레이스 매출총이익률, 하반기에 정체되지만 개선되는 서비스, 최소 20%의 증분 조정 EBITDA 마진을 목표로 하고 있으며, 성장과 수익성의 균형을 맞추겠다는 의지를 재확인했다.

Xometry의 실적 발표는 마진 확대, 기업 고객 채택 증가, 절제된 지출에 힘입어 더 성숙하고 수익성 있는 단계로 진입하는 마켓플레이스 사업의 모습을 그렸다. 해외 손실, 서비스 부진, 투자 필요성, 고객 집중도가 여전히 주목해야 할 사항이지만, 전반적인 궤적은 자사 모델에 자신감을 갖고 수익성 있는 성장 확대에 점점 더 집중하는 회사를 시사한다.