투자자, 마이크로소프트 주식에 대해 `워런 버핏 무브` 할 때라고 말해

마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)가 겨울에서 봄으로 접어들면서 압박을 받고 있다. 막대한 자본 지출에 대한 우려로 이미 압력을 받고 있던 동사의 주가는 이제 전반적인 주식 시장을 끌어내리는 지정학적 혼란에 휘말렸다.

올해 MSFT의 18% 하락을 촉발한 계기는 지난 분기 동사가 지출한 375억 달러였다. 이 수치는 대부분의 예상을 훨씬 뛰어넘는 것으로, 초대형 클라우드 기업들이 AI 버블을 향해 돈을 쏟아붓고 있다는 서사를 강화했다.

동사가 계약상 수요를 충족하기 위해 단순히 용량을 확충하고 있다는 주장은 귀담아듣지 않는 분위기였다. 실제로 마이크로소프트 클라우드 매출은 26% 증가해 515억 달러에 달했고, 수주 잔고는 110%라는 더 빠른 속도로 급증해 6,250억 달러라는 놀라운 수준을 기록했다.

그러나 이는 투자자들을 설득하기에 충분하지 않았다. 하지만 모두가 겁먹은 것은 아니다.

RI Research라는 필명으로 알려진 한 투자자는 오마하의 현인이 남긴 현명한 조언, 즉 다른 사람들이 두려워할 때 과감하게 투자하라는 말을 따를 때가 왔다고 주장한다.

"우량 기업에 대해 이야기할 때 '다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워져라'는 격언이 대체로 잘 먹히기 때문에 지금이 하락장에서 매수할 좋은 기회라고 생각한다"고 5성급 투자자인 RI는 설명한다.

RI는 현재 상황에 대해 환상을 갖고 있지 않다. 시장이 확실히 '공포 모드'에 있는 만큼 변동성은 당분간 지속될 가능성이 높으며, 마이크로소프트의 최근 하락세가 아직 끝나지 않았을 수도 있다. 그러나 이러한 단기 혼란은 더 큰 투자 논리를 흔들지 못한다. RI의 관점에서 장기 투자 논리는 여전히 확고하다.

RI는 마이크로소프트의 Azure가 가속화되는 클라우드 인프라 시장의 20% 이상을 차지하고 있어 동사를 검증된 "AI 시대의 초석"으로 만들고 있다고 지적한다. 마이크로소프트의 방대한 고객 기반은 Copilot 채택을 늘리기 위해 최근 출시한 월 99달러짜리 AI 기반 소프트웨어 제품군과 같은 교차 판매 잠재력을 확대할 수 있게 해줄 것이다.

AI 성공은 새로운 분야로도 확장될 수 있다. RI는 동사가 약 9조 달러 규모의 글로벌 시장인 의료 부문에 진출하려는 노력을 언급한다. 이는 개인 건강 및 웰니스 지표 모니터링과 의료 기록 디지털화를 통해 이루어질 수 있다.

물론 주가 하락으로 MSFT는 더 매력적인 수준으로 내려왔다. RI는 동사의 선행 주가수익비율이 20배 중반으로 역사적 평균인 31.6배보다 훨씬 낮다고 지적한다.

"마이크로소프트는 AI에서 빠르게 강화되는 입지와 뛰어난 재무 성과를 고려할 때 무시하기에는 너무 저렴해 보인다"고 RI는 결론지으며 MSFT에 대해 매수 강추 등급을 부여한다. (RI Research의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가도 비슷한 견해를 보이고 있다. 33건의 매수와 단 3건의 보유 의견으로 MSFT는 매수 강추 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 591.56달러는 현재 수준에서 50%의 상승 여력을 반영한다. (MSFT 주가 전망 참조)

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