마이크로소프트, AI 지출과 오픈AI 리스크로 주가 하락... 애널리스트들은 최대 65% 상승 여력 전망

마이크로소프트(MSFT)가 투자자들이 AI 전략을 재평가하면서 압박을 받고 있다. 월가 증권가는 여전히 이 주식에 대해 광범위하게 긍정적인 평가를 유지하고 있다. 주가는 올해 약 23% 하락했으며 최근 고점 대비 30% 이상 떨어졌다. 이러한 움직임은 AI 성장 잠재력에서 비용과 수익 속도로 초점이 이동한 것을 반영한다.

동시에 증권가는 계속해서 이 주식을 적극 매수로 평가하고 있으며, 평균 목표주가는 583.68달러로 현재 수준에서 약 65% 상승 여력을 시사한다.

AI 지출과 오픈AI 의존도가 의문 제기

먼저, 주요 우려 사항은 마이크로소프트의 오픈AI에 대한 의존도 증가다. 보고서에 따르면 회사 상업 백로그의 약 45%, 즉 약 2,800억 달러가 이 단일 파트너와 연결되어 있다.

이러한 수준의 노출은 집중 위험에 대한 의문을 제기했다. 관계가 변화하면 미래 수익의 상당 부분이 영향을 받을 수 있다. 이에 대응하여 마이크로소프트는 무스타파 술레이만이 자체 모델 개발을 위한 새로운 노력을 주도하면서 더 많은 자체 AI 역량을 구축하기 시작했다.

동시에 투자자들은 회사의 지출 계획도 주시하고 있다. 마이크로소프트는 2026년에 AI 인프라에 1,000억~1,200억 달러를 투자할 것으로 예상된다. 매출은 여전히 약 17% 성장하고 있지만, 이러한 수준의 지출은 마진과 잉여현금흐름에 압박을 가하고 있다.

결과적으로 시장은 AI 수익이 단기적으로 투자 규모와 일치할지 여부를 저울질하기 시작했다.

코파일럿 도입과 증권가 지지

한편, 마이크로소프트의 코파일럿 도구 도입은 예상보다 느렸다. 4억 5,000만 명의 상업 사용자 중 약 3%만이 지금까지 유료 버전에 가입했다. 이는 내부 변화로 이어졌으며, 경영진은 현재 제품 통합 개선과 사용 촉진에 집중하고 있다.

그럼에도 불구하고 월가 증권가는 장기 전망에 대해 확신을 유지하고 있다. UBS 애널리스트 칼 키어스테드는 매수 등급을 유지하고 목표주가를 510달러로 설정했다. 뱅크오브아메리카도 매수 등급과 500달러 목표가로 커버리지를 재개했다.

뱅크오브아메리카에 따르면 "마이크로소프트의 강점은 인프라와 애플리케이션 모두에서 AI를 활용할 수 있는 능력에 있다." 이 회사는 애저를 기업 AI 수요를 지원하는 핵심 플랫폼으로 지목했으며, 마이크로소프트의 소프트웨어 제품군이 사용을 촉진하는 데 도움이 된다고 밝혔다.

또한 회사의 밸류에이션은 최근 하락 이후 더욱 매력적이 되었다. 주가는 현재 주당순이익의 약 23배에 거래되고 있으며, 이는 최근 몇 년 중 가장 낮은 수준 중 하나다.

전반적으로 현재의 논쟁은 투자자 초점의 변화를 반영한다. 장기 AI 스토리는 여전히 유효하지만, 시장은 이제 지출이 지속적인 수익으로 전환될 것이라는 더 명확한 신호를 찾고 있다.

마이크로소프트 주식은 매수인가, 보유인가, 매도인가

월가로 눈을 돌리면, 마이크로소프트는 36명의 애널리스트 평가를 기반으로 적극 매수 컨센서스를 받고 있다. 평균 MSFT 주가 목표는 583.68달러로, 현재 가격에서 55.60% 상승 여력을 시사한다.