마이크로소프트, AI 선도에도 소프트웨어 기업으로 저평가 받아

나는 마이크로소프트 (MSFT) 주식에 대해 매우 낙관적이다. 시장이 소프트웨어 산업의 미래에 대해 불안해하는 가운데 이 주식이 200주 이동평균선 아래에서 거래되고 있기 때문이다. 우려를 이해하지만, 소프트웨어에 대한 이러한 두려움이 인공지능 도구의 확산에 기반하고 있다는 점을 고려할 때, 나는 MSFT 주식의 미래에 대해 확고한 자신감을 유지하고 있다. 마이크로소프트는 AI 분야의 선두주자이자 소프트웨어 개척자이기 때문이다. 이는 성장성과 일시적 가치를 동시에 제공한다.

마이크로소프트는 AI를 선도하고 있다... 시장은 이를 잊었다

MSFT 주식의 가격 왜곡은 공식 산업 분류상 여전히 소프트웨어로 분류되기 때문에 발생했다. 따라서 광범위한 소프트웨어 약세가 MSFT 주식을 강타했고, 투자자들은 애저 수요와 코파일럿 수익화가 성숙한 SaaS 둔화보다는 AI 플랫폼 전환처럼 작동하고 있다는 점을 충분히 인식하기 전에 매도했다.

2026 회계연도 2분기에 애저는 39% 성장했으며, 경영진은 수요가 여전히 가용 공급을 초과한다고 밝혔다. 이는 성숙하고 뒤처진 소프트웨어 기업의 역학이 아니다. 내가 보기에 이는 소프트웨어 복합체와 함께 매도된 희소한 컴퓨팅 플랫폼에 가깝다.

이러한 가치 설정에서 MSFT의 가격이 200주 이동평균선을 통과한 것은 중요하다. 상업적 수요, 코파일럿 수익화, 백로그가 강화되는 동안 도달했기 때문이다. 이는 차트를 펀더멘털 붕괴의 증거가 아닌 심리 재설정으로 훨씬 쉽게 읽을 수 있게 만든다.

마이크로소프트의 성장은 지속될 것이다

마이크로소프트 자체의 매출 인식은 클라우드 서비스가 점점 더 구독 및 소비 기반이 되고 있음을 보여준다. 따라서 레거시 소프트웨어 모델에 기반한 밸류에이션은 AI 워크로드와 활용도가 증가함에 따라 나타날 수 있는 운영 레버리지를 놓치고 있다.

최근 분기에 상업 예약은 230% 급증했고, 상업 잔여 성과 의무(RPO)는 6,250억 달러로 증가했다. 그러나 이 RPO의 약 45%가 오픈AI와 연결되어 있다. 따라서 투자자들이 백로그를 단일 거래상대방 왜곡이 아닌 지속 가능한 플랫폼 수요의 증거로 볼 때만 주가가 공격적으로 재평가될 것이다. 그러나 오픈AI의 인기를 고려할 때, 나는 그것의 지속적인 성공에 대해 확신한다.

마이크로소프트의 자체 모델은 세 가지 연결된 자산을 통해 볼 수 있다. 첫째, 컴퓨팅을 위한 애저, 둘째, 배포를 위한 M365와 깃허브, 셋째, 수익화를 위한 코파일럿이다. 이 세 계층이 서로를 강화하기 때문에, 현재 기술적 가격 급락은 내게 확실한 매수 기회로 보인다.

리스크 인식은 현명하다

MSFT 주식의 최근 하락에 기여한 실질적인 일시적 제약도 있다. 총마진이 약간 하락했고, 분기 자본지출은 375억 달러에 달한다. 그러나 경영진이 여전히 공급 부족을 언급하고 있다는 점을 고려하면, 이는 수요를 따라잡기 위한 용량 확충 때문일 가능성이 크다.

이 투자에 대한 약세 시나리오는 애저 성장이 일반 클라우드 수준으로 정상화되거나, 코파일럿 수익화가 정체되거나, AI 자본지출이 투자자들이 견딜 수 있는 것보다 오랫동안 매출을 앞서는 경우, 주가가 실제로 재평가되지 않고 저평가된 것처럼 보이는 상태로 남을 수 있다는 것이다.

그러나 마이크로소프트는 인프라, 생산성, 개발자 도구, 보안, 소비자 엔드포인트 전반에 걸쳐 동일한 AI 물결을 수익화할 수 있기 때문에 단일 제품 실망으로부터 비정상적으로 잘 보호되어 있다. 이는 약한 채택 부문이 투자 논리를 깨뜨릴 가능성을 낮춘다.

마이크로소프트는 매수인가, 매도인가, 보유인가

월가에서 마이크로소프트 주식은 34건의 매수, 3건의 보유, 0건의 매도를 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 MSFT 목표주가 582.17달러는 향후 12개월 동안 56.38%의 상승 여력을 나타낸다. 최저 목표가인 392달러조차 현재 가격 372달러를 상회하고 있어, 내 분석에 따르면 조만간 어려움을 겪지 않을 세계적 수준의 기업에 대한 탁월한 진입점임을 나타낸다.

내가 면밀히 추적하는 은행인 골드만삭스 (GS)의 애널리스트 가브리엘라 보르헤스는 61.1% 상승 여력의 매수 목표가를 제시했다. 이는 내 관점과 일치한다. 낙관적 시나리오에서는 12개월 내에, 기본 시나리오에서는 18개월 내에 600달러 가격이 달성될 수 있다. 나는 전체 포트폴리오 가치의 11%로 이 주식을 보유하고 있으며, 이는 내 낙관적 입장에 대한 공격적 확신을 보여준다.

그러나 나는 또한 35%의 강력한 현금 포지션을 보유하고 있어, 가격이 더 하락할 경우 마이크로소프트 주식을 더 매수할 수 있다. 이는 매우 가능성이 낮지만, 내 포트폴리오는 그럼에도 불구하고 이러한 현금 옵션성으로 하방 위험에 대비하고 있다.

마이크로소프트는 세계적 수준의 기업이자 저평가된 주식이다

어느 시점에서든 내가 이렇게 확신하는 기업은 몇 개 되지 않으며, 마이크로소프트는 현재 최상위에 있다. 나는 매우 낙관적이다. 주로 주가 하락이 광범위한 소프트웨어 관련 매도 공포 속에서의 가격 왜곡이라고 생각하기 때문이다. 마이크로소프트는 AI에 막대한 투자를 하고 있으며, 광범위한 기술 산업에서 영향력을 확대하고 공고히 할 수 있는 여러 경로를 가지고 있다. 주식의 이러한 기술적·펀더멘털 가치와 향후 강력한 사업 실적 속에서 재평가될 가능성을 고려할 때, 나는 낙관적이며 현 사이클에서 내 확신을 고수하고 있다.