`2026년 최고의 칩 종목`... 시티그룹, 브로드컴 목표주가 상향

브로드컴(NASDAQ:AVGO)은 6월 3일 회계연도 2분기(4월 분기) 실적을 발표할 예정이며, 강력한 AI 수요가 견조한 실적 발표의 배경이 될 것으로 보인다.

이는 월가 수천 명의 전문가 중 3위에 랭크된 시티그룹의 아티프 말릭 애널리스트의 견해로, 그는 4월 분기와 7월 분기 매출 및 주당순이익이 지속적인 AI 수요 모멘텀에 힘입어 컨센서스 추정치를 소폭 상회할 것으로 예상한다.

장기적으로 보면, 말릭 애널리스트는 AI 매출이 현재 전체 매출의 약 49%에서 2028 회계연도 4분기까지 약 81%로 증가할 것으로 전망한다. 말릭은 또한 주로 더 강력한 TPU 출하 가정에 따라 2026, 2027, 2028 회계연도 주당순이익(주식기준보상 제외) 추정치를 각각 -4%, +5%, +34% 수정했다. 또한 이 5성급 애널리스트는 현재 구글과 앤트로픽이 합쳐서 약 800억 달러의 AI 관련 매출에 기여할 것으로 예측하며, 전체 AI 매출은 2027년에 약 1,150억 달러에 달해 이전 추정치인 1,000억 달러를 상회할 것으로 본다. 이후 AI 매출은 2028년에 1,800억 달러로 증가할 것으로 예상된다.

말릭의 업데이트된 2026 및 2027 회계연도 가정은 앤트로픽 파트너십이 랙 출하에서 칩 출하로 전환되는 것을 반영한다. 칩 매출은 랙 매출 가치의 약 20~25%에 불과하지만, 더 나은 매출총이익률을 보인다.

브로드컴은 현재 구글, 메타, 앤트로픽, 오픈AI, 그리고 말릭이 바이트댄스를 포함할 것으로 믿는 두 개의 미공개 고객을 포함해 6개의 주요 AI 고객을 보유하고 있다. 말릭은 브로드컴이 맞춤형 AI 칩에 대해 3개의 추가 고객과 협력하고 있다고 생각한다. 브로드컴이 이론적으로 자체 대규모 언어 모델을 개발하지 않는 기업들과 XPU 배치를 위해 파트너십을 맺을 수 있지만, 그러한 기회는 기존 계약 수준으로 확대될 가능성이 낮다.

말릭은 또한 경쟁 리스크가 관리 가능한 수준으로 남아 있다고 믿는다. 애널리스트는 구글이 한동안 고객 소유 툴링(COT)을 평가해 왔으며, 양사의 5년 장기 계약이 "이러한 COT 우려를 완화하는 데 도움이 될 것"이라고 지적한다. 구글이 "공급망 가시성, 가격 협상력, 선택권"을 유지하기 위해 COT 이니셔티브에 계속 자금을 지원할 것으로 예상되지만, 말릭은 경쟁사들이 기술적 측면에서 따라잡기 어려울 것으로 본다.

애널리스트는 또한 브로드컴의 소프트웨어 사업에 대한 우려가 과장되었다고 주장한다. 기업 보안이 현재 매출의 한 자릿수 초반 비중에 불과하지만, 말릭은 기업들이 인프라 보호에 더욱 집중하면서 에이전틱 AI 시대에 그 중요성이 증가하고 있다고 믿는다. 브로드컴의 소프트웨어 제품은 대규모 조직, 특히 직원들이 여러 기기를 운영하는 1만 명 이상의 직원을 보유한 기업에 깊이 내재되어 있으며, 경쟁 플랫폼으로의 의미 있는 고객 이탈 징후는 거의 보이지 않는다.

결론적으로, 말릭은 브로드컴을 "2026년 반도체 업종 1순위 종목"으로 간주하며, 매수 의견을 유지하고 목표주가를 475달러에서 500달러로 상향 조정했다. 새로운 목표가는 향후 몇 달간 주가가 19% 상승할 것을 시사한다. (말릭의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

말릭의 동료들 사이에서도 대부분 매수 의견이다. 추가로 25건의 매수와 4건의 보유 의견으로, 이 주식은 강력 매수 컨센서스 전망을 받고 있다. 평균 목표주가 468.79달러를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 12% 프리미엄으로 거래될 것이다. (AVGO 주가 전망 보기)

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