JP모건의 8% 이상 배당 수익률 ETF 2종... 한 투자자가 선택한 매수 종목은

월가는 최근 투자자들이 여러 거시경제적 우려 사항을 저울질하면서 변동성이 큰 시기에 접어들었다. 이란과 관련된 지정학적 긴장 속에서 유가가 상승했으며, 인플레이션은 시장의 지속적인 우려 사항으로 남아 있다. 에너지 비용 상승은 연준의 향후 금리 인하 경로를 복잡하게 만들 수 있으며, 특히 인플레이션이 예상보다 더 지속적인 것으로 판명될 경우 더욱 그렇다. 지난 1년간 주식이 강하게 상승한 후, 투자자들은 이제 방어적 포지셔닝과 소득 중심 투자에 더 많은 관심을 기울이고 있다.

이는 고배당 ETF로 이어진다. 변동성이 큰 시장에서 이러한 펀드는 주가 상승에만 전적으로 의존하지 않고도 의미 있는 현금 흐름을 창출할 수 있다. 월간 소득은 또한 시장 변동을 견디기 쉽게 만들 수 있으며, 특히 은퇴자와 소득 중심 투자자에게 그렇다. 커버드 콜 전략은 또 다른 이점을 추가하는데, 옵션 프리미엄이 주식이 횡보할 때 배당금을 지원하는 데 도움이 될 수 있기 때문이다.

이 그룹에서 가장 인기 있는 두 펀드는 JP모건 나스닥 에쿼티 프리미엄 인컴 ETF (JEPQ)와 JP모건 에쿼티 프리미엄 인컴 ETF (JEPI)다. 두 펀드 모두 월간 배당을 지급하고, 두 펀드 모두 주식연계채권을 사용하여 커버드 콜 소득을 창출하며, 두 펀드 모두 0.35%의 운용 보수를 부과한다. JEPQ는 현재 10.33%의 수익률을 제공하는 반면, JEPI는 약 8.5%에 머물러 있다.

그럼에도 불구하고 투자자 더그 콜린스는 JEPQ가 현재 더 나은 매수라고 믿는다. 콜린스는 핵심 차이가 단순히 나스닥 익스포저 대 S&P 500 익스포저가 아니라, 각 펀드가 주식 보유와 옵션 전략을 어떻게 매칭하는지에 있다고 주장한다. 이 투자자는 JEPI가 "JEPQ에는 전혀 없는 결함"을 가지고 있다고 말하는데, JEPI가 방어적인 주식 포트폴리오를 소유하면서 S&P 500에 연계된 커버드 콜을 매도하기 때문이다.

콜린스는 이러한 불일치가 시장 하락 후 JEPI에 해를 끼칠 수 있다고 믿는다. 그의 견해로는, JEPI의 낮은 변동성 보유 종목은 매도세 동안 덜 하락할 수 있지만, S&P 500이 반등할 때 더 느리게 회복된다. 이는 커버드 콜 오버레이가 JEPI 자체 포트폴리오보다 빠르게 회복되는 지수의 상승을 제한할 수 있기 때문에 문제를 야기한다. 콜린스는 이것이 시간이 지남에 따라 더 약한 순자산가치 회복과 더 낮은 분배금으로 이어질 수 있다고 지적한다.

반면에 콜린스는 JEPQ가 더 깔끔한 구조를 가지고 있다고 생각한다. 이 펀드는 나스닥-100을 더 밀접하게 추종하는 주식을 소유하고 있으며, 커버드 콜 주식연계채권도 나스닥-100에 연계되어 있다. 이는 주식 포트폴리오와 옵션 전략이 더 잘 정렬되어 있음을 의미한다. 콜린스는 이것이 그가 JEPQ를 선호하는 "가장 중요한 이유"라고 말하는데, 펀드의 주식이 옵션 전략이 작성되는 것과 동일한 움직임에 참여하기 때문이다.

콜린스는 또한 현재 시장이 JEPQ에 더 잘 작동한다고 주장하는데, 대형 기술 기업들이 수익 성장의 핵심 동력으로 남아 있기 때문이다. 이 투자자는 JEPQ가 이러한 기업들 중 많은 수를 소유함으로써 이익을 얻는 반면, 나스닥의 높은 변동성이 더 풍부한 옵션 프리미엄을 생산하는 데 도움이 될 수 있다고 주장한다. 그의 견해로는, 이것이 JEPQ에게 자본 기반을 더 많이 보존하면서도 더 높은 월간 배당금을 유지할 수 있는 더 강한 기회를 제공한다.

물론 위험도 있으며, 특히 기술주 수익이 심하게 약화되거나 변동성이 장기간 하락할 경우 그렇다. 그러나 콜린스는 여전히 JEPQ를 오늘날 시장에서 더 강력한 소득 ETF로 본다. 그는 JEPI가 "더 이상 존재하지 않는 시장을 위해 설계되었다"고 말하는 반면, JEPQ는 현재 환경에 더 잘 정렬된 구조를 가지고 있다고 말한다. 두 펀드 중 하나를 선택하는 투자자들에게 그의 결론은 명확하다. JEPQ가 더 나은 매수로 보인다.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.