로켓 랩 주가 급등 이유...한 투자자는 강력 매도 의견 제시

침체기를 겪은 후, 로켓랩(NASDAQ:RKLB)이 다시 탄력을 받고 있는 것으로 보인다. 월요일 거래에서 주가는 10% 상승했으며, 이는 이 우주 기업의 최신 인수 소식에 따른 것이다.

로켓랩은 약 80억 달러 규모의 현금 및 주식 거래를 통해 이리듐 커뮤니케이션스를 인수하기로 합의했다. 이리듐 커뮤니케이션스는 저궤도 위성 군집을 통해 전 세계적으로 음성, 데이터 및 사물인터넷 연결성을 제공하는 글로벌 위성 통신 네트워크를 운영하고 있다. 로켓랩에 따르면, 이번 인수는 자사의 발사 및 위성 제조 사업과 이리듐의 글로벌 위성 통신 네트워크 및 L밴드 주파수를 결합하여 수직 통합된 우주 사업을 형성할 것이라고 밝혔다.

로켓랩은 이번 인수가 반복적인 현금 흐름과 수익성을 기여함으로써 즉각적인 변화를 가져올 것으로 예상된다고 밝혔다. 2025년 이리듐은 8억 7,170만 달러의 매출과 4억 9,500만 달러의 OEBITDA를 기록하여 57%의 마진을 달성했다.

투자자들은 분명히 이 거래를 긍정적으로 보고 있지만, 이것이 새로운 RKLB 약세론자인 베어스 오브 월스트리트(BWS)의 입장을 바꿀 수 있을까?

BWS는 약세론이 "그 어느 때보다 강력하다"고 말하며, 먼저 주가 상승을 도운 두 가지 주요 촉매제인 스페이스X의 대형 IPO와 로켓랩의 나스닥-100 편입이 이제 지나갔다고 지적했다.

새로운 촉매제가 막 등장했기 때문에 이것이 크게 중요하지 않을 수도 있지만, 그럼에도 불구하고 BWS는 RKLB의 밸류에이션이 말이 되지 않는다고 생각하며, 주식이 선행 매출의 약 60배에 거래되고 있다고 지적한다. "로켓랩이 2028년경까지 수익을 창출할 것으로 예상되지 않고 1분기에 약 4,500만 달러의 순손실로 여전히 적자를 기록하고 있다는 점을 고려할 때, 한동안 수익을 창출하지 못할 회사에 이러한 가격을 지불하는 것은 정당화하기 어렵다고 생각한다"고 BWS는 설명했다.

로켓랩의 또 다른 우려 사항은 "강세론"의 상당 부분이 아직 우주에 도달하지 못한 로켓에 달려 있다는 것이다. 재사용 가능한 뉴트론 로켓의 일정은 2026년 말로 연기되었으며, 이는 부분적으로 올해 초 실시된 테스트 중 1단 탱크의 파열로 인한 것이다. 일정 지연이 우주 부문에서 일반적이긴 하지만, 뉴트론의 발사가 다시 연기되지 않을 것이라는 보장은 없다. 한편, 경영진은 올해 더 높은 지출을 예상했다. "그 때문에 단 한 대의 뉴트론 로켓도 발사되지 않은 시점에 이미 회사에서 돈이 빠져나가는 상황이 발생하고 있다"고 투자자는 덧붙였다.

마지막으로, 로켓랩의 또 다른 과제는 비수익성과 마이너스 잉여현금흐름으로 인해 사업 운영을 위해 외부 자금 조달에 의존한다는 것이다. 이것이 본질적으로 문제가 되는 것은 아니지만, 기존 주주들이 "시간이 지남에 따라 계속 희석된다"는 것을 의미하며, 이는 주식이 "이미 완벽한 가격으로 책정되어 있을 때" 의미 있는 비용이 된다.

이 모든 것을 종합하여 BWS는 RKLB 주식에 대해 적극 매도 등급으로 커버리지를 시작했다. (베어스 오브 월스트리트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭하세요)

그러나 이러한 견해는 월가에서 지지를 받지 못하고 있다. 사실, 정반대다. 이 주식은 10건의 매수와 3건의 보유를 기반으로 적극 매수로 간주된다. 평균 목표주가인 108.70달러는 12개월 상승 여력 17%를 제시한다. (RKLB 주가 전망 보기)

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