오클로 vs 센트러스 에너지... 트루이스트가 선택한 최고의 원자력 주식은

세계 에너지 경제는 좋든 나쁘든 변화하고 있다. 우리는 화석 연료에서 벗어나 더 깨끗한 에너지원 기반 모델로 전환하고 있다. 태양광과 풍력이 헤드라인을 장식할 수 있지만, 원자력 에너지는 이러한 변화하는 에너지 환경에서 거의 확실히 역할을 담당할 것이다.

우선, 원자력 발전은 안전하다. 우리 모두는 스리마일섬, 체르노빌, 후쿠시마와 같은 이름을 알고 있지만, 이들이 알려진 이유는 예외적인 사례이기 때문이다. 원자력 에너지 생산은 예를 들어 석유 산업보다 주요 사고가 적은 안전한 운영 기록을 보유하고 있다.

또한 원자력 발전은 에너지 밀도가 매우 높으며, 원자로 기술의 발전은 잠재적 응용 분야를 계속 확장하고 있다.

게다가 원자력 발전은 가장 에너지 밀도가 높은 전력원 중 하나이며, 원자로 기술의 발전으로 더욱 다용도로 활용되고 있다. 예를 들어 소형 모듈형 원자로(SMR)는 데이터 센터에서 전력망 백업에 이르기까지 광범위한 용도를 위한 유틸리티 규모의 독립형 전력을 제공할 것으로 기대된다. 대형 전통 원자로는 전력망 규모의 전력을 제공할 수 있으며 바람이 멈추거나 해가 질 때도 계속 가동될 수 있다. 신뢰성, 확장성, 24시간 발전 능력은 원자력 발전을 합리적인 에너지 확장 계획에서 진지한 선택지로 유지할 것이다.

에너지 주식을 담당하는 트루이스트의 크리스토퍼 사우더 애널리스트는 이러한 견해를 공유하면서 원자력 발전에 대한 장기 투자 사례를 뒷받침하는 몇 가지 추가 요인을 지적한다.

"원자력 에너지는 2030년대 안정적 전력 공급 격차에 대한 중요한 장기 솔루션으로 부상할 수 있다. 데이터 센터의 신뢰할 수 있는 기저부하 전력 수요를 충족하고, 노후화된 석탄 및 가스 설비의 폐쇄를 보완하며, 데이터 센터 건설업체가 청정 에너지 목표를 달성할 수 있는 더 신뢰할 수 있는 경로를 제공할 것이다. 이러한 기회는 차세대 원자력 설계의 성공적인 상용화와 비용 경쟁력에 달려 있다"고 사우더는 의견을 밝혔다.

그렇다면 오늘날 어떤 주식이 더 나은 기회를 제공하는가. 원자로 개발업체 오클로(NYSE:OKLO)인가, 아니면 핵연료 전문업체 센트러스 에너지(NYSE:LEU)인가? 사우더는 두 종목 모두를 담당하지만, 그는 한 종목이 우위에 있다고 믿는다. 자세히 살펴보자.

오클로(OKLO)

먼저 캘리포니아주 산타클라라에 본사를 둔 원자력 발전 회사 오클로다. 오클로는 첨단 원자력 발전 원자로를 위한 새로운 핵분열 기술 개발과 원자력 발전의 가장 오래된 문제인 사용후핵연료 처리 또는 재활용에 대한 새로운 솔루션 찾기에 주력하고 있다. 오클로는 새로운 발전소 배치에 최신의 가장 효율적인 원자력 기술을 사용할 수 있는 방법과 수단을 구축하고 있다. 목표는 저렴하고 확장 가능한 깨끗하고 신뢰할 수 있는 전력을 제공하는 것이다.

오클로는 미국 에너지부(DOE)와 함께 원자로 파일럿 프로그램(RPP)과 연료 라인 파일럿 프로그램(FLPP) 모두에 참여하고 있다. 이러한 프로그램은 첨단 원자로 설계 및 연료의 개발과 테스트를 가속화하는 것을 목표로 한다. 다시 말해, 오클로가 사업을 구축한 바로 그 목표다.

현재 회사의 주요 초점은 액체 금속 냉각과 금속 연료를 활용하는 고속 원자로의 설계 및 구축이며, 핵폐기물을 연료로 사용할 수 있는 능력을 구축하기 위해 노력하고 있다. 이 마지막 점은 중요한데, 현재 원자력 기술은 연료의 총 잠재 에너지 중 약 5%만 사용하며, 핵연료 폐기물 처리는 항상 원자력 산업에서 매우 논란이 많은 측면이었기 때문이다. 사용후핵연료 폐기물을 사용 가능한 연료로 재활용함으로써 오클로는 원자력 산업의 심각한 효율성 문제를 직접 해결하고 폐기물 처리 문제를 완화한다.

지난 몇 주 동안 오클로는 개발 작업에서 몇 가지 중요한 이정표를 통과했다. 6월에 회사는 원자로 파일럿 프로그램에 따라 아이다호 국립연구소의 오로라 발전소 프로젝트에 대한 DOE의 예비 문서화 안전 분석을 받았다고 발표했다. 이 규제 승인으로 프로젝트는 DOE 승인 프로세스의 다음 단계로 진행할 수 있게 되었다.

또한 6월에 오클로는 스탠다드 뉴클리어와 핵연료 재활용과 첨단 연료 제조 모두에 대해 협력하기로 하는 양해각서를 체결했다고 발표했다. 두 회사는 첨단 원자로 연료 생산에 미국의 잉여 플루토늄을 안전하고 확실하게 사용하는 비용 효율적인 방법을 개발하기 위해 협력할 것이다.

그리고 또 다른 중요한 연료 관련 조치로, 오클로는 센트러스 에너지와 의향서를 체결했다. 이 서한은 여러 해에 걸쳐 오클로의 여러 오로라 발전소 프로젝트에 연료를 공급하는 내용을 담고 있다. 의향서에 따라 센트러스는 2029년부터 여러 해 동안 오클로에 고농축 저농축 우라늄(HALEU)을 공급할 것이다.

이 모든 것은 오클로가 가까운 미래에 운영을 유지할 수 있는 능력에 대해 좋은 징조이며, 이는 투자자들이 고려해야 할 핵심 사항이다. 이 회사는 현재 매출이 없으며 일반적으로 순손실을 기록하고 있기 때문이다. 마지막으로 보고된 분기인 2026년 1분기에 오클로의 순손실은 3,310만 달러로 2025년 1분기에 보고된 980만 달러 순손실보다 크게 증가했다.

여기서 오클로의 주가가 올해 하락하고 있으며 연초 대비 36% 하락했다는 점을 주목해야 한다. 투자자들은 회사의 매출 전 상태, 오로라 발전소를 온라인으로 가동하기까지의 긴 예상 일정, 최근 몇 달간의 막대한 현금 소진에 대해 우려해 왔다.

이러한 요인들과 회사의 높은 밸류에이션은 트루이스트의 크리스 사우더 애널리스트가 OKLO 주식에 대한 커버리지를 작성할 때 염두에 두었던 것이다.

"우리는 이 회사를 가속화되는 전력 수요와 첨단 원자력 기술에 대한 관심 증가의 잠재적 장기 수혜자로 본다. 그러나 상용화가 아직 초기 단계에 있기 때문에, 위험 대비 보상이 더 매력적이 되기 전에 최초 발전소(FOAK) 경제성과 실행에 대한 더 큰 가시성이 필요하다고 생각한다"고 사우더는 언급했다.

이에 따라 사우더는 OKLO 주식을 보유(중립) 등급으로 평가하며, 목표주가 55달러는 1년 상승 잠재력 20%를 시사한다.

전반적으로 오클로는 증권가의 컨센서스에서 적극 매수 등급을 받고 있으며, 최근 17개 추천 중 매수 9개와 보유 8개로 나뉜다. 주가는 45.69달러이며, 평균 목표주가 90.23달러는 트루이스트의 전망보다 훨씬 높아 향후 몇 달 동안 97%의 상승 여력을 나타낸다. (OKLO 주가 전망 참조)

센트러스 에너지(LEU)

센트러스 에너지는 미국 원자력 산업에 핵연료 및 관련 서비스를 공급하는 주요 업체 중 하나다. 워싱턴 DC 외곽 메릴랜드주 베데스다에 본사를 둔 이 회사는 20년 이상 운영되어 왔다. 1998년 이래로 유틸리티 고객을 위해 약 1,850 원자로-년의 전력 생산을 지원하기에 충분한 핵연료를 공급했으며, 이는 70억 톤 이상의 석탄을 대체하는 것과 같다.

이 마지막 점은 원자력 발전의 가장 큰 장점 중 하나를 강조한다. 우라늄은 세계에서 가장 에너지 밀도가 높은 연료 중 하나다. 센트러스가 제공하는 연료는 일반적으로 농축 우라늄 형태이며, 회사는 농축 우라늄의 주요 공급업체이자 고농축 저농축 우라늄(HALEU) 생산 방식 개발의 선구자다. 센트러스의 핵심 기술인 첨단 가스 원심분리 농축 시스템은 DOE 프로그램에서 성공적으로 입증되었으며 국가 안보 및 상업용 핵연료 생산 모두에 배치되고 있다.

이달 초 센트러스는 DOE와 9억 달러 규모의 작업 주문 계약을 체결했다. 이 계약은 고농축 저농축 우라늄(HALEU)의 대규모 생산 능력 배치를 다룬다. 이 배치는 센트러스가 현재 진행 중인 HALEU 및 저농축 우라늄(LEU) 능력 모두에서 수십억 달러 규모의 대규모 용량 확장의 일부다. 계약에 추가 DOE 구매 옵션이 포함되어 있어 센트러스는 이 계약에서 최대 10억 7,000만 달러를 실현할 수 있다.

위의 오클로와 달리 센트러스는 매출을 창출하고 있으며 긍정적인 수익을 내고 있다. 올해 1분기(마지막 보고 기간)에 회사의 매출은 7,670만 달러로 전년 대비 5% 증가했지만 예상치를 163만 달러 하회했다. 그러나 실적 면에서는 회사가 예측을 상회했다. 비GAAP 주당순이익 1.05달러는 예상보다 주당 78센트 더 좋았다.

이러한 결과가 회사의 현재 사업에 대한 견고한 그림을 그리는 반면, 트루이스트의 사우더는 센트러스의 가장 큰 기회가 여전히 앞에 있다고 믿는다. 그의 견해를 설명하면서 그는 다음과 같이 쓴다. "LEU는 미국 유틸리티와 정책 입안자들이 러시아 농축 서비스에 대한 대안을 찾고 있는 시기에 핵연료 공급업체 및 중개업체에서 국내 우라늄 농축 제공업체로 전환하고 있다. LEU와 HALEU를 모두 생산할 수 있는 능력과 면허를 받은 농축 능력을 갖춘 몇 안 되는 미국 회사 중 하나로서, LEU는 핵연료 공급망의 리쇼어링과 증가하는 원자로 수요로부터 혜택을 받을 수 있는 독특한 위치에 있다. 우리는 향후 10년 동안 농축 능력이 확장됨에 따라 수익에 대한 장기 상승 여력을 본다."

애널리스트는 계속해서 LEU 주식을 매수 등급으로 평가하며, 그의 목표주가 215달러는 1년 기준 35%의 상승 여력을 시사한다. (사우더의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

전반적으로 LEU 주식은 증권가에서 적극 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 매수 8개와 보유 5개를 포함한 13개의 리뷰를 기반으로 한다. 주가는 156.54달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가 247.42달러는 내년으로 향하면서 58%의 상승 여력을 나타낸다. (LEU 주가 전망 참조)

사실을 고려할 때, 트루이스트가 센트러스, 즉 연료 중심의 원자력 주식을 원자력 산업에 대한 노출을 위한 곳으로 보고 있다는 것은 분명하다.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용하기 위한 것이다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.