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바이코(VICR)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
바이코의 최근 실적 발표는 강력한 운영 모멘텀과 명확한 실행 리스크를 균형있게 제시하며 자신감 있는 어조를 보였다. 경영진은 견고한 매출 성장, 마진 확대, 첨단 제품에 대한 수요 증가를 강조하는 한편, 비용 상승, 재고 증가, 야심찬 장기 목표 달성을 위한 대규모 생산능력 투자 필요성을 인정했다.
바이코는 2026년 2분기 총 제품 및 로열티 매출이 1억4340만달러를 기록해 1분기 1억1300만달러 대비 26.9% 증가했으며, 전년 동기 대비로는 1.6% 상승했다고 발표했다. 전년 동기 비교는 4500만달러 규모의 일회성 특허 합의금으로 부풀려진 2025년 2분기 1억4100만달러 실적으로 인해 복잡한 양상을 보인다.
첨단 제품이 이번 분기의 스타였으며, 매출이 전 분기 대비 45% 급증한 9420만달러를 기록했다. 이들 제품은 현재 전체 매출의 65.7%를 차지하며, 1분기 57.5%에서 상승해 고부가가치, 고마진 솔루션으로의 전략적 전환을 뒷받침하고 있다.
2026년 2분기 연결 매출총이익률은 58%로 개선되어 1분기 대비 280bp 상승했다. 경영진은 공장 가동률이 높아지고 첨단 제품이 매출 구성에서 더 큰 비중을 차지함에 따라 마진이 더욱 상승할 수 있다는 자신감을 나타냈다.
바이코는 2분기 순이익 4980만달러를 달성했으며, 이는 제품 판매와 라이선스 수익의 결합 효과를 반영한다. GAAP 기준 희석 주당순이익은 완전희석 주식수 4770만8000주를 기준으로 1.40달러를 기록했다.
회사는 분기 말 현금 및 현금성자산 4억5360만달러를 보유해 전 분기 대비 4940만달러 증가했다. 국세청으로부터 받을 1430만달러 규모의 CHIPS법 환급금은 3분기 유동성을 더욱 강화하고 진행 중인 투자 계획을 뒷받침할 것이다.
수요 지표는 견고했으며, 2분기 수주/매출 비율이 1을 편안하게 상회했고 1년 수주잔고는 전 분기 대비 26% 증가한 3억7970만달러를 기록했다. 경영진은 이러한 수주잔고 확대를 향후 매출에 대한 건전한 가시성의 증거로 보고 있다.
새로운 라이선스 계약이 2분기 매출에 1500만달러를 기여했으며, 2년간 6000만달러 규모로 구성되어 있다. 계약은 1년차에 분기당 500만달러씩 4회, 2년차에 분기당 1000만달러 지급을 요구하지만, GAAP 회계는 3분기에 500만달러를 인식하고 이후 4개 분기 동안 분기당 1000만달러를 인식할 예정이다.
바이코는 2세대 수직 전력 전달 플랫폼에서 상당한 진전을 보고했으며, 주요 고객을 위해 약 3A/mm²의 기준 전류 밀도를 달성했다. 데모 시스템이 준비 중이며, 올해 말이나 내년 초까지 약 5A/mm²를 향해 나아가는 로드맵을 가지고 있고, 고객 샘플링 활동이 진행 중이다.
경영진은 현재 3분기 매출이 전 분기 대비 거의 10% 증가할 것으로 예상하며, 2026년 매출 전망을 6억달러 이상으로 상향 조정했다. 장기적으로 회사는 약 70% 매출총이익률과 약 40% 영업이익률로 25억달러 매출을 목표로 계속하고 있으며, 이는 상당한 생산능력 확장에 달려 있다.
영업현금흐름은 2분기 3400만달러로 건전했으며, 지속적인 자본 투자를 뒷받침했다. 회사는 설비투자로 1120만달러를 지출했으며, 제조 장비에 대한 건설중인자산이 약 1820만달러이고 약 2350만달러의 추가 지출이 여전히 계획되어 있다.
총 영업비용은 전 분기 대비 6.1% 증가한 4820만달러를 기록했으며, 이는 주로 새로운 라이선스 거래와 관련된 조건부 법률 수수료 때문이다. 주식기준보상은 매출원가, 판관비, 연구개발비 전반에 걸쳐 약 420만달러로 비용 기반을 증가시켰다.
2분기에 계상된 1500만달러 로열티는 라이선스 계약의 특정 회계 및 종료 조항에 의해 발생했다. GAAP 인식은 3분기에 500만달러로 감소한 후 이후 분기당 1000만달러로 상승하여, 단기 매출 타이밍 변동을 야기하고 라이선스 흐름에 대한 의존도를 강조한다.
경영진은 로열티 효과를 제외하면 제품 매출총이익률이 약화되었다고 언급했으며, 이는 매출원가로 처리된 일회성 공장 이전 및 장비 이동 비용 때문이다. 이러한 자본화 불가능 비용은 일시적으로 보고된 제품 수익성에 부담을 주었다.
재고는 전 분기 대비 10.2% 증가한 1억450만달러를 기록했으며, 연간 재고회전율은 2.1회로 더 많은 재고 보유와 상대적으로 느린 이동을 반영한다. 이러한 재고 증가는 증가하는 수주잔고를 뒷받침하지만, 회전율이 개선되지 않으면 운전자본 효율성에 대한 의문을 제기한다.
바이코는 현재 제조 시설만으로는 25억달러 매출 목표를 뒷받침할 수 없다고 인정했다. 2차 공장이 필요하며, 부지 선정이 진행 중이고 단계적 건설이 계획되어 있어, 확장 로드맵에 실행 및 타이밍 리스크를 도입하고 있다.
생산능력이 타이트해지면서 리드타임이 길어졌으며, 경영진은 수주잔고 증가의 일부가 고객들이 더 앞서 주문하는 데서 비롯된다고 언급했다. 이러한 패턴은 광범위한 업계 역학을 반영하며 강력한 수요와 제약된 단기 이행 능력을 모두 시사한다.
수출은 2분기 총 매출의 약 46.0%를 차지해 전 분기 48.9%에서 감소했다. 이러한 소폭 변화는 해당 기간 동안 국내 고객의 상대적 기여도가 약간 높아졌음을 시사한다.
경영진은 향후 라이선스 결과가 규제 및 법적 절차의 타이밍과 해결에 달려 있을 수 있다고 경고했다. 다음 주요 ITC 결정이 수년 후로 예상되는 가운데, 새로운 라이선스 거래의 속도와 조건이 영향을 받을 수 있다.
3분기에 대해 바이코는 첨단 제품 판매의 두 자릿수 확대와 가동률 개선에 따른 추가 마진 상승에 힘입어 거의 10%의 분기 대비 매출 성장을 가이드하고 있다. 회사의 2026년 6억달러 이상 매출 목표와 장기 25억달러 목표는 기술과 최종 시장 수요에 대한 자신감을 반영하지만, 라이선스 계획과 생산능력 추가 실행에 의존하고 있다.
바이코의 실적 발표는 첨단 제품이 주도하고 라이선스 수익으로 강화된 고성장, 고마진 단계로 전환하는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들은 경영진이 법적, 생산능력, 운전자본 과제를 헤쳐나가면서 높아진 매출 및 수익성 목표를 달성할 수 있는지 면밀히 지켜볼 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.