뱅크오브아메리카 강등으로 벤딩 스푼스 주가 급락...5성급 애널리스트 39달러 목표가 분석

벤딩 스푼스(BSP) 주가가 수요일 약 8% 하락했다. BofA증권이 이 소프트웨어 주식에 대한 투자의견을 보유에서 매도로 하향 조정한 데 따른 것이다. 월가 애널리스트 12,465명 중 557위에 랭크된 5성급 애널리스트 오마르 데수키와 아서 추 애널리스트는 목표주가를 37달러에서 39달러로 소폭 상향 조정했다. 이는 벤딩 스푼스의 기존 사업에 대해 주당 약 30달러를 반영한 것으로, 기업가치 235억 달러와 2027년 예상 EBITDA 23억5000만 달러의 약 10배를 기준으로 한다. 나머지 주당 9달러는 BofA가 2028년까지 향후 인수합병을 통해 창출될 것으로 예상하는 가치에서 나온다.

그러나 이는 현재 주가 대비 약 19%의 하락 여력을 시사한다. 애널리스트들의 가장 큰 우려는 현재 주가가 약 180억 달러 규모의 향후 인수합병을 가정하고 있는 것으로 보이지만, 벤딩 스푼스가 그만큼 많은 거래를 완료할 충분한 차입 여력을 갖추지 못할 수 있다는 점이다.

이는 벤딩 스푼스가 기대만큼 성과를 내지 못하고 있다고 판단되는 소비자 구독 기업들을 인수하는 방식으로 사업을 구축해왔기 때문에 중요하다. 이후 비용을 절감하고 매출 성장을 시도하며, 그 수익을 추가 인수합병 자금으로 활용하는 것을 목표로 한다. 그러나 BofA는 이러한 전략이 결국 자금 조달 문제에 직면할 수 있다고 본다.

향후 거래 실행이 더 어려워질 수 있어

애널리스트들은 벤딩 스푼스가 2027년 말까지 약 70억 달러의 추가 부채 여력만 확보할 수 있을 것으로 추정한다. 동시에 회사 자체는 연간 인수합병 지출이 40억~50억 달러에 가까울 것이라고 시사했다. 게다가 향후 거래는 실행이 더 어려워질 수 있다. 벤딩 스푼스가 성장함에 따라 더 큰 기업을 인수하거나 새로운 산업에 진출해야 할 수 있으며, 이는 통합을 더 어렵게 만들고 인수합병이 예상대로 성과를 내지 못할 위험을 높일 수 있다.

또한 최근 소프트웨어 밸류에이션 하락이 에어테이블과 같은 매력적이고 빠르게 성장하는 기업들이 충분히 낮은 밸류에이션으로 인수 가능해질 것이라고 BofA를 설득하기에는 부족하다.

BSP 주식은 매수할 만한가

월가를 보면, 애널리스트들은 BSP 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. 지난 3개월간 매수 5건, 보유 3건, 매도 1건이 부여됐다. 또한 BSP의 평균 목표주가는 주당 43.70달러로 9.3%의 하락 여력을 시사한다. (BSP 주가 전망 참조).