우버, 도어대시, 리프트... 스코샤뱅크 애널리스트가 선호하는 기업은

스코샤뱅크의 애널리스트 냇 신들러는 미국의 3대 차량 호출 및 주문형 배달 업체인 우버(UBER), 도어대시(DASH), 리프트(LYFT)에 대한 커버리지를 시작했다. 그의 견해는 명확하다. 우버와 도어대시가 승자이며, 리프트는 뒤처져 있다는 것이다. 신들러는 우버와 도어대시에 각각 목표주가 100달러와 275달러로 매수 의견을 제시했다. 리프트 주식에는 목표주가 17달러로 보유 의견을 부여했다.

우버와 도어대시가 두각을 나타내는 이유

애널리스트는 차량 호출 및 배달 시장이 수년간의 보조금 전쟁을 거쳐 안정적이고 합리적인 산업으로 성장했다고 말했다. 우버와 도어대시는 이제 큰 격차로 시장을 선도하고 있으며, 그들의 규모는 더 강력한 가격 결정력과 더 나은 비용 통제력을 제공한다.

두 회사는 또한 구독 락인 효과의 혜택을 받고 있다. 우버 원과 대시패스는 일회성 사용자를 반복 고객으로 전환하여 주문 빈도를 높이고 이탈률을 낮춘다. 신들러는 이러한 멤버십과 고마진 광고가 우버와 도어대시가 마진을 확대하면서 전체 시장보다 빠르게 성장하는 핵심 이유라고 말했다.

리프트가 뒤처지는 이유

한편 신들러는 리프트를 "잘 운영되지만 구조적으로 규모가 작은 2위 업체"라고 평가했다. 리프트는 미국 차량 호출 시장에서 15%의 점유율만 보유하고 있는 반면 우버는 84%를 차지하고 있으며, 우버와 도어대시가 가진 다중 카테고리 도달 범위가 부족하다. 그는 리프트가 계속 개선할 수 있지만, 더 작은 규모가 점유율 확대 가능성을 제한한다고 말했다.

미국 차량 호출 시장은 이제 양강 구도이며, 음식 배달도 유사하게 통합되었다. 신들러는 이러한 안정적인 구조가 더 나은 가격 책정, 더 나은 자본 규율, 더 예측 가능한 마진을 뒷받침하며, 이 모든 것이 리프트보다 우버와 도어대시에 더 유리하다고 말했다.

애널리스트가 지적한 주요 리스크

가장 큰 공통 리스크는 세 회사 모두 고소득 사용자에게 크게 의존한다는 점이다. 화이트칼라 일자리의 침체는 수요에 타격을 줄 수 있다. 다른 리스크로는 긱 워커 규제와 자율주행차 네트워크와의 경쟁이 있다. 신들러는 또한 조욱스 로보택시 부문과 거대한 고객 기반을 보유한 아마존(AMZN)이 장기적인 위협이 될 수 있다고 언급했다.

어떤 주식이 더 나은 매수 대상인가

팁랭크스의 주식 비교 도구에 따르면, UBER와 DASH는 적극 매수 컨센서스 등급을 받았으며, LYFT는 보유 등급을 받았다. 이들 주식 중 증권가는 우버에서 45.7%로 가장 큰 상승 여력을 보고 있으며, 도어대시와 리프트는 모두 약 31%의 상승 여력을 보인다.