알리바바 1분기 실적 앞두고 `수익성 악화 우려`...미즈호 목표가 하향

중국 이커머스 공룡 알리바바가 다음 달 2026 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정인 가운데, 미즈호증권의 수석 애널리스트 제이슨 헬프스타인이 알리바바 주가 목표를 160달러에서 149달러로 하향 조정했다. 그는 수익성 악화에 대한 우려를 지적했다. 특히 중국 로컬 커머스 부문에서 음식 배달과 즉시 배송 시장의 경쟁 심화가 실적을 압박하고 있다고 분석했다.

알리바바 주식에 대한 애널리스트 견해

4성급 애널리스트인 헬프스타인은 이번 분기에 알리바바의 수익성 압박이 처음으로 뚜렷하게 나타났다고 밝혔다. 이는 로컬 커머스 시장에서 경쟁력을 유지하기 위한 노력 때문이다. 미즈호는 전 분기 대비 1분기 마진이 급격히 하락할 것으로 예상했다.

그는 경쟁 압박을 완화할 새로운 규제가 도입되지 않는 한, 이러한 마진 압박이 2025년은 물론 2026년까지 지속될 수 있다고 경고했다. 이에 미즈호는 6월 분기 EBITDA 전망치를 550억 위안에서 450억 위안으로 하향 조정했다.

미즈호는 또한 2027 회계연도 EBITDA 전망치를 2,310억 위안으로 낮췄다. 이는 알리바바가 시장 점유율 방어를 위해 대규모 보조금을 투입하고 있기 때문이다. 알리바바는 이달 초 타오바오를 통해 500억 위안(70억 달러) 규모의 보조금 프로그램을 발표했다. 이는 JD닷컴, PDD홀딩스, 메이퇀과의 치열한 경쟁 속에서 음식 배달과 온라인 소매 서비스를 지원하기 위한 조치다.

그럼에도 불구하고 이 애널리스트는 알리바바의 장기 전망에 대해 여전히 자신감을 보이며 '아웃퍼폼' 등급을 유지했다. 그는 프로모션 행사와 스마트폰 보상판매 제도에 힘입어 6월 분기 동안 소비자 수요가 견조했다고 설명했다.

알리바바 주식, 지금이 매수 적기인가

증권가는 알리바바 주식의 향후 전망에 대해 매우 낙관적인 입장이다. 팁랭크스에 따르면 알리바바는 14개의 매수와 1개의 보유 의견을 받아 '강력 매수' 의견을 얻었다. 또한 알리바바의 평균 목표주가는 151.81달러로, 현재 주가 대비 약 25.31%의 상승 여력이 있는 것으로 분석됐다.