스냅 2분기 실적 발표 앞두고 관심 집중...유저 성장과 구독 매출로 광고 부진 만회할까

사진 메시징 앱 스냅챗을 운영하는 스냅(SNAP)은 사라지는 메시지와 카메라 필터로 젊은 세대의 소셜라이프를 사로잡았다. 하지만 해외 시장에서의 높은 이용자 참여도와 AR 스펙타클스를 통한 증강현실(AR) 기술 발전에도 불구하고, 광고 예산 감소와 대형 플랫폼들의 약진으로 주가는 하락세를 보였다. 특히 애플(AAPL)의 개인정보 보호 정책 변경으로 광고 성과가 저하된 반면, 메타(META) 등 경쟁사들은 인공지능을 활용해 광고주 수익을 개선했다.

8월 5일 실적 발표를 앞둔 스냅의 주가는 9.05달러로 연초 대비 16% 하락했다. 월가는 전반적으로 '보유' 의견을 제시하고 있으며, 팁랭크스의 스마트 스코어도 1점으로 낮은 수준을 기록했다.

실적 발표 주요 체크포인트

2분기 실적 발표를 앞두고 주목해야 할 핵심 포인트는 다음과 같다:

북미 일간 사용자수: 스냅의 1분기 글로벌 일간 활성 사용자수는 전년 대비 9% 증가한 4억6000만명을 기록했다. 그러나 북미 시장에서는 1억명에서 9900만명으로 소폭 감소했다. 미국 시장이 여전히 스냅 광고 매출의 주요 원천이라는 점에서 이 지표의 안정화가 중요하다.

스냅챗플러스 성장세: 유료 구독자수는 지난 분기 약 1500만명을 기록했으며, 매출은 전년 대비 75% 증가한 1억5200만달러를 달성했다. 이는 매출원 다각화와 현금흐름 개선에 기여했다. 증권가는 성장세가 다소 둔화되겠지만 여전히 견조할 것으로 전망한다.

광고 매출 구성: 스냅의 다이렉트 리스폰스 광고는 전체 광고 매출의 75%를 차지한다. 이는 지난 분기 3% 감소한 브랜드 광고의 부진을 상쇄했다. TD 코웬과 모건스탠리는 낮은 기저효과와 디지털 광고 시장 회복으로 2분기 광고 성장률이 9~12%에 이를 것으로 전망했다.

수익성 동향: 1분기 조정 EBITDA는 1억800만달러, 잉여현금흐름은 1억1400만달러를 기록했다. 그러나 순손실은 6억9800만달러를 기록했다. 증권가는 2분기에도 주당순손실 0.15달러로 전년 동기와 비슷한 수준의 적자를 예상한다.

AI와 AR 현황: 스냅은 최근 새로운 AR 안경을 출시하고 AR 플랫폼에 GPS와 핸드트래킹 기능을 추가했다. 이러한 도구들은 이용자 참여도를 높이고 향후 매출 성장의 동력이 될 수 있지만, 실적 기여도는 아직 불투명하다.

경영진 전망: 스냅은 광고 수요의 불확실성을 이유로 2분기 매출 가이던스를 제시하지 않았다. 1분기 실적 발표에서 경영진은 브랜드 광고주들의 지출 감소와 글로벌 규제로 인한 지속적인 압박을 언급했다.

투자의견과 목표주가

월가는 스냅에 대해 '보유' 의견을 제시하고 있으며, 평균 목표주가는 10.20달러로 현재가 대비 12.71%의 상승여력을 전망했다.

결론

투자자들은 스냅이 경쟁이 치열한 디지털 광고 시장에서 성과를 유지하고 성장 모멘텀을 회복할 수 있을지 장 마감 후 실적 발표를 주목할 전망이다.