엔비디아 실적 발표 앞두고 시장 촉각...모건스탠리 전망은

AI 반도체 강자 엔비디아(NASDAQ:NVDA)가 실적 시즌 막바지에 시장의 높은 기대 속에 실적 발표를 앞두고 있다. 8월 27일 발표될 실적에서 투자자들은 AI 업계 전반의 호조세 속 엔비디아의 성과를 확인하게 된다.

이러한 호조세는 우연이 아니다. 대형 클라우드 기업들의 수십억 달러 규모 투자가 한창 진행 중이며, 세계 최대 파운드리 업체인 TSMC도 지난달 2025년 2분기 실적에서 견고한 성과를 보고했다. 여기에 각국의 AI 이니셔티브 구축 노력, 물리적 AI 개발 경쟁, 최근 중국 수출 규제 완화까지 더해져 엔비디아의 성장 모멘텀에 유리한 환경이 조성됐다.

이러한 배경 속에서 엔비디아는 회계연도 2분기 매출 가이던스를 450억 달러(오차범위 ±2%)로 제시했으며, 마진율은 70%를 상회할 것으로 전망했다. 이는 전년 대비 50% 성장을 의미하는 것으로, 시가총액 4조 달러를 넘는 기업에서 이러한 성장률을 보이는 것은 주목할 만하다.

그러나 팁랭크스 상위 3%에 랭크된 5성급 애널리스트인 모건스탠리의 조셉 무어는 단기적으로는 신중한 접근이 필요하다고 조언한다. 엔비디아의 장기 전망은 긍정적이나 현 분기에 대한 기대치는 다소 조정될 수 있다는 것이다.

무어는 "강한 분기 실적과 전망이 예상되지만, 현 분기에 대해서는 다소 신중한 입장이다. 우리의 낙관론은 앞으로 다가올 일에 초점을 맞추고 있다"고 설명했다.

그는 블랙웰 출시가 다음 주요 성장 동력이 될 것으로 보며, 2차 고객사들이 하반기 실적의 새로운 성장 동력이 될 것이라고 강조했다.

중국 시장도 변수다. 엔비디아가 수출 라이선스 불확실성으로 인해 중국 매출 전망을 보수적으로 잡았을 수 있으나, 이는 향후 추가 성장 동력이 될 수 있다. 연간 150억 달러를 상회하는 R&D 투자를 통해 엔비디아의 데이터센터 시장 지배력은 더욱 공고해질 전망이다.

이를 종합해 무어는 수요 스토리가 온전히 유지되며 더욱 강화되고 있다고 분석했다.

"실적 발표일에는 공급이 중요하지만, 2026년까지의 방향성을 결정하는 것은 수요이며, 모든 지표가 긍정적"이라고 무어는 정리했다. 그는 엔비디아에 매수 의견과 함께 206달러의 목표가를 제시했는데, 이는 현재 주가 대비 약 17% 상승 여력을 의미한다.

이러한 전망은 전반적인 월가의 시각과 일치한다. 엔비디아는 35개의 매수, 2개의 보유, 1개의 매도 의견을 받아 강력 매수 합의를 기록했다. 향후 12개월 평균 목표가는 197.03달러로, 약 12%의 상승 여력을 시사한다.