스트래티지 주식 `경계해야 할 시점`...애널리스트 50% 하락 전망

비트코인 대리투자 종목으로 월가의 주목을 받아온 스트래티지(MSTR)에 대해 신중한 접근이 필요하다는 분석이 제기됐다. 연초 대비 16%, 전년 대비 152% 상승한 스트래티지 주가에 대해 모네스의 거스 갈라 애널리스트는 매도 의견과 175달러의 목표가를 유지했다. 이는 현재 주가 대비 약 50%의 하락 여력을 의미한다.

주가 하락 요인
갈라 애널리스트는 스트래티지의 자금조달 모델이 주주들에게 큰 위험이 된다고 지적했다. '42/42 캐피탈 플랜'에 따라 회사는 전환사채와 신규 채권 발행에 의존해왔다. 그러나 변동성 감소로 전환사채의 매력이 줄어들면서 회사는 약 34억 달러 규모의 신규 채권 발행에 더 의존하게 됐다. 이러한 거래는 성사되고 있지만 높은 이자 비용으로 주주 가치를 압박하고 있다.

전통적인 채권시장 접근이 제한적인 상황에서 갈라는 스트래티지가 비트코인 매입을 위해 계속해서 주식을 발행할 것으로 예상했다. 이는 기존 투자자들의 지분 희석을 초래하고 밸류에이션 멀티플에 부담을 .............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................