테슬라 주식... 긍정 요인이 부정 요인을 압도하며 새로운 목표주가 설정이 타당하다고 캐나코드 평가

올해 분기별 실적 발표에서 자동차 판매 감소세를 보였음에도 불구하고, 테슬라(NASDAQ:TSLA) 주가는 결국 수요 부족에 대한 우려를 떨쳐내고 있다. 주가는 상승세로 돌아서며 연초 대비 10% 상승을 기록했고, 투자자들은 회사의 AI/자율주행 사업이 필요한 상승 동력을 제공할 것으로 기대하고 있다.

올해 초 주가 궤적을 고려할 때 실제로 등급 하향 조정이 적절한지 의문을 품었던 캐나코드 애널리스트 조지 지아나리카스는 이제 매수 등급을 유지한 것이 좋은 결정이었다고 생각한다. 하지만 주가가 약 439달러에 위치한 현재 상황에서 앞으로 어떻게 될까?

테슬라 강세론자인 지아나리카스는 주가가 더 상승할 때라고 말한다. 그는 매수 등급을 유지하고 목표주가를 333달러에서 490달러로 상향 조정했으며, 이는 향후 몇 달간 13%의 상승 여력이 있음을 시사한다. (지아나리카스의 실적 기록 보기)

지아나리카스가 테슬라 스토리에 부정적 요소가 없다고 생각하는 것은 아니다. 테슬라의 미래는 로보택시와 휴머노이드가 성과를 낼 수 있는지에 달려 있다. 마일당 약 1.00달러로 예상되는 테슬라의 미국 로보택시 시장은 약 250억 마일 규모로, 회사 수익을 극적으로 변화시키기에는 너무 작다. 개인 자동차 소유나 대중교통과 경쟁하려면 비용이 마일당 약 0.75달러 이하로 떨어져야 하고, 로보밴 같은 개념으로는 잠재적으로 약 0.25달러까지 내려가야 하지만, 이는 여전히 프로토타입 단계에 불과하다. 해외 확장이 도움이 될 수 있지만 규제와 경쟁 장벽을 가져올 것이다. 기술적 측면에서 카메라와 신경망에 대한 의존은 여전히 입증되지 않았으며, 환각 현상 같은 위험이 불확실성을 부각시키고 있다.

그리고 보상 패키지 문제가 있다. 이는 10년간 4000억 달러의 EBITDA라는 운영 목표를 설정했는데, 이는 2025년 2분기 기준 지난 12개월(TTM) 약 150억 달러와 비교된다. 머스크는 "그가 누구인지" 알고 있으며 과소평가해서는 안 되지만, 테슬라가 목표를 달성하려면 많은 것이 제대로 되어야 한다. 지아나리카스의 견해로는 회사가 "창조적 파괴의 시기"를 겪어야 할 것이다. 즉, 차량 사업의 성장 둔화를 받아들이고(향후 10년간 1200만 대 추가 인도만 목표) 로보택시와 로보틱스 규모 확대를 추구해야 한다는 것이다.

하지만 보상 패키지는 긍정적으로도 볼 수 있다. 이는 일론 머스크를 테슬라에 장기간 묶어두며, 달성할 경우 그를 조 단위 부자로 만들 수 있는 공격적인 성과 목표를 제시한다. 주주들에게 이러한 목표는 상당한 잠재적 상승 여력을 제공하며, 다가오는 투표에는 xAI에 투자할 수 있는 경로도 포함되어 있다.

한편 지아나리카스는 인도량 추정치도 상향 조정했다. 약 30개국의 데이터를 분석한 결과, 애널리스트는 여러 분기간 "모멘텀 약화" 이후 "긍정적인 추세 전환"을 보고 있다고 말했다. 회사가 약속한 새로운 전기차 모델들도 "글로벌 판매 모멘텀"에 도움이 될 것이며, 3분기 이후 세액공제가 만료되면 미국 내 둔화를 완화할 수 있을 것이다.

마지막으로 지아나리카스가 "모멘텀 개선"을 기대한다는 또 다른 긍정적 요소가 있다. 전력과 저장에 대한 글로벌 수요가 증가하고 있으며, 특히 전력망에 완전히 의존하지 않는 전력원을 원하는 하이퍼스케일 데이터센터들이 주 전력망과의 연결을 유지하면서도 현장에 직접 전력을 공급하는 "미터 뒤편" 또는 분산 발전 설비로 전환하고 있다. 머스크는 이미 자신의 xAI 시설에 이러한 솔루션을 활용했으며, 이는 분산 발전이 얼마나 중요할지를 보여준다.

이제 월가 전체를 살펴보면, 지아나리카스의 전반적인 강세 입장은 다른 13명의 애널리스트들의 지지를 받고 있지만 추가로 12명의 보유, 8명의 매도 의견이 있어, 애널리스트 컨센서스는 주식을 보유로 평가하고 있다. 대부분은 또한 주가가 과도하게 상승했다고 생각한다. 평균 목표주가 345.28달러는 1년간 20.5% 하락을 반영하고 있다. (테슬라 주가 전망 보기)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 해당 애널리스트의 것이다. 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.