플래티넘 르네상스가 귀금속 3총사 발테라, 시바니에, PLG 상승 견인

전 세계 시장에서 인플레이션 우려가 커지면서 귀금속이 다시 투자자들의 관심을 끌고 있는데, 이번에는 플래티넘이 선두를 달리고 있다. 플래티넘 가격은 4월 900달러 미만에서 현재 약 1,600달러로 약 75% 급등했으며, 공급 제약, 견고한 산업 수요, 재고 감소가 겹치면서 금과 은을 앞지르며 랠리를 주도하고 있다. 블루라인 퓨처스의 창립자이자 사장인 빌 바루크에 따르면, 백금의 랠리는 "이제 시작일 뿐"이라고 한다.

주식에 미치는 영향은 당연히 컸으며, 현재 세 개의 플래티넘 주식이 투자자들과 투기꾼들의 관심을 독점하고 있다. 발테라 플래티넘 (AGPPF), 시바니예 스틸워터 (SBSW), 플래티넘 그룹 메탈스 (PLG)다.

이 세 종목은 펀더멘털과 기술적 전망이 상당히 개선되었으며, 2025년 내내 이동평균선이 전반적으로 상승하고 있다.

그 결과 플래티넘 3총사는 현재 모두 상승세를 보이고 있다. 특히 SBSW는 1월 이후 220% 이상 상승했다.

오랫동안 금의 지배력에 가려져 있던 플래티넘의 돌파는 안전자산과 산업용 자산 모두에서 더욱 중요한 역할을 하고 있음을 시사한다. 그리고 플래티넘만 단독으로 상승하는 것이 아니라 금과 은도 함께 오르고 있다. 전체적으로 이 세 금속은 1979년 이후 최고의 해를 보내고 있으며, 세 금속 모두 현재 사상 최고치를 경신하고 있다.

하지만 문제가 있을 수 있다. 화요일 유럽 거래 초반 플래티넘 선물은 온스당 약 1,600달러에서 1,525달러로 몇 분 만에 5% 급락했다(금은 3,868달러에서 3,800달러로, 은은 47.12달러에서 46달러로 하락). 이는 현재 귀금속 시장이 유동성이 부족하고 투기꾼들에 의해 주도되고 있다는 우려를 불러일으켰다.

다른 관점에서 보면, 강한 조정은 건전한 통합 역할을 할 수 있으며, 새로운 상승 추세 전에 약한 매수 포지션을 털어내는 역할을 할 수 있다는 이론도 있다.

플래티넘 가격 급등의 원인

플래티넘은 연초 온스당 900~1,100달러 사이에서 거래되었지만, 연중반에는 확실히 상승 돌파했다. 여러 세션에서 1,400달러를 넘어서며 수년 만의 최고치를 기록했다. 6월에만 거의 30% 상승하며 수십 년 만의 가장 강한 월간 랠리 중 하나를 기록했다.

증권가는 공급 상황 악화가 핵심 동력이라고 분석한다. 세계 플래티넘 투자 위원회는 최근 광산 생산량이 6% 감소할 것으로 예측하며, 시장 적자가 약 85만 온스에 달할 것으로 전망했다. 재활용과 2차 공급도 부진했으며, 재고는 지속적으로 감소해 250만 온스 근처의 위험할 정도로 낮은 수준까지 떨어질 가능성이 있다.

수요 측면에서 플래티넘은 자동차 부문, 특히 배기가스 제어 촉매제의 반등과 함께 수소 연료전지 같은 청정 에너지 응용 분야의 초기 모멘텀으로부터 계속 혜택을 받고 있다. 또한 금 가격이 치솟으면서 일부 투자자와 보석상들이 "금 피로감"을 경험하고 있는 것으로 보이며, 이는 다각화 혜택과 상대적 가치 매력을 위해 플래티넘으로 회전하면서 해결되고 있다.

발테라 플래티넘 (OTC:AGPPF)

남아프리카 광산업체 발테라는 전 세계 플래티넘 생산량의 약 38%를 차지하는 세계 최대 플래티넘 생산업체로 여겨진다. 이 회사는 올해 초 더 큰 플래티넘 그룹 메탈(PGMs) 대기업인 앵글로 아메리칸 플래티넘 (ANGPY)에서 분사되었다.

하지만 PGM 사업에는 어려움이 없지 않았다. 증권가는 2025년 이례적으로 많은 비와 홍수가 채굴 활동을 방해해 1분기 생산량이 전년 동기 대비 약 17% 감소했다고 지적한다. 자본 규율과 비용 관리가 그 어느 때보다 중요해진 상황에서 발테라는 지속적인 운영 변동성을 헤쳐나가면서 생산량을 유지해야 하는 과제에 직면해 있다.

시바니예 스틸워터 (NYSE:SBSW)

역시 남아프리카 출신인 시바니예 스틸워터는 플래티넘, 팔라듐, 금, 재활용 사업을 포함한 다각화된 포트폴리오를 구축했다. 이 그룹은 국내, 짐바브웨, 미국에서 상당한 PGM 자산을 보유하고 있다. PGM 포트폴리오는 플래티넘과 팔라듐뿐만 아니라 로듐, 이리듐, 루테늄, 그리고 크롬, 니켈, 구리 같은 기타 부산물도 포함한다.

생산량이 4% 감소했음에도 불구하고 남아프리카 PGM 사업은 가이던스 범위 내에 있으며, 높은 가격으로 인해 전망이 긍정적이다. 이 광산업체에 따르면, 2024년 남아프리카 사업만으로도 173만 온스의 PGM을 생산했으며, 올해는 생산량을 185만 온스까지 늘릴 계획이다.

이 광산업체는 시간이 지나면서 상당한 PGM 자산을 인수했으며, 가격 상승으로 사업이 점점 더 경제적으로 실행 가능해지면서 SBSW는 "유리한 위치"에 있다고 볼 수 있다. 하지만 마진 압박, 광석 품위 하락, 자산 기반 최적화 필요성 등의 과제가 여전히 남아 있다.

플래티넘 그룹 메탈스 (NYSE:PLG)

캐나다 광산업체 플래티넘 그룹 메탈스는 남아프리카의 워터버그 프로젝트 추진에 전적으로 집중하고 있다. 완전 기계화된 얕은 경사 접근 광산으로 계획된 워터버그는 전 세계적으로 가장 크고 비용이 낮은 지하 PGM 사업 중 하나가 될 것으로 예상되며, 플래티넘과 기타 귀금속을 생산할 예정이다. PLG의 단기 목표는 건설 자금 조달과 인수 계약을 확보해 프로젝트를 개발 단계로 이끄는 것이다.

이 회사는 또한 발테라, 플로리다 국제대학교와의 파트너십인 라이온 배터리 테크놀로지스를 통해 혁신을 추구하고 있다. 이 이니셔티브는 차세대 리튬 배터리에서 플래티넘과 팔라듐의 응용을 연구하며, 자동차 부문과 보석업계의 전통적인 응용 분야를 넘어 PGM의 새로운 시장을 창출할 가능성이 있다.

전략 자금 조달을 위해 PLG는 사모 배치와 주식 프로그램을 모두 활용했으며, 2025년 수시 공모를 포함해 1,200만 달러 이상을 조달했다.

플래티넘, 금의 그림자에서 벗어나다

플래티넘은 오랫동안 금의 그림자 속에서 살아왔다. 금이 궁극적인 안전자산이자 인플레이션 헤지 수단으로 자리 잡은 반면, 플래티넘의 정체성은 산업용 금속으로서의 역할에 묶여 있어 경기 변동에 취약했다. GDP 약세나 산업 생산 둔화 시기에는 종종 수요와 가격의 급격한 하락을 촉발했다. 하지만 2025년은 다른 이야기를 들려주고 있다.

공급 차질, 재고 고갈, 금에서 벗어나는 투자자 회전이 플래티넘을 주목받게 했으며, 금속 자체뿐만 아니라 주요 플래티넘 생산업체들의 주가도 끌어올렸다. 모멘텀이 지속된다면 플래티넘의 평판은 단순히 금의 산업용 사촌에서 그 자체로 더 확립된 투자 자산으로 진화하기 시작할 수 있으며, 다각화된 포트폴리오에서 한 자리를 차지할 자격을 갖출 수 있다.

위험은 여전히 도사리고 있다. 거시경제 둔화, 광산 공급 회복, 또는 갑작스러운 심리 변화가 최근 상승분을 되돌릴 수 있다. 하지만 1년도 안 되는 기간에 75% 랠리는 무시할 수 없다. 수십 년 만에 처음으로 플래티넘이 전통적으로 금에게만 주어졌던 관심과 존경을 일부 되찾고 있다.