모건 스탠리, AMD 주식에 대해 "여전히 자신을 증명해야 한다"고 평가

어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD) 투자자들은 월요일 원했던 것을 얻었고, 그 이상을 얻었다. 이는 회사가 AI 게임에서 중요한 참여자가 될 준비가 되었다는 신호였다. 이 칩메이커와 오픈ai는 오픈ai의 차세대 AI 인프라에 여러 세대의 AMD 인스팅트 GPU를 공급하는 1000억 달러 이상 규모의 6GW 계약을 발표했다.

뉴스가 나온 이후 주가가 28% 급등한 것을 보면, 투자자들은 이번 발표가 엄청난 거래라고 분명히 믿고 있으며, 월가 상위 3%에 랭크된 모건스탠리의 조셉 무어 애널리스트도 이를 "게임 체인저가 될 수 있는 중대한 발표"라고 평가했다.

"우리는 AMD가 2026년 하반기 MI450부터 시작하여 랙 스케일 제품으로 무엇을 제공할 수 있는지 보기를 기대해왔다"고 무어는 말했다. "고객들도 마찬가지로 관심을 보였지만, AMD에 대해서는 여전히 '보여달라'는 태도가 있다는 것이 우리의 인식이었다."

하지만 이번 오픈ai 파트너십은 다르다. 오픈ai가 AMD의 성공에 진정으로 투자하고 있는 것으로 보이기 때문이다. 이는 AMD의 가장 큰 장애물이 하드웨어보다는 소프트웨어와 생태계 개발에서 나올 가능성이 높기 때문에 중요하다. 세계 최대 AI 고객이 AMD를 적극적으로 지원하는 것은 AMD의 플랫폼을 상업적 성공으로 전환하는 데 결정적일 수 있다.

그렇긴 하지만, NVDA와 AVGO의 오픈ai 프로젝트와 마찬가지로 무어는 절대적인 수치를 "건전한 회의론으로" 본다. 2026년 하반기에 본격화될 예정인 이러한 이니셔티브들은 무어가 업계 성장이 둔화될 것으로 예상하는 시점과 맞물려 있으며, 자금 조달과 덜 입증된 엔비디아 대안에 크게 의존한다. 그럼에도 불구하고 애널리스트는 가장 신뢰할 만한 칩 CEO 3명이 단일 고객으로부터의 대규모 증가를 예견한다는 것이 "확실히 주목할 만하다"고 생각한다. 무어는 AI 수익 1기가와트당 연간 수익에 약 3달러를 추가할 수 있다고 추정하며, 이는 그의 기존 2027년 조정 주당순이익 전망을 6.74달러에서 거의 10달러로 끌어올릴 가능성이 있다. 워런트가 5년 후 만료되고 구축이 2027년경 정점에 달할 것으로 예상되는 가운데, 여러 기가와트의 동시 확장이 가능해 보인다.

동종업체에 미치는 영향에 대해 무어는 AMD가 주요 거점을 확보하면 생태계에 대한 더 깊은 투자가 가능해질 수 있기 때문에 엔비디아에게는 "한계적으로 부정적"이라고 생각한다. 그럼에도 이는 새로운 우려사항이 아니며, 오픈ai의 투자가 예상대로 확대된다면 엔비디아는 여전히 "상당한 상승여력"을 가져야 한다. 무어는 또한 더 경쟁적인 상용 시장이 명확한 차별화를 제공하지 못하는 맞춤형 실리콘에 수억 달러를 지출하는 것을 억제할 수 있기 때문에 AVGO와 MRVL의 ASIC 노력에도 부정적이라고 본다.

하지만 이 거래의 중요성에도 불구하고 무어는 아직 AMD 강세론자 진영에 합류할 의향이 없다.

"장기적으로" 5성급 애널리스트는 "최고의 투자수익률이 여전히 승리하며, AMD는 모든 곳에서 기존 업체로 남아있는 엔비디아 대비 그것을 제공할 수 있다는 것을 여전히 증명해야 한다"고 요약했다.

현재로서는 무어는 동일비중(즉, 중립) 등급으로 중립을 유지하지만, 그의 확신이 충분히 강화되어 목표주가를 168달러에서 246달러로 상향 조정했으며, 이는 향후 몇 달간 약 16%의 상승여력을 시사한다. (무어의 실적을 보려면 여기를 클릭)

다른 11명의 애널리스트들도 현재로서는 AMD를 관망하는 것을 선호하지만, 추가로 23개의 매수 의견과 함께 이 주식은 보통매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가가 228.91달러인 점을 고려하면 주가는 추가로 8% 상승할 것으로 예상된다. (AMD 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 해당 애널리스트의 것입니다. 이 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 하는 것이 매우 중요합니다.