도널드 트럼프의 타이레놀 경고... 켄뷰 주식을 숨겨진 기회로 만들다

소비자 건강 회사 켄뷰 (KVUE) 주가가 트럼프 행정부의 발표 이후 급락했다. 트럼프 행정부는 임신 중 타이레놀 사용이 자폐증 위험 증가와 관련이 있을 수 있다고 발표했다. 이 발표는 9월 22일에 이뤄졌지만 주가는 계속 하락하고 있다. 이런 주장들은 수개월간 돌았지만, 최근 다시 주목받으면서 켄뷰 주가가 지난 6개월간 25% 하락하는 데 기여했다.

이런 잠재적 연관성은 심각한 문제이며, 오늘날 우리가 사용하는 많은 약물의 장기적 영향을 자세히 살펴보는 것이 나쁜 생각은 아니라고 본다.

하지만 투자 관점에서 보면 켄뷰 주식의 매도세는 과도해 보이며, 신뢰받는 브랜드의 광범위한 포트폴리오와 매력적인 밸류에이션, 5%를 넘는 견고한 배당수익률을 가진 회사에 투자하려는 투자자들에게 매력적인 진입 기회를 제공한다. 더욱이 월가 애널리스트들은 켄뷰 주가가 향후 12개월간 30% 이상 오를 수 있다고 전망한다.

켄뷰란 무엇인가?

켄뷰라는 이름에 익숙하지 않은 독자들을 위해 간단히 소개하면, 이 회사는 존슨앤드존슨 (JNJ)이 2023년 소비자 건강 부문을 분사하면서 설립됐으며, 켄뷰는 상장된 순수 소비자 건강 회사가 됐다.

켄뷰라는 이름 자체는 새로울 수 있지만, 브랜드 포트폴리오와 관련된 이름들은 오랜 역사를 가지고 있으며 가정용품으로 널리 알려져 있다. 타이레놀 외에도 켄뷰는 밴드에이드, 리스테린, 모트린, 지르텍, 베나드릴, 니코렛, 아비노 등 잘 알려진 브랜드들을 보유하고 있다.

타이레놀이 주가에 미치는 영향이 과장될 수 있는 이유

앞서 언급했듯이, 타이레놀에 대한 주장의 심각성을 과소평가하거나 추가 조사가 필요하지 않다고 말하는 것은 아니다. 회사 측은 이런 주장에 대해 강력히 반박하며, 타이레놀은 "임신 기간 내내 필요에 따라 임산부가 사용할 수 있는 가장 안전한 진통제 옵션"이며 "주요 의료 전문가들과 글로벌 보건 규제기관들이 지지하는 엄격한 연구에 따르면 아세트아미노펜(타이레놀의 주성분)과 자폐증을 연결하는 신빙성 있는 증거는 없다"고 밝혔다.

많은 공중보건 전문가들도 자폐증과 아세트아미노펜(타이레놀의 주성분) 사이에 인과관계를 보여주는 증거가 없다고 표명했다. 한편 미국의 주요 의약품 규제기관인 FDA는 트럼프보다 신중한 입장을 보이며, 의사들에게 보낸 서한에서 "인과관계가 확립되지 않았다"고 명시하고 이 주제가 "지속적인 과학적 논쟁 영역"이라고 밝혔다.

행정부의 주장이 정확하다고 판명되더라도 켄뷰 주식에 대한 시장의 반응은 과도해 보인다. 켄뷰가 개별 제품별 매출을 공개하지 않지만, BNP 파리바 애널리스트들은 타이레놀이 전체 매출의 약 10%를 차지한다고 추정한다. 이 비중이 주목할 만하긴 하지만, 매출의 10%에 불과한 제품과 주로 연관된 25% 주가 하락은 명백히 불균형적으로 보인다.

종합적으로 보면, 동종업계와 비교할 때 KVUE 주식이 연초 대비 가장 큰 타격을 받았다.

또한 이것이 타이레놀 판매의 전부 또는 대부분이 사라진다는 의미는 아니다. 경고는 임산부에게만 해당되며, 이들은 특정 시점에서 타이레놀 사용자의 작은 부분을 차지한다. 노바레 캐피털 매니지먼트의 제임스 할로우는 로이터에 "이 문제는 임산부에게만 관련되며, 이는 소비자의 더 작은 부분집합이다. 따라서 켄뷰의 재무에 미치는 실제 영향은 항상 미미할 가능성이 높았다"고 말했다.

이런 주장들이 소송으로 이어질 가능성은 항상 있지만, 이것이 심각한 위험이 되기까지는 아직 갈 길이 멀고, 시티그룹 애널리스트들은 몇 주 전 트럼프의 폭탄 발언 이후 "제한적인 사법적 위험"을 본다고 주장한다. 하지만 부정적인 헤드라인으로 인해 타이레놀 소비에 여전히 영향이 있을 수 있다.

주목할 점은 타이레놀의 부작용에 대한 선례가 이미 있다는 것이다. 연방 판사는 이전에 임신 중 타이레놀 사용이 자폐증과 ADHD를 유발했다는 주장을 제기한 소송을 과학적 증거 부족을 이유로 기각했지만, 소송에 관련된 가족들은 이 결정에 대해 항소하고 있다.

마지막으로, 앞서 언급했듯이 켄뷰는 타이레놀 외에도 다른 가정용 브랜드들의 강력하고 다양한 포트폴리오를 보유하고 있어, 타이레놀 판매가 의미 있는 타격을 받더라도 폭풍을 잘 견딜 수 있는 위치에 있다고 본다.

비싼 시장에서 KVUE의 배당 지원

매도세 이후 KVUE 주식은 2025년 수익 추정치 대비 15.3배라는 저렴한 밸류에이션에 거래되고 있다. 이 밸류에이션은 전체 시장에 비해 상당한 할인을 나타내며, S&P 500은 선행 수익 대비 거의 23배에 거래되고 있다. 시장이 역사적으로 높은 수준에서 거래되는 시점에 저가 종목을 찾는 투자자들에게 켄뷰는 매력적인 옵션을 제시한다. 배당 측면을 포함하면 주식은 더욱 매력적이 된다.

켄뷰는 5.07%의 수익률을 제공하는 매력적인 배당주로 돋보인다. 이는 S&P 500의 현재 수익률 1.3%보다 약 4배 높고 섹터 평균 2.5%의 두 배에 해당한다.

켄뷰는 2023년에만 상장됐기 때문에 배당 지급의 긴 기록이 부족하다. 하지만 전 모회사인 존슨앤드존슨이 배당킹으로서 인상적인 62년 연속 배당을 인상했다는 점을 주목하는 것이 중요하다.

켄뷰의 목표주가는?

월가를 보면, KVUE는 지난 3개월간 매수 5개, 보유 8개, 매도 0개 등급을 받아 보통 매수 컨센서스 등급을 얻었다. KVUE 평균 목표주가 21.55달러는 거의 34%의 상승 잠재력을 시사한다.

켄뷰의 매도세가 타이레놀 우려 속에서 저점 매수 기회 창출

타이레놀에 대한 주장들이 심각한 문제이긴 하지만, 켄뷰 주식의 매도세는 과도한 반응으로 보인다. 모든 타이레놀 사용자가 임산부는 아니므로 타이레놀 판매가 하루아침에 말라버릴 것은 아니다.

또한 타이레놀은 켄뷰의 많은 상징적 브랜드 중 하나일 뿐이며, 단일 제품의 판매 감소로 인한 잠재적 영향을 완충할 수 있는 잘 다양화된 매출 기반에 기여하고 있다. 따라서 현재의 매도세를 위험을 감수할 수 있는 투자자들에게 매력적인 기회로 본다. 회사의 강력한 브랜드 포트폴리오, 매력적인 밸류에이션, 후한 배당수익률에 시장이 다시 초점을 맞추면서 연말까지 반등을 기대하며 켄뷰 주식에 대해 확신을 가지고 강세를 유지한다. 동시에 트럼프의 전면적인 정책 발언들이 종종 처음 우려했던 것보다 덜 중요한 것으로 판명된다는 점도 인식하고 있다.