JP모건, 금 관련 주식 2종목에서 50% 이상 상승 여력 전망

투자자들은 올해 금으로 몰려들었다. 시장이 무너지고 있어서가 아니라, 글로벌 랠리의 표면 아래 여전히 균열이 남아 있기 때문이다. 금리 인하 기대와 견조한 실적에 힘입어 주식이 사상 최고치로 치솟고 있지만, 금의 모멘텀은 다른 이야기를 들려준다.

증가하는 재정 적자, 잠재된 지정학적 리스크, 장기 통화 안정성에 대한 의구심이 금속에 대한 수요를 다시 불러일으켰다. 중앙은행들이 금괴를 비축하고 투자자들이 위험 자산으로 가득 찬 포트폴리오를 다각화하려는 가운데, 금은 잠재적 정책 실수와 미래 혼란에 대한 신뢰할 수 있는 헤지 수단으로 재부상했다.

이러한 배경은 월가에서도 주목받고 있다. JP모건의 글로벌 원자재 전략 책임자인 나타샤 카네바는 귀금속에 대해 확고한 강세 입장을 유지하며, 금을 은행의 "올해 최고 확신 매수 종목"이라고 부른다. 이 전략가는 연준의 금리 인하 사이클로의 지속적인 전환이 추가 상승을 제공할 것으로 예상하며, 가격이 현재 온스당 4,131달러에서 2026년 4분기까지 5,055달러로 오를 것으로 전망한다.

하지만 이 랠리에 참여하기 위해 실제로 금을 보유할 필요는 없다. JP모건의 금 주식 수석 애널리스트인 패트릭 존스는 이 흐름을 타는 또 다른 방법은 광산 기업 자체를 통하는 것이라고 주장한다. 그는 특히 50% 이상의 수익을 낼 수 있다고 믿는 두 개의 금 광산 주식에 대해 낙관적이다.

다른 애널리스트들도 동의하는가? 우리는 TipRanks 데이터베이스를 조사하여 알아보았다.

앵글로골드 아샨티 (AU)

여기서 살펴볼 첫 번째 금 광산 기업은 앵글로골드 아샨티로, 2004년 아샨티 골드필즈 코퍼레이션과 앵글로골드의 합병을 통해 설립된 회사다. 그 이후 20년 동안 이 회사는 세계 주요 금 생산업체 중 하나로 성장했으며, 여러 지표에서 상위 10대 금 기업의 영구 회원이다. 시가총액 기준 8위(346억 달러), 매출 기준 7위(최근 4분기 76억4천만 달러), 수익 기준 4위(최근 4분기 30억2천만 달러)를 기록하고 있다.

이 회사는 대규모 금 생산으로 이러한 강력한 실적을 뒷받침해왔다. 2024년 앵글로골드 아샨티의 총 생산량은 금 266만 온스와 주요 부산물인 은 375만 온스에 달했다. 회사의 최대 사업장은 아프리카에 있으며, 6개의 활성 광산 운영으로 거의 28,000명을 고용하고 있다. 회사의 아프리카 사업장은 작년에 156만 온스의 금을 생산했으며 2,000만 온스 이상의 광물 매장량을 보유하고 있다.

앵글로골드 아샨티의 생산량 기준 차순위 사업장은 호주에 있으며, 두 개의 광산에서 작년에 57만2천 온스의 금을 생산했고 232만 온스의 매장량을 보유하고 있다. 호주 사업장은 1,700명 이상의 근로자를 고용하고 있다. 마지막으로 앵글로골드 아샨티가 약 8,500명을 고용하고 있는 아메리카 대륙에서는 3개의 활성 광산에서 52만6천 온스의 금을 생산했다. 회사의 미주 보유 자산은 630만 온스의 금 매장량을 자랑한다.

금 광산 기업을 살펴볼 때 투자자들이 고려해야 할 핵심 요소는 금속 가격과 관련된 생산 비용이다. 위에서 언급했듯이 금은 현재 온스당 4,100달러 이상에 판매되고 있으며 더 높아질 것으로 예상된다. 앵글로골드 아샨티의 생산 비용은 미국 통화 기준으로 온스당 1,000달러에서 1,300달러 사이로, 회사에 생산 비용과 판매 비용 간 편안한 차이를 제공한다. 여기서 앵글로골드 아샨티의 주식이 연초 대비 209%나 상승했다는 점을 주목해야 한다.

2025년 2분기를 다룬 최근 보고 분기에서 이 회사는 24억4천만 달러의 매출을 보고했는데, 이는 전년 동기 대비 77% 증가했으며 예상치를 약 9천만 달러 상회했다. 하단에서 회사의 비GAAP 주당순이익 1.25달러는 2024년 2분기 결과의 두 배 이상이었지만, 예상치를 주당 4센트 하회했다. 투자자들이 관심을 가질 또 다른 지표에서 회사는 잉여현금흐름이 전년 동기 대비 149% 증가하여 2025년 2분기에 5억3천5백만 달러에 달했다고 보고했다.

회사의 잉여현금흐름은 배당 정책을 뒷받침하며, 앵글로골드 아샨티는 최근 몇 년간 이를 늘려왔다. 회사는 2019년에 연간 배당금 지급을 시작했고, 2021년에 반기 배당으로 전환했으며, 올해 분기 배당으로 전환했다. 올해 8월 회사는 2분기 중간 배당으로 주당 80센트를 선언했는데, 여기에는 정규 배당금 12.5센트가 포함되었다. 최근 몇 년간 배당금 지급 빈도를 늘리는 것과 더불어 회사는 지급 금액도 늘려왔다.

전반적으로 견고한 생산, 가치 있는 인수 계획, 잠재적으로 수익성 있는 배당 정책이 JP모건의 패트릭 존스의 주목을 끌었다. 그는 이 주요 금 광산 기업에 대해 다음과 같이 말한다. "앵글로골드는 여전히 밸류에이션, 자사주 매입 잠재력, 네바다 상승 여력으로 최선호주다. 우리는 앵글로골드가 잉여현금흐름 기반 배당 정책만으로도 2026년 2월까지 시가총액의 약 4%를 환원할 것으로 예상한다. 그러나 2025년 4분기에 약 7억 달러의 순현금(시가총액의 약 2%)이 예상되므로, 배당 정책을 넘어선 추가 초과 자본 배분 가능성을 본다. 우리는 자사주 매입이 이제 경영진이 사용할 수 있는 현실적인 도구라고 생각하며, 15년 이상 자사주 매입 기록이 없다. 최근 네바다의 오거스타 골드 인수는 앵글로골드의 지역 입지를 더욱 공고히 하며, 노스 불프로그와 아서 프로젝트를 보완한다. 노스 불프로그는 예비 타당성 단계에 있지만, 총 1,600만 온스 이상의 자원을 보유한 앵글로골드의 네바다 지구는 상당한 가치 상승 잠재력을 제공한다."

최선호주 지위와 함께 5성급 애널리스트는 AU 주식에 비중확대(즉, 매수) 등급을 부여하고, 1년 상승 잠재력 87%를 시사하는 128달러의 목표주가를 제시한다. (존스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

앵글로골드 아샨티는 애널리스트 컨센서스에서 적극매수 등급을 받았으며, 이는 매수 4개와 매도 2개를 포함한 최근 6개의 리뷰를 기반으로 한다. 주가는 68.57달러이며, 평균 목표주가 80.56달러는 향후 1년간 17.5%의 상승을 시사한다. (AU 주가 전망 참조)

골드 필즈 (GFI)

우리 목록의 다음 종목인 골드 필즈는 세계 주요 금 생산업체 중 또 다른 하나다. 이 회사는 아프리카 대륙에서 세 번째로 큰 금 생산국인 남아프리카공화국에 본사를 두고 있다. 남아프리카공화국은 세계 주요 금 생산국으로서의 역사를 가지고 있지만, 최근 몇 년간 생산량이 감소했다. 2024년 이 나라의 생산량은 전년 대비 9% 감소했지만, 100미터톤으로 여전히 상당한 수준을 유지했다.

골드 필즈는 1857년으로 거슬러 올라가며, 회사는 여전히 요하네스버그에 본사를 유지하고 있다. 오늘날 이 회사의 사업은 광범위하며 남아프리카공화국과 가나, 칠레와 페루, 캐나다, 호주의 프로젝트를 포함한다. 이 모든 국가는 글로벌 광산 산업에서 잘 알려져 있다. 호주, 캐나다, 가나, 페루는 모두 세계 10대 금 생산국으로 평가받고 있다. 호주 광산 사업이 4개의 활성 광산으로 가장 광범위하다.

회사의 캐나다 사업도 중요한데, 캐나다 최대 금 매장지 중 하나이자 품위 기준 세계 10대 금 매장지 중 하나인 퀘벡의 윈드폴 프로젝트에 위치하고 있기 때문이다. 골드 필즈는 작년에 이 프로젝트를 인수했으며, 광산의 예상 10년 수명 동안 연간 30만 온스의 금을 생산할 것으로 예상한다. 골드 필즈는 이 프로젝트를 청정 수력 전기로 가동한다.

이것들은 골드 필즈의 대규모 사업 중 일부에 불과하다. 회사의 가나 사업장은 그 나라의 아샨티 골드 벨트에 위치하고 있으며, 아프리카 최대 노천 금광인 타르크와 광산을 포함한다. 이 광산은 13년의 예상 수명을 가지고 있어 골드 필즈 사업의 장기 잠재력을 강조한다. 회사의 전체 포트폴리오는 작년에 210만 온스의 금을 생산했다.

회사의 실적을 살펴보면, 골드 필즈가 지난 8월 2025년 상반기 재무 결과를 발표했음을 알 수 있다. 이 기간 동안 회사는 113만6천 온스의 금을 생산했고 34억8천만 달러의 매출을 기록했다. 금 생산량은 전년 동기 대비 24% 증가했으며 2025년 예상치를 달성할 궤도에 있다. 매출은 전년 동기 대비 64% 증가했다. 회사의 하단 실적은 주당 1.15달러였다. 골드 필즈는 상반기에 9억5천2백만 달러의 잉여현금흐름을 실현했는데, 이는 2024년 상반기에 보고된 5,780만 달러의 잉여현금흐름 손실에서 강력한 반전이다.

애널리스트 존스와 JP모건의 견해를 다시 확인하면, 존스가 윈드폴 프로젝트의 잠재력과 강력한 잉여현금흐름을 근거로 골드 필즈에 대해 강세를 보이고 있음을 알 수 있다. 존스는 다음과 같이 쓴다. "골드 필즈는 현물 기준 2026/27년 예상 EV/EBITDA 4.7배/4.1배에 거래되고 있어 동종 업체보다 훨씬 낮으며, 현물 기준 11%/12%의 잉여현금흐름 수익률을 제공한다. 골드 필즈는 또한 2028년까지 8%의 금 물량 성장을 제공하며(동종 업체 앵글로골드보다 상대적으로 높음), 캐나다 그린필드 윈드폴 프로젝트는 중기 상승 여력을 제공할 수 있다. 우리는 골드 필즈를 다가오는 11월 12일 자본시장의 날을 앞두고 긍정적 촉매 관찰 대상에 올려놓는다. 1) 경영진이 2026년 초 최종 투자 결정 가능성을 언급한 윈드폴 프로젝트와 2) 그룹의 주주 환원 정책(현재 주당순이익의 30-45% 지급)에 대한 긍정적 업데이트를 기대하는데, 이는 점점 더 잉여현금흐름 지급 중심 배당 정책으로 전환한 동종 업체에 비해 상대적으로 덜 매력적이다."

이러한 사고 방식에 따라 존스는 GFI 주식을 비중확대(즉, 매수)로 평가하고, 1년 기간 동안 54%의 상승을 가리키는 62달러의 목표주가로 이를 보완한다.

전반적으로 골드 필즈는 매수 3개와 보유 4개를 포함한 7개의 리뷰를 기반으로 적극매수 컨센서스 등급을 받았다. 주가는 40.30달러이며 평균 목표주가 43달러는 주식이 12개월 동안 7%의 상승 여력을 가지고 있음을 시사한다. (GFI 주가 전망 참조)

매력적인 밸류에이션으로 거래되는 주식에 대한 좋은 아이디어를 찾으려면 TipRanks의 모든 주식 인사이트를 통합한 도구인 TipRanks의 매수할 최고의 주식을 방문하라.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.