업스타트, `수색 및 구조` 옵션 거래 기회 제시

인공지능이 글로벌 대기업과 대규모 투자자들에게는 호재로 작용하고 있지만, 핀테크 전문기업 업스타트 홀딩스(UPST)는 부진한 모습을 보이고 있다. 언뜻 보기에 이 회사는 폭발적인 성장을 이룰 준비가 되어 있고 AI 혁명에 동참할 것처럼 보이며, 강세 주가 전망도 함께 따라올 것으로 예상된다.

공개된 프로필에 따르면, 업스타트는 AI를 활용하여 비전통적 변수를 사용해 신용도를 예측하고 소비자 대출을 제공한다. 그러나 UPST 주식은 연초 대비 20% 이상 하락했다. 관점을 제공하자면, 2021년 10월 최고점에서 UPST 주식을 매수한 투자자들은 현재 약 87% 손실을 보고 있다.

간단히 말해, 업스타트가 다음 주 3분기 실적을 발표할 때 만회의 기회를 갖게 된다. 최신 내재 변동성 추정치를 통합한 블랙-숄즈-머튼(BSM) 파생 계산을 통해, 시장 조성자들은 UPST 주식의 큰 움직임을 예상하고 있다. 명목상으로는 양방향으로 9.80달러 또는 20.10%의 변동을 의미한다.

시장 정보는 통찰력이 있지만 ? UPST 주식이 실적 발표 후 61.40달러로 상승하거나 40달러로 하락할 수 있다는 의미 ? 이 두 결과 중 어느 것이 실현될 가능성이 더 높은지는 알 수 없다. 이것이 BSM 모델에 대한 비판 중 하나다. 가능한 결과의 확률적 범위는 제공할 수 있지만 가장 가능성 높은 단일 숫자에 대한 명확한 추정치는 제공하지 못한다.

불행히도 전통적인 방법론 하에서는 다음과 같은 획기적인 평가에 머물게 된다. UPST 주식은 매우 큰 숫자와 매우 작은 숫자 사이에 있을 수 있다. 하지만 좋은 소식이 있다. 실제 현실 세계의 수색 및 구조(S&R) 팀에서 영감을 얻은 더 나은 방법이 있다.

길을 잃어서 찾아내기

피할 수 있다면 숲에서 길을 잃지 않도록 최선을 다해야 한다. 그러나 미국 국립공원과 자연보호구역의 광대함, 그리고 미국인들이 땅을 돌아다니는 성향을 고려하면 결국 일어날 수밖에 없다. 이는 단지 통계적 필연성이다. 이러한 상황에 대비하기 위해 수색 및 구조 팀이 실종자를 찾기 위해 배치된다.

첨단 기술이 구조 및 복구 노력에 크게 기여했지만, 사람들이 직접 지형을 탐색하는 것을 능가하는 것은 없다. 그러나 수색 및 구조 팀은 참가자 수가 제한되어 있으며 대형 국립공원의 모든 평방 인치를 수색할 수는 없다. 따라서 그들은 자원을 최적으로 배분하기 위해 데이터 과학에 의존해야 한다.

확률적 수색 이론과 가능 경로 모델링을 사용하여, 수색 및 구조 전문가들은 먼저 실종자의 프로필을 수집한다. 여기에는 나이, 건강 상태, 경험 수준 및 수색과 관련된 기타 속성이 포함된다. 그런 다음 구조 작업자들은 수색 반경과 가능한 경로를 매핑한다. 이렇게 하면 수색 및 구조 팀이 자원을 효율적으로 사용할 수 있다.

여러 면에서 시장은 실종자와 유사한 방식으로 반응한다. 예를 들어, 어린 아이를 찾는 것은 1마일 정도의 수색 반경만 필요할 수 있지만, 젊고 건강하며 경험이 풍부한 실종 등산객은 광대한 반경이 필요할 수 있다.

실제로 GARCH(일반화 자기회귀 조건부 이분산성) 연구에서 변동성은 주로 이전 변동성과 연결된 종속 변수로 확산된다는 것을 알고 있다. 따라서 서로 다른 시장 자극이 서로 다른 시장 결과를 낳는다는 것은 합리적이다. 알고 보니 우리는 특정 시점에 증권이 어디에 도달할지 더 잘 예측하기 위해 그러한 자극이나 신호를 식별할 수 있다.

UPST 주식에 이론을 실제로 적용하기

업스타트의 기업공개 이후로 확장된 데이터에 대한 비교적 간단한 산술을 사용하면, UPST 주식의 예상 10주 중간 수익률은 표준 분포를 형성할 것으로 예상되며, 가격은 대부분 48달러에서 55달러 사이에 분포한다(지난주 종가 52.69달러를 기준으로 가정). 또한 가격 밀도 측면에서 클러스터링은 51달러에서 주로 나타날 것이다.

다시 말해, 항상성 또는 기준 조건 하에서 UPST 주식은 부정적 편향을 겪는다. 그러나 업스타트는 항상성 상태가 아니라 분산 상태에 있다는 주장이 있다. 과거 유사 사례에서 거래자들이 하락 시 매수하는 경향이 있다는 것을 확인할 수 있으며, 이는 현 시점에서 UPST를 특히 흥미롭게 만든다.

구체적으로, 지난 금요일 기준으로 이 증권은 4-6-D 시퀀스로 구조화되어 있었다. 4주 상승, 6주 하락, 전반적으로 하향 기울기를 보였다. 이 조건 하에서 예상 10주 전망은 45달러에서 62.50달러 범위이다(우연히도 업스타트의 실적 발표 후 변동성에 대한 BSM 모델의 추정치와 유사하다).

특히 가격 클러스터링은 55달러 부근에서 가장 두드러질 것이다. 공정하게 말하자면, 이것은 향후 10주에 걸친 추정치다. 개별 주에 대한 특정 최종 숫자를 분리하기는 어렵다. 그렇긴 하지만 실적 결과가 놀랍도록 긍정적으로 나온다면 55달러 목표는 통계적으로나 펀더멘털적으로 합리적으로 보인다.

이 데이터가 신뢰할 만하다고 생각하는 사람들에게는 11월 21일 만기 52.50/55.00 불 콜 스프레드가 매력적인 거래 아이디어가 될 수 있다. 이 거래는 52.50달러 콜을 매수하고 동시에 55달러 콜을 매도하는 것으로, 순 차변 지급액은 110달러이다(거래에서 가능한 최대 손실).

UPST 주식이 만기 시 두 번째 레그 행사가 55달러를 돌파하면 최대 이익은 140달러로 127% 이상의 수익률을 나타낸다. 손익분기점은 53.60달러로, 현재 가격에서 5.72%의 움직임이 필요하다. 그러나 위에서 명시한 이유로 이것은 합리적인 목표라고 생각한다.

UPST 주식의 미래는 무엇인가

증권가를 보면, UPST 주식은 지난 3개월 동안 매수 4건, 보유 5건, 매도 2건을 기반으로 보유 컨센서스 등급을 받았다. 평균 UPST 주식 목표가는 64.86달러로, 향후 12개월 동안 33% 이상의 상승 여력을 시사한다.

숫자가 스스로 말하게 하라

실종 등산객을 추적하든 시장 기회를 찾든, 성공은 숫자를 아는 것에 달려 있다. 두 추구 모두에서 시간, 자본 또는 인력과 같은 제한된 자원에 제약을 받으므로 모든 결정은 확률과 효율성에 의해 안내되어야 한다. UPST 주식의 경우, 분산이 많은 프로필은 확률이 상승 방향의 역발상 움직임을 선호한다는 것을 시사한다. 이러한 통계적 설정은 불 콜 스프레드를 합리적인 선택일 뿐만 아니라 잠재적 이익에 대한 위험 관리 참여를 위한 전략적으로 매력적인 선택으로 만든다.